うかい＜７６２１＞（ＪＱ）は高級和食・洋食料理店を主力としている。２０年３月期は企画・イベント・プロモーションを積極推進して営業増益予想である。４～９月の既存店売上は前年比１００．７％と順調だった。収益改善を期待したい。株価は９月の戻り高値圏から株主優待権利落ちで反落したが、調整一巡して出直りを期待したい。

■高級和食・洋食料理店が主力

　高級和食・洋食料理店の事業本部（和食事業、洋食事業、物販事業）を主力に、文化事業（箱根ガラスの森美術館）も展開している。１９年３月期の売上高構成比は事業本部９１％（和食４２％、洋食４２％、物販７％）、文化事業９％だった。収益面では第３四半期の構成比が高い特性がある。

　１８年３月東京・六本木ヒルズに、鉄板料理「六本木うかい亭」と割烹料理「六本木　ｋａｐｐｏｕ　ｕｋａｉ」の２店舗を同時オープンした。１９年４月、西日本で初の常設店舗となる「アトリエうかい　阪急うめだ本店」を新規出店した。

　海外は１７年１１月、第１号店「うかい亭　高雄」を台湾・高雄市のホテル「シルクスクラブ」内にグランドオープンした。１８年４月には台湾の御盟建設と業務提携し、台湾台北市の商業施設「微風南山」内に海外２号店「ザ・ウカイ・タイペイ」を１９年１月オープンした。

　成長戦略では人材の確保・育成、ブランドの研鑽、物販事業の成長促進、国際的なブランド発信の４つ課題を掲げ、さらなる成長に向けた強固な経営体質の確立に取り組んでいる。数値目標には、２１年３月期売上高１４５億１６百万円、営業利益５億５０百万円を掲げている。

■２０年３月期営業増益予想

　２０年３月期の非連結業績予想は、売上高が１９年３月期比２．１％増の１４２億０３百万円、営業利益が２２．７％増の２億８０百万円、経常利益が３０．１％増の２億５６百万円、純利益が３５．７％増の１億３１百万円としている。また配当予想は１９年３月期と同額の年間１８円（期末一括）で、予想配当性向は７１．９％となる。

　第１四半期は、売上高が前年同期比３．７％増の３５億６０百万円だが、人材関連費用の増加で営業利益が４７．８％減の３４百万円、経常利益が５４．４％減の２５百万円、そして税負担の減少で純利益が５８．６％増の３５百万円だった。

　通期は、店舗設備改修・補修、人材確保・成長に向けた費用が発生するが、それぞれの店舗が持つ独自の魅力を活かした企画・イベント・プロモーションを積極推進して増収増益予想としている。通期ベースで収益改善を期待したい。

　なお月次売上高速報（前年比）によると、１９年９月は全社合計９９．６％、既存店９７．２％だった。既存店は３ヶ月ぶりの前年比マイナスだったが、４～９月累計では１００．７％と順調である。

■株主優待制度は毎年９月末の株主対象

　株主優待制度は毎年９月末時点の１単元（１００株）以上保有株主を対象として、保有株式数に応じて優待券などを贈呈している。

■株価は調整一巡

　株価は９月の戻り高値圏から株主優待権利落ちで反落したが、調整一巡して出直りを期待したい。１０月２１日の終値は３５７５円、今期予想ＰＥＲ（会社予想ＥＰＳ２５円０２銭で算出）は約１４３倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間１８円で算出）は約０．５％、前期実績ＰＢＲ（前期実績ＢＰＳ９７４円７６銭で算出）は約３．７倍、時価総額は約１８７億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）