エイジア＜２３５２＞（東１）はメール配信システムの大手である。メッセージ配信最適化ソリューション中心に新製品・サービス開発を強化している。２０年３月期大幅増収増益予想である。収益拡大を期待したい。株価は昨年来高値圏だ。自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。なお１月３１日に第３四半期決算発表を予定している。

■メール配信などｅ－ＣＲＭシステム「ＷＥＢＣＡＳ」シリーズが主力

　自社開発ｅ－ＣＲＭシステムのＷＥＢＣＡＳシリーズを提供するアプリケーション事業を主力として、コンサルティングやシステム受託開発も展開している。

　メール配信システム「ＷＥＢＣＡＳ　ｅ－ｍａｉｌ」は、顧客の嗜好、属性、購買履歴などに基づいたＯｎｅ　ｔｏ　Ｏｎｅメールを、世界トップレベルの最高３００万通／時で送信することが可能な超高速性が強みである。４０００社以上の導入実績を誇り、国内メール配信パッケージ市場でシェア１位である。ＷＥＢＣＡＳシリーズはメール配信システム「ＷＥＢＣＡＳ　ｅ－ｍａｉｌ」を中心とするｅ－ＣＲＭアプリケーションシリーズである。

　１８年８月ベビー服ＥＣサイト「べびちゅ」運営の子会社ままちゅを設立し、１８年９月ハモンズからベビー服ＥＣサイト運営事業を譲り受けた。１９年１１月にはインタートレード＜３７４７＞の子会社で暗号資産関連事業を展開するデジタルアセットマーケッツに出資した。

　１９年３月期のセグメント別売上高構成比はアプリケーション事業７５％、コンサルティング事業１８％、オーダーメイド開発事業１％、ＥＣ事業６％である。収益面では下期の構成比が高い特性がある。またクラウドサービスが拡大してストック型構造の特性を強めている。

■メッセージ配信最適化ソリューションなど新製品・サービス開発強化

　中期経営計画では目標値として、２０年３月期売上高１８億７０百万円、営業利益５億０２百万円、経常利益５億０５百万円、純利益３億２５百万円を掲げている。

　１８年９月には、世界有数のエンゲージメントプラットフォーム「Ｍａｒｋｅｔｏ（マルケト）」と連携したメール配信エンジンの提供を開始した。今後の製品開発戦略は、人工知能をはじめとするデータ分析ソリューションと連携する「メッセージ配信最適化ソリューション」としている。

■２０年３月期大幅増益予想

　２０年３月期連結業績予想は、売上高が１９年３月期比１４．５％増の１９億５０百万円、営業利益が２０．０％増の４億４６百万円、経常利益が２０．１％増の４億４５百万円、純利益が２．３倍の３億円としている。配当は３円増配の２３円（期末一括）である。

　第２四半期累計は、売上高が前年同期比１３．０％増の８億８１百万円、営業利益が１８．２％増の１億８１百万円、経常利益が２４．７％増の１億８９百万円、純利益が２９．４％増の１億２８百万円だった。主力のアプリケーション事業が牽引して営業利益は過去最高だった。

　アプリケーション事業は１０．４％増収だった。ライセンス販売が大型案件の反動で減収だが、クラウドサービスが大幅伸長し、売上総利益率も上昇した。コンサルティング事業はメルマガ継続案件の顧客事情による中断で１０．４％減収だった。１８年９月開始のＥＣ事業の売上高は６７百万円で計画を下回った。

　第２四半期累計の進捗率は売上高４５．２％、営業利益４０．６％である。下期の構成比が高い特性を考慮すれば順調と言えるだろう。通期もクラウドサービスの伸長で収益拡大を期待したい。

■株主優待制度は３月末と９月末の２単元以上保有株主対象

　株主優待制度は、毎年３月３１日および９月３０日時点の２単元（２００株）以上保有株主を対象として、保有株式数および保有期間に応じて株主優待ポイントを進呈（詳細は会社ＨＰ参照）する。

■株価は上値試す

　株価は昨年来高値圏だ。自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。１月９日の終値は１４５３円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ７５円７９銭で算出）は約１９倍、今期予想配当利回り（会社予想２３円で算出）は約１．６％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ３４２円９５銭で算出）は約４．２倍、時価総額は約６４億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）