ソフトクリエイトホールディングス＜３３７１＞（東１）は、ＥＣサイト構築ソフトや不正接続防止製品を主力としてソリューション事業を展開している。２０年３月期増益予想である。第２四半期累計は計画超の大幅増収・営業増益だった。進捗率が高水準であり、通期も上振れ余地がありそうだ。株価は高値圏だ。自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。

■ＥＣサイト構築ソフトと不正接続防止製品が主力

　ＥＣソリューション事業（ＥＣサイト構築パッケージソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」販売・保守から、ＥＣサイト構築・運用支援、データセンターでのホスティングサービス提供、ＥＣプロモーション提供までの総合サービス）を主力として、システムインテグレーション事業（自社グループ開発ソフト販売、基幹系システム受託開発）、および物品販売事業（法人向けＩＴ機器販売など）も展開している。

　連結子会社はソフトクリエイト、ｅｃｂｅｉｎｇ、エイトレッド＜３９６９＞である。１７年１１月にはソフトクリエイトが、監視システム開発やシステムコンサルティングなどを展開するＹ２Ｓを持分法適用関連会社とした。１８年４月には、オウンドメディア支援事業やコンテンツマーケティング支援事業を展開するエートゥジェイを子会社化した。

　ｅｃｂｅｉｎｇの国内ＥＣサイト構築実績は１１００サイトを突破し、富士キメラ総研社「富士マーケティング・レポート」ＥＣサイト構築ソリューション市場占有率において１０年連続シェア１位を獲得している。１８年６月にはクラウド型ＥＣプラットフォーム「ｍｅｒｃａｒｔ」を開始した。ＳＩ事業ではセキュリティ製品「Ｌ２Ｂｌｏｃｋｅｒ」が、不正接続防止ツール市場における累計導入社数で第１位を獲得している。

　１９年３月期のセグメント別売上構成比はＥＣソリューション事業４６％、システムインテグレーション事業２７％、物品販売事業２７％、経常利益構成比（連結調整前）はＥＣソリューション事業５０％、システムインテグレーション事業４８％、物品販売事業１％だった。ＥＣサイト構築実績の積み上げに伴う運用支援・保守などストック型収益が拡大基調である。

■２０年３月期２Ｑ累計が計画超で通期も上振れ余地

　２０年３月期連結業績予想は、売上高が１９年３月期比６．４％増の２０６億円、営業利益が６．５％増の２０億１０百万円、経常利益が４．６％増の２１億円、純利益が４．２％増の１２億円としている。配当予想は１９年３月期と同額の２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）である。

　第２四半期累計は、売上高が前年同期比２９．９％増の１１５億２０百万円、営業利益が２０．８％増の１１億７８百万円、経常利益が１５．５％増の１２億９１百万円、純利益が１．１％減の７億３９百万円だった。計画超の大幅増収・営業増益だった。ＥＣソリューション事業ではネット通販システムの需要、システムインテグレーション事業と物品販売事業ではＷｉｎｄｏｗｓ１０へのリプレース需要が、いずれも想定以上に拡大した。

　第２四半期累計の進捗率は売上高が５５．９％、営業利益が５８．６％と高水準である。通期も上振れ余地がありそうだ。収益拡大を期待したい。

■株主優待制度は３月末と９月末の年２回

　株主優待制度は毎年３月３１日および９月３０日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して実施している。優待内容は保有株数および保有期間に応じてオリジナルＱＵＯカードを贈呈する。

■株価は上値試す

　株価は高値圏だ。自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。１１月１１日の終値は１８１６円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ９１円４４銭で算出）は約２０倍、今期予想配当利回り（会社予想２０円で算出）は約１．１％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ７１３円４０銭で算出）は約２．５倍、時価総額は約２５０億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）