クレスコ＜４６７４＞（東１）はビジネス系ソフトウェア開発を主力として、カーエレクトロニクス関連などの組込型ソフトウェア開発も展開している。２１年３月期は営業微減益予想としている。新型コロナウイルスの影響でＩＴ投資の一時的減速を想定し、特に上期を保守的な予想としている。中期的に収益拡大を期待したい。株価は下値を切り上げている。戻りを試す展開を期待したい。

■ビジネス系ソフトウェア開発が主力で組込型ソフトウェア開発も展開

　ビジネス系ソフトウェア開発（アプリケーション開発、基盤システム構築）事業を主力として、組込型ソフトウェア開発事業、その他事業（商品・製品販売）も展開している。

　２０年３月期セグメント別売上高構成比はソフトウェア開発事業８２％（金融・保険分野２７％、公共・サービス分野２５％、流通・その他分野３０％）、組込型ソフトウェア開発事業１８％（通信システム分野１％、カーエレクトロニクス分野８％、情報家電等・その他分野９％）、その他事業（商品・製品販売等）０％だった。営業利益構成比（連結調整前）はソフトウェア開発事業７２％、組込型ソフトウェア開発事業２８％、その他０％だった。

　収益面では案件別の採算性が影響し、企業のＩＴ投資関連のため年度末にあたる第４四半期の構成比が高くなる特性がある。配当方針は、連結経常利益をもとに特別損益を零とした場合に算出される親会社株主帰属当期純利益の３０％相当を目途に、継続的に実現することを目指すとしている。

■質的・量的成長目指す

　中期成長に向けた５ヶ年経営ビジョン（１６年４月～）では、経営方針としてＣＲＥＳＣＯ　Ａｍｂｉｔｉｏｎ　２０２０に沿った経営、サービス品質強化による質的成長、リソース・技術戦略強化による量的成長、Ｍ＆Ａによる成長スピード拡大を掲げている。

　オリジナル製品・サービスでは、ＩｏＴの「ＫＥＹＡＫＩ」、ＡＩの「Ｍｉｎｅｒｖａｅ」、クラウドの「Ｃｒｅａｇｅ」を３大ブランドと定義し、ソフトウェア開発・システム開発の需要喚起を推進している。

　１９年５月にはソフトバンクが運営するＡＩエコシステムプログラムにおいて、パートナー・オブ・ザ・イヤーを受賞した。１９年１０月にはクレスコベトナムがオフショア開発の中核として稼働した。１９年１１月にはアマゾンのＡＷＳパートナー制度で、ＡＷＳ　Ｗｅｌｌ―Ａｒｃｈｉｔｅｃｔｅｄパートナープログラム認定を取得した。２０年２月には北海道大学公認のＡＩベンチャーである調和技研と資本業務提携、２０年４月にはシステムインテグレーターのエニシアスを子会社化した。

■２１年３月期営業微減益予想

　２０年３月期の連結業績は、売上高が１９年３月期比１１．７％増の３９３億３７百万円、営業利益が１０．９％増の３５億５６百万円、経常利益が１．５％増の３７億１２百万円、純利益が５．９％増の２４億２１百万円だった。配当は２０年２月１日付株式２分割遡及換算後で１９年３月期比３円増配の３６円とした。

　計画超の２桁営業増益だった。ソフトウェア開発は１１．３％増収、７．６％増益だった。公共サービス分野の既存大口顧客（人材、旅行、運輸）のＩＴ投資拡大が牽引し、流通・その他分野の子会社における受注拡大も寄与した。組込型ソフトウェア開発は１３．５％増収、１６．９％増益だった。カーエレクトロニクス分野のインフォティメント系が拡大した、センサー系も順調だった。

　２１年３月期の連結業績予想は、売上高が２０年３月期比１．７％増の４００億円で、営業利益が４．４％減の３４億円、経常利益が３．０％減の３６億円、純利益が１．２％増の２４億５０百万円としている。配当予想は２０年３月期と同額の３６円（第２四半期末１８円、期末１８円）である。

　新型コロナウイルスの影響でＩＴ投資の一時的減速を想定し、新規案件の中止・延期などの影響を見込んでいる。またテレワーク体制に伴う稼働率・生産性の低下も見込み、特に上期を保守的な予想としている。中期的に収益拡大を期待したい。

■株価は戻り試す

　株価（２０年２月１日付で株式２分割）は下値を切り上げている。戻りを試す展開を期待したい。５月１４日の終値は１３７３円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１１６円７２銭で算出）は約１２倍、今期予想配当利回り（会社予想３６円で算出）は約２．６％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ７７０円７２銭で算出）は約１．８倍、時価総額は約３３０億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）