エスプール＜２４７１＞（東１）はロジスティクスアウトソーシング、障がい者雇用支援・就労移行支援サービス、コールセンター業務などの人材サービス事業を展開している。２０年１１月期大幅増収増益予想である。第１四半期は大幅増収増益だった。通期は新型コロナウイルスの影響を最小限に抑えつつ、計画達成を目指すとしている。収益拡大を期待したい。また中期成長基調に変化はないだろう。株価は売り一巡感を強めている。好業績を評価して戻りを試す展開を期待したい。

■ロジスティクス、障がい者雇用支援、コールセンターなど人材サービス事業

　ビジネスソリューション事業（障がい者雇用支援サービス、ロジスティクスアウトソーシングサービス、セールスサポートサービス、新規事業）、および人材ソリューション事業（コールセンター向け派遣、販売・営業スタッフ派遣、ストアスタッフ派遣など）を展開している。

　１９年１１月期の売上構成比はビジネスソリューション事業が２９％、人材ソリューション事業が７１％、営業利益構成比（連結調整前）はビジネスソリューション事業が５６％、人材ソリューション事業が４４％だった。

　障がい者雇用支援サービス「わーくはぴねす農園」は１９年１１月期末時点で１８農園を展開し、利用企業数が２５９社、管理区画数が２９６１区画、就業障がい者数が１４８０名となった。２０年３月には千葉県船橋市に全国１９番目の「わーくはぴねす農園」を開設した。また従来型の農園はビニールハウス型だが、昨今の台風など自然災害の影響を踏まえ、また屋外作業に適さない方にも就労機会を提供することを目的として、屋内型農園のサービスも開始（東京都板橋区に２０年８月開設予定）する。

　採用支援サービス「ＯＭＵＳＵＢＩ」は分社化してエスプールリンクが事業展開する。エスプールリンクは２０年２月クラウド型ＯＪＴシステムのＣｌｉｐＬｉｎｅと業務提携、２０年３月採用支援サービスのＺＥＮＫＩＧＥＮに出資、健康経営支援サービスのメンタルヘルステクノロジーズに出資した。

　配当の基本方針は２０年１１月期から変更した。連結配当性向２０％を目安とし、減益の場合でも単年度での連結配当性向６０％を超えるまで減配しないとしている。なお２０年３月には経済産業省が認定する健康経営優良法人２０２０（ホワイト５００）に選定された。

■２０年１１月期大幅増収増益予想で１Ｑ大幅増収増益

　２０年１１月期連結業績予想は、売上高が１９年１１月期比１７．８％増の２０６億３６百万円、営業利益が２４．７％増の２０億円、経常利益が２２．３％増の１９億８８百万円、純利益が１９．０％増の１２億８８百万円としている。配当予想は１円３０銭増配の３円３０銭（期末一括）で連続増配となる。

　第１四半期は、売上高が前年同期比２０．３％増の４６億７５百万円、営業利益が８２．８％増の３億８６百万円、経常利益が８０．３％増の３億９０百万円、純利益が２．４倍の３億０２百万円だった。障がい者雇用支援サービスの設備販売が計画を上回り、コールセンター業務も順調に拡大した。

　ビジネスソリューション事業は１５．９％増収で８９．１％増益だった。障がい者雇用支援サービスが４９％増収、採用支援サービスが４２％増収と大幅伸長した。ロジスティクスアウトソーシングサービスは２１％減収だが、配送費立替金変更の影響を除くと実質増収だった。人材ソリューション事業は２１．８％増収で２９．８％増益だった。販売支援は大型案件終了で６％減収だが、コールセンター業務が２７％増収と好調だった。

　通期セグメント別計画は、ビジネスソリューション事業の売上高が２３．２％増の６２億１４百万円（障がい者雇用支援サービスが２８％増収、ロジスティクスアウトソーシングサービスが９％増収、採用支援サービスが３７％増収など）で営業利益が１９．４％増の１８億０８百万円、人材ソリューション事業の売上高が１５．９％増の１４５億円（コールセンター業務が１４％増収、店頭販売支援が２０％増収など）で営業利益が１９．１％増の１４億１０百万円としている。障がい者雇用支援サービスでは農園新設４～６施設、設備販売１０２６区画を計画している。

　通期予想に対する第１四半期の進捗率は低水準の形だが、期初時点で下期偏重の計画である。通期は新型コロナウイルスの影響を最小限に抑えつつ、計画達成を目指すとしている。収益拡大を期待したい。また中期成長基調に変化はないだろう。

■株価は戻り試す

　株価（１９年１０月１日付で株式５分割）は売り一巡感を強めている。好業績を評価して戻りを試す展開を期待したい。４月３日の終値は４９１円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１６円３１銭で算出）は約３０倍、今期予想配当利回り（会社予想３円３０銭で算出）は約０．７％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ３８円４２銭で算出）は約１３倍、時価総額は約３８８億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）