ＫｅｙＨｏｌｄｅｒ＜４７１２＞（ＪＱ）は、総合エンターテインメント事業を中心に新たな収益柱構築を目指している。１２月２５日には角川春樹事務所との合弁会社設立を発表した。１９年１２月期（決算期変更で９ヶ月決算）黒字予想である。収益改善を期待したい。株価は８月の安値に接近しているが、ほぼ底値圏だろう。反発を期待したい。

■総合エンターテインメント事業で新たな収益柱構築目指す

　Ｊトラスト＜８５０８＞グループで、１７年１０月旧アドアーズが持株会社へ移行して商号をＫｅｙＨｏｌｄｅｒに変更、１８年３月子会社アドアーズを譲渡してアミューズメント施設運営領域から撤退した。１９年３月期開始したライブ・エンターテインメントやテレビ番組制作等の総合エンターテインメント事業を中心に、新たな収益柱構築を目指している。既存の不動産事業および商業施設建築事業は堅実な拡大を目指す。

　１８年４月ライブ・イベントスペース運営子会社ＫｅｙＳｔｕｄｉｏを設立、１８年７月ＫｅｙＰｒｏｄｕｃｔｉｏｎがテレビ番組制作事業を開始、タレント育成・マネージメントのＦＡ　Ｐｒｏｊｅｃｔ（ＦＡＰ）を設立した。

　１９年３月子会社ＳＫＥが芸能プロダクションＡＫＳから譲り受けたＳＫＥ４８事業を開始、１９年３月ＳＡＭＵＲＡＩ＆Ｊ　ＰＡＲＴＮＥＲＳ＜４７６４＞と業務提携して新株予約権引き受け、１９年４月広告・プロモーション企画制作のオルファス（ａｌｌｆｕｚ）を完全子会社化、テレビ番組制作のフーリンラージを子会社化した。

　１９年５月フーリンラージが民事再生手続申し立てのイメージフィールドとスポンサー支援基本合意書を締結、１９年６月カラコン事業を開始、１９年７月ＳＫＥが商号をゼストに変更、オルファスがＫｅｙＳｔｕｄｉｏを吸収合併、フーリンラージがイメージフィールドから映像制作事業を譲り受け、１９年８月フーリンラージがＫｅｙＰｒｏｄｕｃｔｉｏｎを吸収合併、フーリンラージが商号をＵＮＩＴＥＤ　ＰＲＯＤＵＣＴＩＯＮＳに変更、１９年１０月映像制作クリエイター・スタッフ派遣のワイゼンラージを子会社化した。

　１２月２５日には角川春樹事務所と、各種イベント企画・運営およびモデル・タレントマネジメントの合弁会社ホールワールドメディアを設立（２０年１月予定）すると発表した。

■１９年１２月期（決算期変更で９ヶ月決算）黒字予想

　１９年１２月期連結業績（９ヶ月決算、ＩＦＲＳ）予想は、売上収益が１５０億円（１２ヶ月決算の１９年３月期は１０６億１１百万円）、営業利益が４億円の黒字（同４億円の赤字）、親会社株主帰属純利益が３億円の黒字（同１億５８百万円の赤字）としている。ライブ・エンターテインメントやテレビ番組制作を中心に収益改善を目指す方針だ。

　第２四半期累計は売上高が６０億２５百万円（前年同期は４６億２０百万円）、営業利益が１億１７百万円の赤字（同１億０８百万円の赤字）、親会社株主帰属純利益が３億１１百万円の赤字（同１億４３百万円の赤字）だった。新規事業開始で大幅増収だが、商業施設建築事業の軟調や費用先行などで赤字継続した。

　セグメント別には、総合エンターテインメント事業の売上収益が９億９４百万円で利益が０百万円、映像制作事業の売上収益が１７億１２百万円で利益が９百万円、広告代理店事業の売上収益が４億０７百万円で利益が４９百万円、不動産事業の売上収益が２３億４３百万円で利益が１億７７百万円、商業施設建築事業の売上収益が４億３０百万円で利益が４０百万円の赤字、その他事業の売上収益が１億３６百万円で利益が３９百万円の赤字だった。

　なお第３四半期に、不動産事業において販売用不動産を売却して営業利益７億３３百万円（概算値）を計上予定としている。通期ベースで収益改善を期待したい。

　１９年１２月期の配当予想は１９年３月期と同額の１円（期末一括）としている。株主優待制度は１８年３月期末から対象株主を２０００株（２０単元）以上保有株主に変更した。また決算期変更に伴い、２０年１２月期から基準日を毎年６月３０日（中間期末）に変更する。

■株価は底値圏

　株価は８月の安値に接近しているが、ほぼ底値圏だろう。反発を期待したい。１２月２５日の終値は８３円、時価総額は約１２８億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）