インフォコム＜４３４８＞（東１）はＩＴサービスや電子コミック配信サービスを主力としている。２１年３月期増収増益予想である。新型コロナウイルスに伴う新たな生活スタイルの浸透も追い風となり、電子コミック配信サービスが好調に推移している。上振れ余地がありそうだ。そして中期的にも収益拡大を期待したい。株価は上場来高値更新の展開となった。自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。なお７月３１日に第１四半期決算発表を予定している。

■ＩＴサービス事業とネットビジネス事業を展開

　帝人＜３４０１＞グループで、ＩＴサービス（医療機関・製薬企業・介護事業者向けヘルスケア事業、一般企業向けＳＩのエンタープライズ事業、ＲＰＡとＡＩを活用したＷｅｂ－ＥＲＰソフトＧＲＡＮＤＩＴや緊急連絡・安否確認サービスなどのサービスビジネス事業）と、一般消費者向けのネットビジネス（子会社アムタスの電子コミック配信サービス「めちゃコミック」、女性向け・音楽系デジタルコンテンツ提供）を展開している。

　２０年３月期のセグメント別売上構成比はＩＴサービスが４３％、ネットビジネスが５７％、営業利益構成比（連結調整前）はＩＴサービスが４０％、ネットビジネスが６０％だった。

　電子コミック配信サービスの拡大でネットビジネスが利益柱に成長している。なお２０年３月末現在の「めちゃコミック」総会員数（有料会員数と無料会員数の合計）は約１１７０万人となった。またＩＴサービス事業は年度末にあたる第４四半期の構成比が高い特性がある。

　１９年５月アムタスが韓国で電子コミック配信サービスを展開するピーナトゥーンを子会社化、アムタスとパピレス＜３６４１＞が海外への取次事業を行う共同出資会社アルド・エージェンシー・グローバル（ＡＡＧ）を設立、介護人材紹介事業のスタッフプラスを子会社化、１９年１０月ヘルスケア分野に特化したベンチャーキャピタルＨｅａｌｔｈＸＣａｐｉｔａｌが運営するファンドに出資、１９年１２月製薬企業向けＭＲ営業支援プラットフォーム「ＤｉｇｉＰｒｏ」の音声入力機能強化に向けてアドバンスト・メディアと業務提携、２０年４月ＧＲＡＮＤＩＴ事業を子会社ＧＲＡＮＤＩＴに承継した。

■電子コミックとヘルスケアを重点事業として持続成長

　中期経営計画（２０２０年度～２０２２年度）では、高い成長性と収益性の両立を目指して、経営目標数値には２３年３月期売上高８５０億円～１１５０億円「ＳＩ・サービス１５０億円、ヘルスケア１５０億円、電子コミック６００億円、Ｍ＆Ａ」、ＥＢＩＴＤＡ（営業利益＋償却費）１３０億円～１６０億円、ＲＯＥ１５．０％以上を掲げている。Ｍ＆Ａでは戦略投資枠３００億円を設定している。

　基本方針は、電子コミックとヘルスケアを重点事業とする持続成長、サービス化の推進、共創の積極的推進（Ｍ＆Ａ、海外展開）としている。サービス化の推進では売上全体に占めるサービス比率を、現状の約６割から８割％超に引き上げる方針だ。

　電子コミックは、市場の年成長率１１．９％を想定し、市場を上回る２０％以上の成長を目指す。オリジナルコミックの拡充、マーケティングの強化、独占先行配信の強化、アプリ版のフルリニューアル、配信システムの完全クラウド化、５Ｇ対応、海外展開、Ｍ＆Ａなどを推進する。さらに、新型コロナウイルスによる新たな生活スタイルの浸透も追い風となり、若年層を中心に電子で漫画を読む習慣の定着が期待されるため、想定を上振れる可能性が高まっている。

　ヘルスケアは、要介護者の増加に伴って介護ＩＴ市場の急速な拡大が見込まれることに加えて、新型コロナウイルスを契機にオンライン診療やオンライン服薬指導の普及も期待されている。介護を注力領域として、新規領域の健康分野における企業向け健康経営サービス「ＷＥＬＳＡ」や、製薬ＭＲ向けオンライン営業支援サービス、海外への展開も強化する。オンライン医療サービスの事業化も検討中としている。

■２１年３月期増収増益予想

　２１年３月期の連結業績予想は、売上高が２０年３月期比１４．８％増の６７０億円、営業利益が６．０％増の８７億円、経常利益が５．２％増の８７億円、純利益が２．８％増の５７億円としている。配当予想は２０年３月期と同額の３１円（第２四半期末１０円、期末２１円）としている。

　ＩＴサービスは売上高が５．５％減の２４０億円（うちヘルスケアが２．１％減の１０５．６億円）で、営業利益が３２．３％減の２２億円の計画としている。新型コロナウイルスの影響で上期の営業活動が停滞する。また上期からの期ズレも含めて納品が下期偏重となる。ネットビジネスは売上高が３０．４％増の４３０億円（うち電子コミックが３０．８％増の４２７億円）で、営業利益が３１．３％増の６５億円としている。電子コミック配信サービスが好調に推移し、下期に予定しているコンテンツ拡充、アプリ版本格展開、広告強化などによるコスト増加を吸収する見込みだ。

　なお電子コミック配信「めちゃコミック」の第１四半期の売上高は、四半期ベースで初めて１００億円を突破した。新型コロナウイルスに伴う新たな生活スタイルの浸透も追い風となり、電子コミック配信サービスが好調に推移している。上振れ余地がありそうだ。そして中期的にも収益拡大を期待したい。

■株主優待制度は毎年９月末の株主対象

　株主優待制度は毎年９月３０日現在で１単元（１００株）以上保有株主を対象として、保有株数および保有年数に応じて、優待商品と交換できる株主優待ポイントを贈呈（詳細は会社ＨＰ参照）する。

■株価は高値更新

　株価は上場来高値更新の展開となった。自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。７月９日の終値は３２２０円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１０４円１８銭で算出）は約３１倍、今期予想配当利回り（会社予想の３１円で算出）は約１．０％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６５３円８２銭で算出）は約４．９倍、時価総額は約１８５５億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）