ハウスドゥ＜３４５７＞（東１）は、ＦｉｎＴｅｃｈを活用した不動産流通ソリューションで業界変革を目指す不動産テック（不動産×ＩＴ）企業である。２１年６月期は大幅増益（レンジ）予想としている。収益拡大を期待したい。株価は７月～８月の直近安値圏から反発して水準を切り上げている。戻りを試す展開を期待したい。

■住まいのワンストップサービスを展開する不動産テック企業

　住まいのワンストップサービスを展開し、ＦｉｎＴｅｃｈを活用した不動産流通ソリューションで業界変革を目指す不動産テック（不動産×ＩＴ）企業である。

　不動産流通事業で創業し、リフォーム事業、不動産売買事業、不動産売買仲介「ＨＯＵＳＥＤＯ」ＦＣ加盟店に各種サービスを提供するフランチャイズ事業、ハウス・リースバック事業、不動産担保ローン事業、金融機関と提携したリバースモーゲージ保証事業へと展開し、業容を拡大している。

■ストック収益型事業が収益柱

　ロイヤリティー収入、賃貸収入、金利収入など、ストック収益を積み上げるフランチャイズ事業、ハウス・リースバック事業、金融事業（不動産担保ローン事業、リバースモーゲージ保証事業）を成長強化事業と位置付けて収益の柱としている。なおハウス・リースバック事業では、取得した収益不動産物件の売却も進めている。

　成長強化事業の２０年６月期営業利益構成比は７７．２％（フランチャイズ事業が３６．６％、ハウス・リースバック事業が４０．０％、金融事業が０．６％）となり、１９年６月期比６．４ポイント上昇した。

　フランチャイズ事業の２０年６月期末累計加盟契約数は１９年６月期末比４１店舗増加の６４３店舗、累計開店店舗数は５９店舗増加の５５６店舗となった。２０年９月には山形県の企業とフランチャイズ契約を締結し、全国４７都道府県すべてに出店契約を達成した。中期的には国内１０００店舗、アジア５万店舗を目標としている。また賃貸不動産仲介事業の新ブランド「レントドゥ！」も展開している。

　ハウス・リースバック事業の保有物件数は９７件減少の２１７件、保有物件総額は１８億４８百万円減少の３３億２９百万円だった。ＨＬＢ６号ファンドへの売却（譲渡価格約３９億円）で期末保有物件は減少したが、契約件数は１０６件増加の６６０件、物件取得数は１２９件増加の６３４件と順調に増加している。

　金融事業の不動産担保融資実行件数は２１件増加の２０７件、不動産担保融資残高は２８億８２百万円増加の１１０億４５百万円、リバースモーゲージ保証件数は１６件増加の１４５件、リバースモーゲージ保証残高は７億８６百万円増加の３４億円だった。残高積み上げによって収益が拡大している。

■ハウス・リースバック事業や保証事業を強化

　中期経営計画では目標数値を、２２年６月期売上高４３７億６１百万円、営業利益４７億６６百万円、経常利益４５億円、純利益２９億７０百万円としている。

　重点戦略として、フランチャイズ事業の店舗数拡大、ハウス・リースバック事業の仕入強化、リバースモーゲージ保証事業の拡大、海外展開、Ｍ＆Ａへの積極的取り組みなどを推進する。なお２０年８月にはＤＸ（デジタルトランスフォーメーション）推進本部を設立した。グループの事業展開におけるＤＸ推進に向けた環境整備および具体的な取り組みを促進する。

　Ｍ＆Ａ・アライアンスでは、１９年６月エアトリステイおよびＡｉｒｂｎｂと加盟店の空室活用で包括的業務提携、１９年７月三井住友海上火災保険とＦＣ加盟店対象の包括賠償制度「ＦＣ　Ｔｒｉｐｌｅ　Ｇｕａｒｄ」を開発・提供開始、１９年８月埼玉県草加市を中心に不動産売買・仲介などを展開する小山建設グループを子会社化した。なお２０年７月１日付で、子会社の草加松原住建の商号をハウスドゥ・ジャパンに変更した。

■２１年６月期大幅増益予想

　２１年６月期の連結業績（レンジ）予想は、売上高が３３９億７６百万円～３７５億３２百万円（２０年６月期比３．３％増～１４．２％増）、営業利益が２７億１３百万円～３５億１２百万円（４３．３％増～８５．５％増）、経常利益が２５億円～３３億円（４５．７％増～９２．２％増）、純利益が１６億５０百万円～２１億７８百万円（６０．１％増～１１１．３％増）としている。配当予想は未定としている。

　新型コロナウイルス影響が徐々に縮減すると想定し、各種取り組み効果で大幅増益予想である。セグメント別営業利益の計画は、フランチャイズ事業が１３．４％増の２０億４２百万円、ハウス・リースバック事業が８．１％増～２０．６％増の２１億２７百万円～２３億７２百万円、金融事業が６２７．１％増～９８６．８％増の２億１６百万円～３億２３百万円、不動産売買事業が４６．５％増～１４９．４％増の４億９３百万円～８億３９百万円、不動産流通事業が１．０％増の５億８０百万円、リフォーム事業が５３．３％増～１４０．７％増の１億７７百万円～２億７８百万円、小山建設グループが１４３．５％増の２億５３百万円としている。

　先行きが不透明であることを考慮してレンジ予想としたが、下限値をベースラインとし、各種取り組み効果を想定して上限値を設定したとしている。収益拡大を期待したい。

■株主優待制度は毎年６月末の株主対象

　株主優待制度は毎年６月３０日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して実施している。株主優待ポイント表に基づいて進呈されるポイントを、株主限定特設インターネット・サイト「ハウスドゥプレミアム優待倶楽部」において、食品や電化製品などと交換（詳細は会社ＨＰ参照）できる。

■株価は戻り試す

　株価は７月～８月の直近安値圏から反発して水準を切り上げている。戻りを試す展開を期待したい。９月１８日の終値は１１２９円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ上限値１１１円７５銭で算出）は約１０倍、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５９２円２７銭で算出）は約１．９倍、時価総額は約２２０億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）