人材サービスのエスプール＜２４７１＞（ＪＱＳ）は、ロジスティクス、障がい者雇用支援、販売促進などの分野を中心に人材サービス事業を展開している。株価はスマートメーター設置業務受注を好感した５月１２日の年初来高値１３５０円から反落したが、１０００円近辺で値幅調整一巡感を強めている。１５年１１月期の増収増益予想を再評価して水準切り上げの展開だろう。

ビジネスソリューション事業（ロジスティクスアウトソーシング、障がい者雇用支援・就労移行支援サービス、フィールドマーケティングサービス、マーチャンダイジングサービス、販売促進支援業務、顧問派遣サービスなど）、人材ソリューション事業（コールセンター向け派遣、携帯電話販売員派遣、ストアスタッフ派遣など）を展開している。

ロジスティクスアウトソーシングサービスはネット通販市場拡大が追い風であり、子会社エスプールロジスティクスが、ＥＣサイト出店企業などの物流センター運営・発送代行サービスで新規顧客獲得を推進している。

障がい者雇用支援サービスは障がい者雇用促進法に基づいて大企業の障がい者雇用をサポートする。子会社エスプールプラスが運営する企業向け賃貸農園「わーくはぴねす農園」の栽培設備販売収入と農園運営管理収入を収益柱だ。高付加価値サービスとして千葉県を中心に事業規模を拡大する方針だ。

千葉県市原市「わーくはぴねす農園　市原ファーム」では２３社の企業がサービスを利用し、１４年６月新設の千葉県長南町「わーくはぴねす農園　茂原ファーム」も完売した。１５年２月には第３農園となる山武農園を開設した。

１５年２月には就労移行支援事業所「障がい者就職塾」千葉校を開設すると発表した。今回の事業所開設で「障がい者就職塾」のネットワークは５拠点となる。これまで４年間で約１５０名の知的障がい者が就職し、退職率が１％未満という高い定着率を誇っている。

また４月２４日には、知的障がい者の雇用を促進するため、年内に「わーくはぴねす農園」を３ヶ所増設すると発表した。

フィールドマーケティングサービスでは、電力会社が推進するスマートメーター関連業務が拡大している。１４年９月に子会社エスプールエコロジーが一般建設業（電気工事業、電気通信工事業）の許可を取得し、移動通信キャリアの通信・ネットワーク機器の設置業務、電力計のスマートメーター化に関連したサポート業務の事業拡大を推進している。

１５年３月には子会社エスプールエンジニアリングの設立と、大規模な工事を請け負うことができる特定建設業（電気工事業、管工事業）の許可取得を発表した。新会社設立に伴ってエスプールエコロジーが行っていた業務についても新会社に順次移管する方針だ。

さらに５月８日には、子会社エスプールエンジニアリングが東京電力＜９５０１＞からスマートメーター設置業務を受注したと発表している。東京電力は２０年度までに約２７００万台のスマートメーター設置を予定し、このうちの約５４０万台分の入札で約２４億円分の業務（工事履行期間１５年７月１日～１７年３月２０日）の受注が決定した。今回の受注を皮切りに、確実に実績を積み上げて全国各地域での受注を目指す。

人材ソリューション事業（子会社エスプールヒューマンソリューションズ）では、ファミリーマート＜８０２８＞のＦＣ店舗向けに人材提供を一括で行う「人材サポートセンター」を設立し、コンビニエンスストア向けストアスタッフサービスを強化している。

なお１４年１１月には販売促進支援業務に特化した子会社エスプールセールスサポートを設立している。マーチャンダイジング業務、クレジットカードなどの会員獲得業務、販売イベントブースの運営業務など、複数の事業部や子会社で提供していた販売促進支援業務を集約して、事業拡大と収益性向上を目指す戦略だ。

今期（１５年１１月期）の連結業績予想（１月１４日公表）は売上高が前期比１０．５％増の７３億円、営業利益が同９．４％増の２億２６百万円、経常利益が同１１．８％増の２億１４百万円、純利益が同９．６％増の１億８１百万円、配当予想が前期と同額の年間１０円（期末一括）としている。

セグメント別の計画は、ビジネスソリューション事業の売上高が２８．２％増の３４億６８百万円、営業利益が４６．１％増の４億１０百万円、人材ソリューション事業の売上高が０．５％増の４０億円、営業利益が１７．８％減の２億５５百万円としている。なお人材ソリューション事業からビジネスソリューション事業への業務移管（セグメント組替）の影響は売上高で約２億４０百万円としている。

第１四半期（１２月～２月）は前年同期比１１．５％増収だったが、営業利益が２２百万円の赤字（前年同期は１７百万円の黒字）、経常利益が２４百万円の赤字（同１４百万円の黒字）、純利益が２７百万円の赤字（同１０百万円の黒字）だった。

ロジスティクスアウトソーシングサービスや人材派遣サービスなどを中心に好調で増収だったが、業容拡大や新規事業強化に向けた人員増に伴う人件費増加で営業赤字だった。障がい者雇用支援サービスにおける第３農園の開園遅れも影響した。セグメント別（内部取引・全社費用等調整前）に見るとビジネスソリューション事業は１２．２％増収、５０．４％営業増益、人材ソリューション事業は９．４％増収、２１．６％営業減益だった。

ただし、ロジスティクスアウトソーシングサービスは訪日外国人旅行客によるインバウンド消費増加やネット通販市場拡大が追い風であり、障がい者雇用支援サービス、スマートメーター関連業務、コールセンター業務などの主力事業が順調に拡大する。スタッフ採用難や人件費増加などを吸収して通期ベースでは好業績が期待される。

なお東京電力から受注したスマートメーター設置業務が１５年１１月期連結業績に与える影響は現在集計中としている。本業務を開始するにあたり、事務所の開設や備品の準備など初期投資が発生する見込みとしている。

１５年１月に発表した新中期経営計画「Ｎｅｘｔ２０２０－変化への挑戦」では、中期ビジョンとして「ＮＯ．１アウトソーシング・プロバイダー」を掲げている。社会貢献性・成長性の高い分野での事業展開、ニッチな分野・参入障壁の高い分野での事業展開を推進し、経営目標値は営業利益率５％の早期達成と２０年度までに業界最高水準１０％の達成、安定的かつ継続的な配当の実施、ＲＯＥ最低５％堅持とした。高付加価値サービスが牽引して収益拡大基調だろう。

株価の動きを見ると、スマートメーター設置業務受注を好感して５月１２日の年初来高値１３５０円まで急伸したが、過熱感を強めて急反落した。ただし急騰前の９００円近辺まで戻ることなく、１０００円近辺で値幅調整一巡感を強めている。

５月２２日の終値１０２０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６０円３７銭で算出）は１６～１７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は１．０％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２５１円６６銭で算出）は４．１倍近辺である。

日足チャートで見ると上向きに転じた２５日移動平均線がサポートラインとなりそうだ。また週足チャートで見ると２６週移動平均線を一気に突破して強基調に転換した可能性があるだろう。１５年１１月期の増収増益予想を再評価して水準切り上げの展開だろう。