プラマテルズ＜２７１４＞（ＪＱ）は合成樹脂の専門商社である。積極的な商流開拓や高付加価値商材拡販を推進している。２０年３月期減収減益予想で第１四半期は減収減益だった。第２四半期以降の挽回を期待したい。株価は安値圏でモミ合う形だが、調整一巡して出直りを期待したい。

■双日グループの合成樹脂専門商社、高付加価値商材を拡販

　双日＜２７６８＞グループの合成樹脂専門商社である。エンジニアリング系樹脂やスチレン系樹脂を主力に、オレフィン系樹脂、ＰＥＴ樹脂なども取り扱っている。需要先は精密機器、家電・電子、医療機器、建材、自動車部品、ホビー、衛生材料、パッケージング（包装）など幅広く、合成樹脂原料に関する高い専門性、提案力・ネットワーク力、少量多品種即納体制を強みとしている。

　高付加価値商材の拡販、良質な商権を持つ優良会社の営業権取得やＭ＆Ａを積極化するとともに、海外はアジア地域の中国、台湾、フィリピン、タイ、インド、マレーシア、ベトナムに積極展開している。

　１９年３月期の商材別売上高構成比はエンジニアリング系樹脂３９．９％、スチレン系樹脂２０．５％、オレフィン系樹脂１０．５％、ＰＥＴ樹脂６．１％、製品（合成樹脂関連他）１２．６％など、販売先業界別売上高構成比は精密機器３７．５％、家電・電子１６．８％、建材８．２％、医療資機材７．８％、パッケージング・日用品６．５％などとなっている。海外売上高比率は３８．４％である。

■２０年３月期減収減益予想で１Ｑ減収減益、２Ｑ以降の挽回期待

　２０年３月期連結業績予想は、売上高が１９年３月期比３．２％減の６３０億円、営業利益が８．４％減の１１億３０百万円、経常利益が６．８％減の１０億７０百万円、純利益が４．１％減の７億円としている。配当予想は１９年３月期と同額の年間２３円（第２四半期末１０円、期末１３円）で、予想配当性向は２８．１％となる。

　第１四半期は、売上高が前年同期比５．１％減の１５１億６９百万円、営業利益が１３．５％減の２億５１百万円、経常利益が１９．９％減の２億４１百万円、純利益が１８．３％減の１億５８百万円だった。国内の需要は堅調だったが、海外、特に中国において、通信関連の電子部品分野が減産の影響を受けて苦戦した。

　第１四半期の進捗率は売上高２４．１％、営業利益２２．２％である。通期ベースでは米中貿易協議のアジア地域への影響などを考慮して減収減益予想だが、海外の需要は第２四半期以降徐々に回復に向かう見込みとしている。第２四半期以降の挽回を期待したい。

■株価は調整一巡

　株価は安値圏でモミ合う形だが、調整一巡して出直りを期待したい。９月５日の終値は５１０円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ８１円８９銭で算出）は約６倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間２３円で算出）は約４．５％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１２０９円４３銭で算出）は約０．４倍、時価総額は約４４億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）