クリナップ＜７９５５＞（東１）はシステムキッチンの大手で、システムバスルームも展開している。２０年３月期黒字化予想である。なお中国における新型コロナウイルス感染拡大の影響で、一部商品の供給遅れが発生（通常納期での受注を４月６日から再開）したため、２０年３月期は下振れに注意必要だが、２１年３月期の収益拡大を期待したい。株価は地合い悪化で急落したが、売り一巡して反発の動きを強めている。出直りを期待したい。

■システムキッチン大手でシステムバスルームも展開

　システムキッチンの大手である。厨房部門（システムキッチン）を主力として、浴槽・洗面部門（システムバスルーム・洗面化粧台）も展開している。１９年３月期部門別売上構成比は厨房部門７８．０％、浴槽・洗面部門１５．６％、その他６．４％だった。

　１９年３月期末のショールーム数は１０３ヶ所、来場組数は４４７千組だった。販売ルートは工務店を主力としている。収益面では新設住宅着工件数やリフォーム需要の影響を受けやすい特性がある。

　中期経営計画（１８年～２０年）ではビジョンに「暮らし価値創造企業Ｃｌｅａｎｕｐへの変革」を掲げている。重点施策として、高級・超高級市場への本格参入に向けた商品ラインナップの変革、シェア回復に向けたフラッグシップモデルの刷新、ショールームにおける価値提供の強化、アジア諸国向けステンレスキャビネットの本格展開、新たな販売チャネルとしてのＥＣビジネス立ち上げなどを推進する。

■２０年３月黒字化予想

　２０年３月期連結業績予想（１０月３１日に上方修正）は、売上高が１９年３月期比３．４％増の１０８０億円、営業利益が２４億５０百万円の黒字（１９年３月期は４億６５百万円の赤字）、経常利益が２５億円の黒字（同３億７６百万円の赤字）、純利益が１５億円の黒字（同７億０４百万円の赤字）としている。配当予想は１９年３月期と同額の２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）である。

　第３四半期累計は、売上高が前年同期比５．６％増の８２４億７２百万円、営業利益が３１億３８百万円の黒字（前年同期は２億円の赤字）、経常利益が３２億０６百万円の黒字（同９８百万円の赤字）、純利益が２０億８９百万円の黒字（同４億９４百万円の赤字）だった。

　消費税増税前の駆け込み需要、付加価値の高い新商品の投入、全国のショールームにおけるイベント開催、流通パートナーとの連携強化などの効果で、全体として増収（厨房部門は６．９％増収、浴槽・洗面部門は１．９％減収）となり、原価低減や販管費抑制も寄与して各利益が黒字化した。下期は駆け込み需要の反動減を考慮しているが、

　なお中国における新型コロナウイルス感染拡大の影響で、一部商品の供給遅れが発生（通常納期での受注を４月６日から再開）したため、２０年３月期は下振れに注意必要だが、２１年３月期の収益拡大を期待したい。

■株価は反発の動き

　株価は地合い悪化で急落したが、売り一巡して反発の動きを強めている。出直りを期待したい。４月７日の終値は５２２円、前期推定連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ４０円８５銭で算出）は約１３倍、前期推定配当利回り（会社予想２０円で算出）は約３．８％、前々期実績連結ＰＢＲ（前々期実績の連結ＢＰＳ１３８８円６２銭で算出）は約０．４倍、時価総額は約１９５億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）