ナルミヤ・インターナショナル＜９２７５＞（東１）は、前日１７日に前日比変わらずの１２７４円で引けた。日経平均株価が、４営業日ぶりに小反落して引けたなか、同社株も前々日終値を挟んで売り買いが交錯、下値には今年１０月１０日に発表した今２０２０年２月期第２四半期（２０１９年３月～８月期、２Ｑ）累計決算で、個別業績の営業利益が、前年同期比６２．９％増益と大きく伸びて着地したことを見直して出遅れ株買いが継続した。テクニカル的にも、２５日移動平均線が、下から７５日移動平均線を上に抜くゴールデン・クロス（ＧＣ）を示現し上昇トレンド転換を示唆したとして買い手掛かりになっている。

■マルチチャンネル・マルチブランド戦略でＳＣチャンネル、ｅコマースが好調推移

　同社の２Ｑ累計業績は、今年３月２９日に男児ブランドを展開しているハートフィールを連結子会社化して連結決算となったため、前年同期の個別業績との比較はなく、売り上げ１５２億５００万円、営業利益４億２００万円、経常利益３億６８００万円、純利益１億７２００万円で着地した。一方、個別業績では、売り上げ１４７億８１００万円（前年同期比１１．８％増）、営業利益４億３６００万円（同６２．９％増）、経常利益４億１４００万円（同２．０９倍）、純利益２億１３００万円（同４．７２倍）と大きく利益を伸ばした。同社は、マルチチャンネル・マルチブランド戦略を推進し、成長するチャンネルへのシフトを強めており、ショッピングセンター（ＳＣ）チャンネルでは引き続き１０店舗を新規出店（退店１店舗）し、ベビー・トドラー向けブランド「ｐｅｔｉｔ　ｍａｉｎ」、ジュニア向けブランド「Ｌｏｖｅｔｏｘｉｃ」が大幅増となり、売り上げが６４億２６００万円（同２１．６％増）、売上総利益が３８億５８００万円（同２６．２％増）、同じくｅコマースも２１億８００万円（同２４．３％増）、１１億５７００万円（同３０．２％増）と好調に推移したことが寄与した。

　今２０２０年２月期業績は、連結決算で予想し前期比較はないが、売り上げ３３０億７００万円、営業利益１７億１２００万円、経常利益１６億４６００万円、純利益１０億７００万円としている。ショッピングセンターへは年間２０店舗の新規出店を続け、ｅコマースでも、ハートフィールの連結子会社化で２ＱのＥＣ化率が２．４ポイント向上したことなどが要因となる。年間配当は、今年９月の東証第１部への指定替えの記念配当３円を上乗せして３４円（前期実績３１円）へ増配を予定している。

■ＧＣ示現の好形チャートもサポートしＰＥＲ１２倍の割安修正に弾み

　株価は、昨年９月６日に公開価格１５６０円で東証第２部に再上場され、１５０１円で初値を形成し上場来高値１５３９円をつけたあと、世界同時株安の影響で上場来安値９６６円まで突っ込んだ。今年に入っては売られ過ぎとして１月４日の年初来安値１０１５円から今期第１四半期の高利益進捗率業績に反応して１４３６円まで４１％高し、その後の１２００円台出没場面からは東証第１部指定替え、株主優待制度の新設などを手掛かりに１４２９円まで買い直され、足元では２５日移動平均線水準で下値を固める動きを続けている。ＰＥＲは、１２倍台と東証第１部全銘柄平均の１４．２倍を下回り割安であり、２５日線が７５日円を上抜くＧＣを示現した好形チャートもサポートして７月高値１４３６円抜けから公開価格１５６０円奪回にチャレンジしよう。（本紙編集長・浅妻昭治）