ＪＦＥシステムズ＜４８３２＞（東２）は鉄鋼向けシステム構築を主力とする情報サービス企業である。１６年３月期は営業微減益の会社予想だが増額余地がありそうだ。株価は高値圏１３００円近辺でモミ合う展開だが煮詰まり感を強めている。日柄調整が一巡してモミ合い上放れの展開が期待される。

　川崎製鉄（現ＪＦＥスチール）のシステム部門を分離した情報サービス企業である。鉄鋼向け情報システム構築事業を主力として、ＥＲＰと自社開発ソリューションを組み合わせた一般顧客向け複合ソリューション事業や、自社開発のプロダクト・ソリューション事業も展開している。

　鉄鋼事業ではＪＦＥグループの海外展開を支援すべく、タイＣＧＬ（溶融亜鉛めっきライン）工場向けで開発した海外製造拠点向け標準システムを、インドネシアＣＧＬ工場へ導入中だ。

　またアライアンス戦略では、１３年５月に大阪ガス＜９５３２＞子会社オージス総研と協業、ビジネスブレイン太田昭和＜９６５８＞と資本・業務提携した。

　１６年３月期スタートの新中期計画では、目標数値として最終年度１８年３月期の売上高４００億円以上、経常利益２０億円以上、純利益１２億円以上、ＥＰＳ１５０円以上を掲げた。

　重点課題をＪＦＥスチール製鉄所業務プロセス改革への対応、ＥＲＰを核とした製造流通向けソリューション事業の拡大、基盤サービス事業の拡大に向けたクラウドサービスの立ち上げとして、自動車など製造業顧客基盤の拡大や、電子帳簿（ｅ－文書保存ソリューション）など自社プロダクト拡販の推進も継続する。

　さらにＪＦＥスチール製鉄所業務プロセス改革への対応で多くの技術・ノウハウを蓄積し、基盤事業やソリューション事業に活用して一般顧客向け売上を拡大させ、高収益な事業構造への転換を推進するとしている。

　４月２７日に発表した前期（１５年３月期）の連結業績は売上高が前々期比１．９％増の３５８億０７百万円、営業利益が同５４．２％増の１７億０１百万円、経常利益が同５０．０％増の１６億８２百万円、純利益が同４９．２％増の８億３５百万円だった。

　配当予想は同６円増配の年間２８円（期末一括）で配当性向は２６．３％となる。ＲＯＥ（自己資本当期純利益率）は同２．５ポイント上昇して８．４％、自己資本比率は同１．８ポイント低下して４９．５％となった。

　事業別の売上高は、鉄鋼がＪＦＥスチールのＩＴ投資回復で同６．３億円増加の１８２億円、一般顧客が製造流通向け複合ソリューションの拡大などで同１０．５億円増加の１３４億円、子会社は前々期の機器販売特需が一巡して同１０．０億円減少の４２億円だった。

　全体として売上高は微増にとどまったが、鉄鋼向けの案件規模拡大、複合ソリューションの収益改善、子会社ＫＩＴシステムズのサービス事業の収益改善などが寄与して大幅増益だった。売上総利益率は１８．６％で同１．６ポイント上昇した。

　四半期別の推移を見ると、売上高は第１四半期（４～６月）７７億６９百万円、第２四半期（７～９月）８９億３３百万円、第３四半期（１０～１２月）８４億３８百万円、第４四半期（１月～３月）１０６億６７百万円、営業利益は第1四半期８３百万円の赤字、第２四半期５億２８百万円、第３四半期４億７７百万円、第４四半期７億７９百万円だった。第４四半期の構成比が高い収益構造であることを考慮しても営業損益は改善基調だ。

　今期（１６年３月期）の連結業績予想（４月２７日公表）は売上高が前期比５．６％増の３７８億円、営業利益が同３．０％減の１６億５０百万円、経常利益が同１．３％減の１６億６０百万円、純利益が同１６．２％増の９億７０百万円、配当予想が同２円増配の年間３０円（期末一括）としている。配当は上場後の最高となる。

　売上面はＪＦＥスチール向けや製造流通向けが好調に推移して増収、営業利益と経常利益は開発労務費の増加に加えて、製鉄所業務プロセス改革対応や基盤サービス事業強化といった戦略的先行投資コストを勘案して微減益、純利益は１５年度税制改正の影響で増益見込みとしている。

　事業別の売上高計画は、鉄鋼が同１４．５億円増加の１９６億円、一般顧客が同５．５億円増加の１４０億円、子会社が同横ばいの４２億円としている。企業のＩＴ投資が高水準に推移することを考慮すれば、１６年３月期会社予想には保守的な印象も強く増額余地がありそうだ。

　株価の動きを見ると、１５年３月期の大幅増益を好感する場面があったが、買いが続かず高値圏１３００円近辺でのモミ合い展開が続いている。ただし下押す動きも見られずモミ合い煮詰まり感を強めている。

　５月１５日の終値１２８５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１２３円５２銭で算出）は１０～１１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３０円で算出）は２．３％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１３０９円１３銭で算出）は１．０倍近辺である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線が接近してきた。日柄調整が一巡して動意のタイミングだろう。指標面には割安感があり、１６年３月期業績の増額余地を評価してモミ合い上放れの展開が期待される。