カナモト＜９６７８＞（東１）は建設機械レンタルの大手である。中期成長に向けて国内営業基盤の拡充、海外展開、内部オペレーション最適化を推進している。３月６日発表の２０年１０月期第１四半期連結業績は増収増益と順調だった。通期は体制強化の期間と位置付けて減益予想だが、やや保守的だろう。株価は地合い悪の影響で昨年来安値を更新したが売られ過ぎ感を強めている。反発を期待したい。

■建設機械レンタル大手

　建設機械レンタルを主力として、海外向け中古建設機械販売、土木・建築工事用鉄鋼製品販売、ＩＴ機器・イベント関連レンタル、福祉用具レンタルなども展開している。

　Ｍ＆Ａも活用し、北海道を地盤として全国展開と業容拡大を加速している。１９年９月小松土木通商（石川県）を子会社化、１９年１０月子会社ユナイトが九州ロード（熊本県）を子会社化、１９年１２月子会社アシストが什器備品・ウォーターサーバーレンタルのコムサプライ（北海道）を子会社化した。

　１９年１０月期の売上高構成比は建設関連事業８９．６％、その他事業（鉄鋼関連事業、情報通信関連事業、福祉関連事業など）１０．４％、営業利益構成比（連結調整前）は建設関連事業９４．８％、その他事業５．２％だった。

　収益面では公共工事の影響を受けやすく、建設関連のため売上高が第４四半期（８～１０月）から第１四半期（１１月～１月）にかけてピークとなり、第２四半期（２～４月）および第３四半期（５～７月）は減少する季節特性がある。

■中期経営計画で２４年１０月期営業利益２３０億円目標

　１９年１２月公表の中期経営計画「Ｃｒｅａｔｉｖｅ　６０」では、目標値として２４年１０月期売上高２２８０億円、営業利益２３０億円、営業利益率１０．１％などを掲げている。

　重点施策として、グループ総力を結集した国内営業基盤の拡充、海外展開とカナモト版グローバルプラットフォームの確立、内部オペレーション最適化とレンタルビジネスの収益性向上を推進している。

■２０年１０月期減益予想だが１Ｑ増収増益と順調

　２０年１０月期連結業績予想は、売上高が１９年１０月期比１．１％増の１８２７億円、営業利益が９．８％減の１６１億円、経常利益が１０．３％減の１６４億円、純利益が１３．４％減の９９億円としている。配当は１９年１０月期と同額の６５円（第２四半期末２５円、期末４０円）である。

　第１四半期は、売上高が前年同期比３．０％増の４５４億３１百万円、営業利益が９．０％増の４２億６６百万円、経常利益が８．９％増の４３億６７百万円、純利益が２．２％増の２５億３６百万円だった。建設機械レンタル需要が堅調に推移し、主力の建設関連事業が３．４％増収、１１．３％営業増益と牽引した。

　通期は中期経営計画「Ｃｒｅａｔｉｖｅ　６０」目標達成に向けた体制強化の期間と位置付けて、レンタル用資産の運用期間延長、人事制度改革による積極的な人財投資などを見込んでいるため減益予想としている。ただし第１四半期は増収増益で、進捗率も売上高２４．９％、営業利益２６．５％と順調だった。通期予想はやや保守的だろう。

■株価は売られ過ぎ感

　株価は地合い悪の影響で昨年来安値を更新したが売られ過ぎ感を強めている。反発を期待したい。３月６日の終値は２２４８円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２５５円５６銭で算出）は約９倍、今期予想配当利回り（会社予想の６５円で算出）は約２．９％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２９８１円６８銭で算出）は約０．８倍、時価総額は約８７１億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）