ＡＳＩＡＮ　ＳＴＡＲ（エイシアンスター）＜８９４６＞（ＪＱ）は、国内と中国で不動産関連事業を展開している。当面は新型コロナウイルスによる経済収縮の影響が懸念材料となるが、中期的に収益改善を期待したい。株価は３月の安値圏から下値を切り上げている。調整一巡して出直りを期待したい。

■国内と中国で不動産事業を展開

　国内と中国で不動産関連事業を展開している。国内は投資用マンション「グリフィンシリーズ」企画・販売事業を一旦縮小し、不動産管理・賃貸・仲介事業のストック型フィービジネスへ事業構造を転換した。中国ではベルグラビアグループを買収して不動産関連事業（サービスアパートメント運営管理事業、ワンルームマンション賃貸事業）を展開している。

　収益は不動産販売事業の案件によって変動しやすい特性がある。なお上海徳威企業および徳威国際（上海徳威企業の１００％子会社）の２社と資本提携している。

　１８年１１月投資事業を行う子会社ＡＳＩＡＮ　ＳＴＡＲ　ＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴＳを設立、１９年６月ＡＳＩＡＮ　ＳＴＡＲ　ＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴＳが民泊施設運営代行のオールステイへの投資を実行した。

　１９年１月には中国のサービスアパートメント運営管理事業で、中国上海市の賃貸マンション（１１７室）運営管理委託契約を受託した。１９年７月には、中国大手不動産企業の上海地産グループで賃貸マンション開発・管理を行う上海地産賃貸住宅建設と、業務提携意向協定を締結した。

　１９年１０月には、中国で医療関連事業を展開する遠東宏信医院集団および経営コンサルティングの上海マイツと戦略的提携した。日本における医療分野での共同投資を検討する。なお１９年１２月には、田中紘一京大名誉教授が遠東宏信医療科技発展有限公司の首席専門家に就任した。

■不動産サービス分野の規模拡大を推進

　２０年２月策定の中期経営計画では、目標値に２２年１２月期売上高５０億円、営業利益３億円、ＥＢＩＴＤＡ４億円を掲げた。

　重点施策として、事業戦略では不動産サービス分野の規模拡大、付加価値創造事業分野のアジア展開、投資戦略では企業価値向上に資する戦略的Ｍ＆Ａおよび資本提携、ファンド組成による提携企業との共同投資を推進する。

　また財務戦略では資本市場を活用した資金調達の検討、財務レバレッジを利用した不動産投資の実施、配当戦略では利益水準に応じた安定的配当の実施、トータル・シェアホルダー・リターン（ＴＳＲ）等の指標の検討を実施する。

■２０年１２月期黒字予想

　２０年１２月期連結業績予想は、売上高が１９年１２月期比２３．２％増の２５億円、営業利益が３６百万円の黒字（１９年１２月期は７２百万円の赤字）、経常利益が３５百万円の黒字（同８５百万円の赤字）、純利益が２６百万円の黒字（同１億９７百万円の赤字）としている。リゾート地（和歌山県南紀白浜など）における戸建の開発販売を開始する。

　第１四半期は、売上高が前年同期比１．４％増の５億８３百万円、営業利益が２７百万円の赤字（前年同期は３百万円の黒字）、経常利益が２７百万円の赤字（同５百万円の黒字）、純利益が３０百万円の赤字（同１百万円の赤字）だった。不動産販売事業で戸建の売上が堅調だったが、前年の販売在庫物件に対する評価損の計上などで営業赤字だった。

　当面は新型コロナウイルスによる経済収縮の影響が懸念材料となるが、中期的に収益改善を期待したい。

■株価は下値切り上げ

　株価は３月の安値圏から徐々に下値を切り上げている。調整一巡して出直りを期待したい。５月１５日の終値は８７円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１円４６銭で算出）は約６０倍、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ１００円５９銭で算出）は約０．９倍、時価総額は約１６億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）