【アナリスト水田雅展の銘柄分析】フライトHD下値固め完了、16年3月期の収益改善期待で出直り

【アナリスト水田雅展の銘柄分析

 システム開発や電子決済ソリューションのフライトホールディングス<3753>(東マ)の株価は下値固め完了感を強めている。16年3月期の収益改善期待で出直り展開だろう。なお5月19日に15年3月期決算発表を予定している。

 フライトシステムコンサルティング(旧)が13年10月、持株会社に移行してフライトホールディングスに商号変更した。事業承継した子会社フライトシステムコンサルティング(新)が、システム開発などのコンサルティング&ソリューション(C&S)事業、および電子決済ソリューションなどのサービス事業を展開している。

 電子決済ソリューションの分野では、スマートデバイス決済専用マルチ電子決済端末「インクレディスト」およびスマートデバイス決済専用アプリケーション「ペイメント・マスター」の展開を強化している。決済専用アプリ「ペイメント・マスター」は10年9月に提供開始した国内初のBtoB向け決済ソリューションで、高級ホテル、レストラン、観光タクシー、旅行代理店などに導入されている。

 14年9月フォウカスとスマートデバイスを用いたモバイルPOS決済システムで協業、14年10月ECサイト構築パッケージソフト「イーシー・ライダー」のDRAGON TECHNOLOGY(11月イーシー・ライダーに商号変更)を子会社化してECソリューション事業も強化している。また14年12月には海外での「ペイメント・マスター」および「インクレディスト」の拡販に向けて米国子会社フライトUSAを設立した。

 4月23日にはスマートデバイスを活用したクレジットカード・銀聯カードなど複数の決済処理が可能な新サービス「ペイメント・マスター for J-Mups(ジェイマップス)」を開発し、加盟店向けに提供開始すると発表した。接続先決済センターを三菱UFJニコスとJR東日本メカトロニクスが共同で運営する「J-Mups(ジェイマップス)」として、顧客ニーズに合わせた様々な拡張性の高い決済を実現する。

 前期(15年3月期)の連結業績見通し(2月12日に減額修正)は売上高が前々期比16.3%減の16億円、営業利益が85百万円の赤字(前々期は1億79百万円の黒字)、経常利益が95百万円の赤字(同1億65百万円の黒字)、純利益が98百万円の赤字(同1億52百万円の黒字)としている。

 第3四半期累計(4月~12月)は大型案件一巡で前年同期比43.6%減収となり、各利益は赤字だった。四半期別の推移を見ると、売上高は第1四半期(4月~6月)3億59百万円、第2四半期(7月~9月)3億円、第3四半期(10月~12月)2億38百万円、営業利益は第1四半期7百万円の赤字、第2四半期58百万円の赤字、第3四半期77百万円の赤字だった。

 マルチ電子決済端末「インクレディスト」と決済専用アプリ「ペイメント・マスター」新規大口案件が顧客側の都合で16年3月期にズレ込んだ。Windowsタブレット向け「ペイメント・マスター」に連携する他社製POSアプリケーションの準備が遅れ、IC対応クレジットカード決済(EMV決済)の開発や電子マネーの対応範囲拡大が遅れていることも影響するようだ。ただし16年3月期は大型案件も寄与して収益改善が期待されるだろう。

 今後の取り組みとして、C&S事業でマイナンバー(社会保障・税番号)制度関連のシステム開発、サービス事業でマルチ電子決済端末「インクレディスト」および決済専用アプリ「ペイメント・マスター」のテスト稼働中顧客の全国展開、IC対応クレジットカード決済(EMV決済)の新規大口顧客案件対応、HP社「リテールケース」とマルチ電子決済端末「インクレディスト」を核にしたHP社との営業展開、決済専用アプリ「ペイメント・マスター」の他社供給、ECソリューション事業でのECサイト構築パッケージ「EC-Rider B2B」の拡販を推進するとしている。

 株価の動きを見ると、4月2日と3日の戻り高値670円から反落して概ね560円~600円近辺でモミ合う展開だ。ただし2月の安値491円、3月の安値532円まで下押すことなく、下値固め完了感を強めている。

 4月24日の終値は572円で、前々期実績PBR(前々期実績連結BPS59円06銭で算出)は10倍近辺である。日足チャートで見ると25日移動平均線突破、また週足チャートで見ると13週移動平均線突破の動きを強めている。下値固めが完了し、16年3月期の収益改善期待で出直り展開だろう。

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