ＬＩＦＵＬＬ＜２１２０＞（東１）は、不動産・住宅情報総合サイト「ＬＩＦＵＬＬ　ＨＯＭＥ‘Ｓ」運営の不動産情報サービス事業を主力として、生活関連領域や海外への展開を加速している。１９年９月期はＭ＆Ａ等の一時的コストも影響して減益だったが、２０年９月期は大幅増益予想である。収益拡大を期待したい。株価は決算発表を機に反落して安値圏に回帰したが、売り一巡して出直りを期待したい。

■不動産情報サービスを主力に生活関連領域や海外への展開を加速

　日本最大級の掲載件数を誇る不動産・住宅情報総合サイト「ＬＩＦＵＬＬ　ＨＯＭＥ‘Ｓ」運営のＨＯＭＥ‘Ｓ関連事業を主力として、生活関連領域や海外への事業展開を加速している。

　海外事業は、１４年買収した世界最大級アグリケーションサイト運営のスペインＴｒｏｖｉｔと、１９年１月買収したＭｉｔｕｌａを経営統合して、新会社ＬＩＦＵＬＬ　ＣＯＮＮＥＣＴを設立（１９年１１月）する。不動産アグリゲーションサイト世界圧倒的ＮＯ．１企業となる。

　その他事業は、ＬＩＦＵＬＬ　ｓｅｎｉｏｒ、ＬＩＦＵＬＬ　ＦｉｎＴｅｃｈ、ＬＩＦＵＬＬ　Ｓｏｃｉａｌ　Ｆｕｎｄｉｎｇなどを展開している。民泊関連は、楽天＜４７５５＞と共同で１７年６月設立した楽天ＬＩＦＵＬＬ　ＳＴＡＹが展開している。空き家活用では、国土交通省の全国版空き地・空き家バンク構築運営に関するモデル事業「ＬＩＦＵＬＬ　ＨＯＭＥ‘Ｓ　空き家バンク」によって、全国の空き家バンクのプラットフォーム化を目指している。また官公庁・地方自治体向け施策立案マッチングソリューション提供のＷｅｌｄｒｏｗに出資した。

　なお収益面では、不動産情報サービス事業を主力としているため、１～３月が繁忙期となる季節要因がある。

■世界一のライフデータベース＆ソリューション・カンパニーを目指す

　スローガンに「世界一のライフデータベース＆ソリューション・カンパニー」を掲げ、ＬＩＦＵＬＬ　ＨＯＭＥ‘ＳやＴｒｏｖｉｔを通じて世界の不動産や暮らしに関するデータを蓄積し、先端技術を活用することで中期的な成長を目指している。中期経営計画の定量目標には２０年９月期売上収益５００億円台、ＥＢＩＴＤＡ率２０％前後を掲げている。

■２０年９月期大幅増益予想

　１９年９月期の連結業績（ＩＦＲＳ）（Ｍｉｔｕｌａの９ヶ月分を新規連結）は、売上収益が１８年９月期比１３．７％増の３９２億９７百万円、ＥＢＩＴＤＡ（償却前営業利益）が０．４％減の５３億６０百万円、営業利益が４．７％減の４１億１０百万円、親会社所有者帰属純利益が１７．５％減の２３億５３百万円だった。配当は１円６２銭減配の４円４０銭（期末一括）とした。

　売上高はＭｉｔｕｌａの新規連結も寄与して過去最高だが計画を下回り、人件費の増加、ブランド力向上に向けた広告宣伝費の増加、Ｍｉｔｕｌａ子会社化に伴う一時的コスト、子会社ＬＳＦの事業計画見直しに伴うのれん減損損失などが影響して減益だった。

　ＨＯＭＥ‘Ｓ関連事業は３．７％増収と堅調だが、広告宣伝費増加で１４．３％減益だった。海外はＴｒｏｖｉｔの成長とＭｉｔｕｌａの新規連結で９８．９％増収となり、一時的費用を吸収して９４．１％増益だった。その他は保険代理店事業譲渡で６．７％減収となり、地方創生事業関連費用が増加して赤字拡大した。

　２０年９月期連結業績（ＩＦＲＳ）予想は、売上収益が１９年９月期比１５．０％増の４５１億９３百万円、ＥＢＩＴＤＡ（償却前営業利益）が５１．５％増の８１億２１百万円、営業利益が５８．６％増の６５億１９百万円、親会社所有者帰属純利益が７６．０％増の４１億５３百万円としている。配当予想は未定としている。

　売上収益ではＨＯＭＥ‘Ｓ関連事業が１９年１０月の料金改定効果も寄与して堅調に推移し、海外のＭｉｔｕｌａの通期連結も寄与して２桁増収予想である。事業別の売上収益計画は、ＨＯＭＥ‘Ｓ関連事業が１５．０％増の３３２億０２百万円、海外が１８．１％増の９０億６９百万円、その他が４９．０％増の２９億２０百万円である。ＨＯＭＥ‘Ｓ関連事業はＡＲＰＡ（１顧客あたり売上高）向上施策として、メディア力の強化に向けた投資を継続する。

　コスト面では人件費や広告宣伝費が増加するが、前期発生の一時的コストの一巡も寄与して大幅増益予想である。収益拡大を期待したい。

■株価は売り一巡

　株価は決算発表を機に反落して安値圏に回帰したが、売り一巡して出直りを期待したい。１１月２５日の終値は５８１円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３０円９６銭で算出）は約１９倍、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ２４２円３０銭で算出）は約２．４倍、時価総額は約７８０億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）