冷蔵倉庫大手のヨコレイ（横浜冷凍）＜２８７４＞（東１）の株価は３月の８５９円から一旦反落したが、足元の８１０円台で自律調整が一巡したようだ。２０日は終値で前日比１０円高の８２７円まで切り返した。１５年９月期好業績見通しや０．７倍近辺の低ＰＢＲを評価して上値を目指す展開だろう。なお５月１３日に第２四半期累計（１０月～３月）の業績発表を予定している。

　冷蔵倉庫事業、および水産品・畜産品・農産品などの食品販売事業を展開している。１４年１０月スタートの第５次中期経営計画「Ｆｌａｐ　Ｔｈｅ　Ｗｉｎｇｓ　２０１７」に基づいて、冷蔵倉庫事業では「ＣＯＯＬネットワークのリーディングカンパニー」を目指し、食品販売事業では「安定的な利益追求を基本としながらも、強みのある商材を全社的に展開する」ことを命題としている。

　目標数値としては１７年９月期の売上高１５００億円（冷蔵倉庫事業２５８億円、食品販売事業１２４２億円）、営業利益５７億円、経常利益５７億円、純利益３２億円、ＲＯＥ５．１％、配当性向４０％以上、ＥＢＩＴＤＡ１００億円、自己資本比率５２．０％を掲げている。安定・着実な成長で持続的な企業価値向上を目指す方針だ。

　冷蔵倉庫事業では物流アウトソーシングサービスを軸とした総合低温物流への取り組みを強化し、低温物流サービスの戦略的ネットワーク展開に向けて積極投資を進めている。国内では１４年４月北海道小樽市・石狩第２物流センター、６月大阪市・夢洲物流センター、１０月宮崎県都城市・都城第２物流センターが竣工した。海外はＡＳＥＡＮ地域への展開で１４年２月にタイ・ワンノイ物流センター２号棟が竣工し、３月にはタイ・バンパコン第２物流センター（仮称）を着工（１５年７月竣工予定）している。

　１５年２月には、中国の低温物流業界関係者が夢洲物流センターを訪れて施設見学会が開催された。同センターは最新鋭の冷却設備を備えた環境に優しい冷蔵倉庫で、参加者はノンフロン冷凍装置だけでなく、当社の高い品質管理に対する取組などに高い関心を示したとしている。

　なお４月８日には、第１２回シーフードショー大阪（２月１９日～２０日開催）において、当社オリジナル商品のブルーシュリンプ「葵の煌き（あおのきらめき）」が、来場者アンケートの商社・卸売・流通部門において第２位、総合部門でも第７位の高評価を受けたと発表している。

　今期（１５年９月期）の連結業績見通し（１１月１４日公表）は、売上高が前期比１．４％増の１４３６億３０百万円、営業利益が同７．２％増の４４億円、経常利益が同３．８％増の４２億６０百万円、純利益が同３６．２％増の２５億円で、配当予想が前期と同額の年間２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）としている。

　冷蔵倉庫事業では、前期に稼働して費用が先行していた北海道小樽市・石狩第２物流センター、大阪市・夢洲物流センター、宮崎県都城市・都城第２物流センター、タイ・ワンノイ物流センター２号棟が通期で収益に本格寄与する。食品販売事業は水産品の市況が軟化傾向だが、販路拡充や回転率重視の販売などで収益確保に取り組む方針だ。

　第１四半期（１０月～１２月）は前年同期比９．８％増収、同３０．３％営業減益、同２７．３％経常減益、同２０．１％最終減益だった。冷蔵倉庫事業における新センター立ち上げ費用や償却負担、食品販売事業における水産品の相場軟化の影響で減益だった。しかし冷蔵倉庫事業では新センター稼働も寄与して貨物取扱量、平均保管在庫量とも順調に増加している。

　通期見通しに対する第１四半期の進捗率は売上高が２７．８％、営業利益が２９．４％、経常利益が３１．６％、純利益が３５．２％と高水準であり、通期増額の期待が高まる。中期的にも冷蔵倉庫事業での積極投資が奏功して収益拡大基調だろう。

　株主優待については毎年９月３０日現在の１０００株以上保有株主に対して実施している。優待内容は１０００株以上～３０００株未満保有株主に対して鮭切身詰め合わせ、３０００株以上保有株主に対して北海道産ホタテ・いくらセットを贈呈する。

　株価の動きを見ると、３月の戻り高値８５９円から利益確定売りで一旦反落したが、足元の８１０円台で自律調整が一巡したようだ。４月２０日は終値で前日比１０円高の８２７円まで切り返した。１５年９月期好業績見通しを評価する流れに変化はないようだ。

　４月２０日の終値８２７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４８円３１銭で算出）は１７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．４％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１３５円８８銭で算出）は０．７倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線を割り込んだが、週足チャートで見ると上向きに転じた２６週移動平均線近辺から切り返す動きだ。サポートラインを確認した形であり、１５年９月期好業績見通しや０．７倍近辺の低ＰＢＲを評価して１４年７月の８８４円、さらに１３年４月高値９１３円を目指す展開だろう。