ディ・アイ・システム＜４４２１＞（ＪＱ）は独立系の情報サービス企業である。大手ＳＩｅｒとの長期取引関係を構築し、システムインテグレーション事業を主力としている。２０年９月期は下方修正して減益幅が拡大する見込みとなったが、２１年９月期の回復を期待したい。株価は下方修正を嫌気する形となったが、失望売り一巡して出直りを期待したい。

■システムインテグレーション事業が主力

　独立系の情報サービス企業である。システムインテグレーション事業（業務システムの設計・開発、ＩＴインフラの設計・構築、および運用・保守）を主力として、教育サービス事業（新入社員・中堅技術者向けＩＴ研修）も展開している。

　１９年９月期の売上構成比は、システムインテグレーション事業９５％、教育サービス事業５％、売上総利益構成比はシステムインテグレーション事業９３％、教育サービス事業７％だった。

　システムインテグレーションの顧客別売上構成比は元請けが１４％、一次・二次請けが８６％だった。ＮＴＴコミュニケーションズなど大手ＳＩｅｒとの長期取引関係を事業基盤としている。

■先行投資を２１年９月期から回収する戦略

　中期経営計画では目標値として、２２年９月期売上高５７億１９百万円、売上総利益１１億８３百万円、営業利益３億０４百万円を掲げている。２０年９月期に実施する成長投資を２１年９月期から確実に回収する戦略だ。中小規模案件の元請け獲得を加速させるワンストップ体制の強化・拡大にも取り組む。

■２０年９月期大幅減益予想だが２１年９月期回復期待

　２０年９月期の連結業績予想（８月１４日に売上高、利益とも下方修正）、売上高が１９年９月期比１０．７％増の４２億７０百万円、営業利益が６３．７％減の８５百万円、経常利益が５７．１％減の９４百万円、純利益が６１．０％減の６０百万円としている。配当予想は１９年９月期と同額の２５円（期末一括）である。

　第３四半期累計は売上高が前年同期比１９．０％増の３２億７７百万円、営業利益が１７．３％増の１億４６百万円、経常利益が３６．９％増の１億４８百万円、純利益が４４．８％増の９６百万円だった。

　第２四半期までの順調な推移で、第３四半期累計ベースは大幅増収増益だったが、第３四半期から新型コロナウイルス影響で、開発案件の先送りや、常駐案件における一部顧客先のプロジェクト撤退によるエンジニア稼働率低下などが生じた。このため通期予想を下方修正した。

　ソフトウェア投資やオフィス新・増設など、中期成長に向けた先行投資で減益予想としていた従来予想に対して、減益幅が拡大する見込みとなったが、２１年９月期の回復を期待したい。

■株価は売り一巡

　株価は下方修正を嫌気して急反落の形となったが、失望売り一巡して出直りを期待したい。８月２８日の終値は１３０８円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ３９円７３銭で算出）は約３３倍、今期予想配当利回り（会社予想の２５円で算出）は約１．９％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ５６８円７０銭で算出）は約２．３倍、時価総額は約２０億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）