ソフトクリエイトホールディングス＜３３７１＞（東１）は、ＥＣサイト構築ソフトや不正接続防止製品を主力としてソリューション事業を展開している。２０年３月期増益予想である。収益拡大を期待したい。株価は調整一巡して戻り高値圏だ。上値を試す展開を期待したい。

■ＥＣサイト構築ソフトと不正接続防止製品が主力

　ＥＣソリューション事業（ＥＣサイト構築パッケージソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」の販売・保守から、ＥＣサイト構築・運用支援、データセンターでのホスティングサービス提供、ＥＣプロモーション提供までの総合サービス）を主力として、ＳＩ事業（自社グループ開発ソフトの販売、基幹系システムの受託開発）および物品販売事業（法人向けＩＴ機器販売など）も展開している。

　連結子会社はソフトクリエイト、ｅｃｂｅｉｎｇ、エイトレッド＜３９６９＞である。１７年１１月にはソフトクリエイトが、監視システム開発やシステムコンサルティングなどを展開するＹ２Ｓを持分法適用関連会社とした。１８年４月には、オウンドメディア支援事業やコンテンツマーケティング支援事業を展開するエートゥジェイを子会社化した。

　ｅｃｂｅｉｎｇの国内ＥＣサイト構築実績は１１００サイトを突破し、富士キメラ総研社「富士マーケティング・レポート」ＥＣサイト構築ソリューション市場占有率において１０年連続シェア１位を獲得している。１８年６月にはクラウド型ＥＣプラットフォーム「ｍｅｒｃａｒｔ」を開始した。ＳＩ事業ではセキュリティ製品「Ｌ２Ｂｌｏｃｋｅｒ」が、不正接続防止ツール市場における累計導入社数で第１位を獲得している。

　１９年３月期のセグメント別売上構成比はＥＣソリューション事業４６％、システムインテグレーション事業２７％、物品販売事業２７％、経常利益構成比（連結調整前）はＥＣソリューション事業５０％、システムインテグレーション事業４８％、物品販売事業１％だった。ＥＣサイト構築実績の積み上げに伴う運用支援・保守などストック型収益が拡大基調である。

■２０年３月期第増益予想

　２０年３月期連結業績予想は、売上高が１９年３月期比６．４％増の２０６億円、営業利益が６．５％増の２０億１０百万円、経常利益が４．６％増の２１億円、純利益が４．２％増の１２億円としている。配当予想は１９年３月期と同額の年間２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）で、予想配当性向は２１．９％となる。

　第１四半期は、売上高が前年同期比２７．７％増の５１億３８百万円、営業利益が２８．８％減の３億２７百万円、経常利益が２２．１％減の４億１４百万円、純利益が３２．５％減の２億５７百万円だった。販管費の増加で減益だったが、需要が高水準に推移して大幅増収だった。

　通期はＥＣソリューション事業、システムインテグレーション事業とも需要が高水準に推移して増収増益予想である。収益拡大を期待したい。

■株主優待制度は３月末と９月末の年２回

　株主優待制度は毎年３月３１日および９月３０日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して実施している。優待内容は保有株数および保有期間に応じてオリジナルＱＵＯカードを贈呈する。

■株価は上値試す

　７月１０日発表の自己株式取得（上限１０万株・１億８０百万円、取得期間１９年７月１１日～１９年１０月３１日）は、８月２２日時点で累計取得株式数が１０万株となって終了した。そして８月２２日には新たな自己株式取得（上限１０万株・１億８０百万円、取得期間１９年８月２３日～１９年１０月３１日）を発表し、８月３０日時点の累計取得株式数が１万３００株となった。

　株価は調整一巡して戻り高値圏だ。上値を試す展開を期待したい。９月１０日の終値は１７０４円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ９１円４４銭で算出）は約１９倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は約１．２％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ７１３円４０銭で算出）は約２．４倍、時価総額は約２３５億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）