キムラユニティー＜９３６８＞（東１）は総合物流サービス企業である。株価は３月高値から一旦反落してモミ合い展開だったが、１６年３月期大幅営業増益見通しを好感して切り返し、３月高値に接近している。指標面の割安感は依然として強い。収益拡大基調を評価して上値を試す展開だろう。

　トヨタ自動車＜７２０３＞の補給部品・ＫＤ包装、および一般物流請負を主力とする総合物流サービス企業である。自動車販売・リース・整備などの自動車サービス事業、物流分野を中心とする情報サービス事業、派遣・アウトソーシングなどの人材サービス事業、太陽光発電による売電事業なども展開している。１３年１２月には日本最大級の軽自動車販売専門店を運営するスーパージャンボを子会社化した。

　物流サービス事業ではネット通販市場の拡大も追い風として、物流請負のＮＬＳ（ニュー・ロジスティクス・サービス）事業の新規顧客開拓や生産性改善を推進している。１４年４月にスズケン＜９９８７＞の庫内物流業務を請け負う千葉・印西事業所、１４年５月に東芝ロジスティクスの物流業務を請け負う神奈川・川崎事業所を開設した。ＮＬＳ事業は新規顧客開拓が順調に進展して中期目標の売上高１００億円の達成が視野に入っている。

　海外はトヨタ自動車の海外生産拡大に合わせて米国、メキシコ、ブラジル、中国、タイに拠点展開している。米国子会社は１３年７月にカナダの大手自動車部品メーカーＭＡＧＮＡグループのＤＲＩＶＥ社から倉庫内物流請負を新規受注し、１４年７月には一段の受注拡大に向けて新倉庫が竣工・稼働した。中国では自動車保有台数の増加に伴って、中期的に補修部品需要の拡大基調が予想される。

　４月２８日に発表した前期（１５年３月期）の連結業績（１０月１０日に売上高を増額、利益を減額修正）は、売上高が前々期比１２．１％増の４５７億６８百万円で、営業利益が同１０．０％減の１５億２０百万円、経常利益が同５．２％減の２０億２２百万円、純利益が同１６．０％減の１０億３０百万円だった。

　配当予想は同２円増配の年間２５円（第２四半期末１２円、期末１５円）とした。ＲＯＥ（自己資本当期純利益率）は同１．３ポイント低下の４．２％、自己資本利益率は同２．３ポイント上昇の５０．５％だった。

　主力の物流サービス事業や自動車サービス事業が好調に推移して２桁増収だったが、物流請負のＮＬＳ事業における新規事業所立ち上げに伴う先行投資費用、人手不足に伴う人件費上昇などで営業減益だった。営業外では持分法投資利益が２億７１百万円で同５３百万円減少したが、為替差益が２億３７百万円で同６６百万円増加した。

　セグメント別売上（内部取引等調整前）の動向は、物流サービス事業が物流請負のＮＬＳ事業の新規事業所開設や北米子会社の物流業務本格化も寄与して同７．６％増収、自動車サービス事業がスーパージャンボの新規連結も寄与して同２４．３％増収、情報サービス事業が同３．０％増収、人材サービス事業が同１７．８％減収、その他サービス事業（売電事業）が同３．３％増収だった。

　四半期別の推移を見ると、売上高は第１四半期（４月～６月）１０７億４７百万円、第２四半期（７月～９月）１１０億４７百万円、第３四半期（１０月～１２月）１１５億８１百万円、第４四半期（１月～３月）１２３億９３百万円、営業利益は第１四半期１億８８百万円、第２四半期３億８１百万円、第３四半期４億４３百万円、第４四半期５億０８百万円だった。売上高は増加基調で、営業利益は改善基調である。

　今期（１６年３月期）の連結業績見通し（４月２８日公表）は、売上高が前期比３．３％増の４７３億円、営業利益が同３１．５％増の２０億円、経常利益が同８．８％増の２２億円、純利益が同２６．２％増の１３億円、配当予想が前期と同額の年間２７円（第２四半期末１３円、期末１４円）としている。

　主力の物流サービス事業ではトヨタ自動車関連が順調に推移し、物流請負のＮＬＳ事業も拡大基調だ。国内外の新規事業所の本格稼動、先行投資費用の一巡、そして生産性向上効果も寄与して増収、大幅営業増益見通しだ。なお期初時点では為替差益を見込んでいない。

　セグメント別（内部取引・全社費用等調整前）の計画を見ると、物流サービス事業は売上高が同２．１％増の３０８億１０百万円、営業利益が同２４．６％増の２１億５０百万円としている。北米子会社におけるＮＬＳ事業分野の受注拡大と収益改善が寄与する。

　自動車サービス事業は売上高が同５．５％増の１５１億４０百万円、営業利益が同１６．６％増の７億７０百万円としている。リースおよびメンテナンス契約台数の増加、自動車販売台数の増加を見込んでいる。

　情報サービス事業は売上高が同１１．６％増の１２億３０百万円、営業利益が同０．１％増の９５百万円、人材サービス事業は売上高が同２．３％減の５億４０百万円、営業利益が同３７．５％増の４５百万円、その他サービス事業は売上高が同６．３％増の５０百万円、営業利益が同３７．１％増の２０百万円の計画としている。

　中期的にはＲＯＥの改善が課題となりそうだが、トヨタ自動車関連やＮＬＳ事業の拡大が牽引し、生産性改善効果も寄与して収益拡大基調が期待される。

　株主優待は毎年３月３１日現在および９月３０日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して、保有株数に応じて「お米券」を贈呈している。さらに５００株以上を継続２年以上保有している株主に対しては、保有株数に応じて長期優待が上乗せされる。たとえば１０００株以上を２年以上保有している場合は「基本優待お米券５ｋｇ＋長期優待お米券２ｋｇ＝合計お米券７ｋｇ」を贈呈する。

　株価の動きを見ると、３月高値１０９９円から一旦反落してモミ合い展開だったが、１６年３月期大幅営業増益見通しを好感して切り返しの動きを強めている。５月１日には１０８５円まで上伸して３月高値に接近した。

　５月１日の終値１０８１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１０７円７２銭で算出）は１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２７円で算出）は２．５％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２１３６円５２銭で算出）は０．５倍近辺である。

　日足チャートで見ると一旦割り込んだ２５日移動平均線を素早く回復して上伸した。また週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなって上昇トレンドの形だ。低ＰＥＲ、低ＰＢＲで指標面の割安感は依然として強い。収益拡大基調を評価して上値を試す展開だろう。