巴工業＜６３０９＞（東１）は機械製造販売事業と化学工業製品販売事業を展開している。２０年１０月期減益予想だがやや保守的だろう。上振れを期待したい。株価は上値を切り下げる展開だったが、直近安値圏から反発の動きを強めている。調整一巡して出直りを期待したい。

■機械製造販売事業と化学工業製品販売事業を展開

　遠心分離機械を中心とする機械製造販売事業、合成樹脂や化学工業薬品などを中心とする化学工業製品販売事業を展開している。

　１９年１０月期のセグメント別売上構成比は機械製造販売事業２７％、化学工業製品販売事業７３％、営業利益構成比は機械製造販売事業４１％、化学工業製品販売事業５９％だった。また地域別売上構成比は日本７９％、アジア１８％、その他３％だった。

　収益面では、機械製造販売事業が設備投資関連のため、第２四半期（２月～４月）および第４四半期（８月～１０月）の構成比が高くなりやすい特性がある。

■２０年１０月期減益予想だが保守的

　２０年１０月期連結業績予想は、売上高が１９年１０月期比８．１％増の４４７億円、営業利益が５．３％減の２２億５０百万円、経常利益が５．６％減の２２億５０百万円、純利益が４．４％減の１５億円としている。配当予想は１９年１０月期と同額の４７円（第２四半期末２３円５０銭、期末２３円５０銭）である。

　機械製造販売は、海外での機械販売や国内の官需向けの好調で売上高が２２．７％増の１３８億円だが、増加となる機械の利益率が低いため営業利益が２１．８％減の７億６０百万円の見込みとしている。化学工業製品販売は、化成品分野の紫外線硬化樹脂、機能材料分野および電子材料分野の半導体製造装置向け材料の増加を見込み、売上高が２．６％増の３０９億円、営業利益が６．１％増の１４億９０百万円の計画としている。

　全体として減益予想だが、やや保守的だろう。上振れを期待したい。

■株主優待制度は１０月末の株主対象

　株主優待制度は、毎年１０月３１日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して、ワイン（当社関連会社取扱商品）１本を贈呈する。

■株価は反発の動き

　株価は上値を切り下げる展開だったが、直近安値圏から反発の動きを強めている。調整一巡して出直りを期待したい。１月２１日の終値は２２６３円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１５０円３３銭で算出）は約１５倍、今期予想配当利回り（会社予想４７円で算出）は約２．１％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ２８９２円４１銭で算出）は約０．８倍、時価総額は約２３８億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）