カナモト＜９６７８＞（東１）は建設機械レンタルの大手である。北海道を地盤として全国展開と業容拡大を推進し、長期ビジョンで海外展開を成長エンジンと位置付けている。１９年１０月期第３四半期累計は営業微減益だったが、通期は増益予想である。収益拡大を期待したい。株価は第３四半期累計の営業微減益を嫌気する形で年初来安値に接近する場面があったが、その後は切り返している。調整一巡して出直りを期待したい。

■建設機械レンタル大手、成長エンジンとして海外展開を強化

　建設機械レンタルを主力として、海外向け中古建設機械販売、土木・建築工事用鉄鋼製品販売、ＩＴ機器・イベント関連レンタル、福祉用具レンタルなども展開している。Ｍ＆Ａも積極活用し、北海道を地盤として全国展開と業容拡大を加速している。１８年１０月期の売上高構成比は建設関連事業８９．５％、その他事業（鉄鋼関連事業、情報通信関連事業、福祉関連事業など）１０．５％だった。

　１８年２月子会社のニシケンがフジモトＨＤから福祉サービスのビップケアウエル安心の株式を譲り受けた。１８年８月建機レンタルのサンワ機械リース（北海道釧路市）の全株式を取得（非連結子会社化）した。

　１９年８月には京都営業所（京都市）、小田原機械センター（神奈川県）、北広島営業所（北海道）を開設し、全国営業拠点数２０２拠点、グループ合計５０９拠点となった。

　なお１９年４月には豊和工業および朝日機材と共同で、作業所や工場等の作業員の作業負担軽減策として、床面の清掃作業を省力化する自律走行吸引型ロボット「ＡＸキュイーン」を開発している。

　５５期の１９年を見据えたグループの目指す姿を長期ビジョン「ＢＵＬＬ５５」として示し、海外展開強化を今後の成長エンジンと位置付けている。１９年３月にはマレーシアに設立した合弁会社が営業開始した。

　収益面では公共工事の影響を受けやすく、建設関連のため売上高が第４四半期（８～１０月）から第１四半期（１１月～１月）にかけてピークとなり、第２四半期（２～４月）および第３四半期（５～７月）は減少する季節特性がある。

■１９年１０月期３Ｑ累計営業微減益だが通期増益予想

　１９年１０月期連結業績予想は、売上高が１８年１０月期比４．５％増の１７５７億円、営業利益が４．５％増の１８４億円、経常利益が４．３％増の１８７億円、純利益が１．２％増の１２０億円としている。配当予想は５円増配の年間６５円（第２四半期末２５円、期末４０円）としている。４期連続増配で予想配当性向は２１．０％となる。

　全国的なインフラ再整備工事、主要都市での再開発工事、自然災害復旧・復興工事など、建機レンタル需要が高水準に推移して増収増益予想である。

　第３四半期累計は売上高が前年同期比７．０％増の１３３８億２３百万円、営業利益が１．４％減の１３２億２９百万円、経常利益が０．６％減の１３５億８０百万円、純利益が３．６％増の８５億５０百万円だった。

　売上面は順調だが、重点施策展開のコスト増加などで減益だった。建設関連事業は大規模再開発工事や災害復旧工事などで７．１％増収だが、２．３％減益だった。中古建機販売は１１．３％増加した。その他事業は６．５％増収、１２．１％増益と好調だった。

　第３四半期累計の進捗率は売上高７６．２％、営業利益７１．９％だった。第４四半期の構成比が高い特性を考慮すれば順調である。収益拡大を期待したい。

■株価は調整一巡

　株価は第３四半期累計の営業微減益を嫌気する形で年初来安値に接近する場面があったが、その後は切り返している。調整一巡して出直りを期待したい。９月１８日の終値は２６７３円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３１０円１２銭で算出）は約９倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間６５円で算出）は約２．４％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ２７０７円４９銭で算出）は約１．０倍、時価総額は約１０３６億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）