ソフトクリエイトホールディングス＜３３７１＞（東１）は、ＥＣサイト構築パッケージソフトを主力としてソリューション事業を展開している。株価は９３０円～９６０円近辺の小幅レンジでモミ合う展開だが、１６年３月期業績の増額余地を評価してモミ合い上放れの展開だろう。上値フシの１０００円近辺を突破すれば上げ足に弾みがつきそうだ。

　ＥＣソリューション事業（ＥＣサイト構築パッケージソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」の販売・保守から、ＥＣサイト構築・運用支援、データセンターでのホスティングサービス提供、ＥＣプロモーション提供までの総合サービス）を主力として、ＳＩ事業（自社グループ開発ソフトの販売、基幹系システムの受託開発）、物品販売事業（法人向けＩＴ機器販売など）も展開している。

　顧客のＥＣ事業立ち上げ時の戦略コンサルティングから、ＥＣサイト構築パッケージソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」の販売・カスタマイズ・保守、ＥＣサイト構築・運用支援、さらにリスティング広告・ＳＥＯ対策などのプロモーションサービスまで、総合的なサービスを提供していることが強みだ。

　ＥＣサイト構築実績は、１４年３月期までの累計で中堅・大手優良企業向けを中心に国内断トツ首位の８２６社に達し、ＥＣサイト構築実績の積み上げに伴う運用支援・保守などストック型収益が拡大基調である。

　中期成長戦略としては、単なるＥＣシステム提供企業からｅビジネス総合デベロッパーへの発展を目指して、インターネット広告や運用支援などデジタルマーケティング市場にも積極展開してビジネス領域を拡大している。アライアンス戦略では１３年５月に日本ユニシス＜８０５６＞と資本・業務提携、１３年９月に東芝テック＜６５８８＞と業務提携している。

　５月７日には１００％子会社ソフトクリエイトが、サイボウズ＜４７７６＞の「ＣＹＢＯＺＵ　ＡＷＡＲＤ　２０１５」において「セールスアドバイザ・オブ・ザ・イヤー」を受賞したと発表した。本アワードは年間を通じてサイボウズ製品の提案・営業活動で際立った実績を残したＳＡ認定者に贈られる。

　５月８日に発表した前期（１５年３月期）の連結業績は、売上高が前々期比０．７％減の１１９億３９百万円、営業利益が同０．１％減の１４億６６百万円、経常利益が同１．６％増の１５億２４百万円、純利益が同２３．３％増の９億４１百万円だった。

　配当予想（９月６日に増額修正）については同３円増配の年間２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）とした。配当性向は２８．７％となる。ＲＯＥは同１．２ポイント上昇して１５．４％、自己資本比率は同２．６ポイント上昇して１５．４％となった。

　物品販売事業がウインドウズＸＰサポート終了に伴う入れ替え需要の反動影響を受けたが、主力のＥＣソリューション事業の好調が牽引した。経常利益は受取配当金や持分法投資利益の増加、純利益は事務所移転費用や固定資産除却損の一巡も寄与した。

　セグメント別に見ると、ＥＣソリューション事業は売上高が同６．７％増の５６億７４百万円だが、営業利益（全社費用等調整前）が同３．７％減の１１億３７百万円だった。ＥＣサイト構築パッケージソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」の販売・保守・ホスティングが伸長して増収だったが、積極的な中途社員の増員による人件費の増加やセキュリティ対策費用の増加で減益だった。

　システムインテグレーション事業は、売上高が同６．４％増の２５億５４百万円、営業利益が同１６．０％増の９億５５百万円だった。企業のセキュリティ投資意欲の高まりを背景に、不正接続ＰＣ検知・排除システム「Ｌ２Ｂｌｏｃｋｅｒ」のプロダクト売上や、当社独自サービス「ＳＣクラウド」のクラウドサービス売上が伸長した。

　物品販売事業は、売上高が同１３．７％減の３７億１０百万円、営業利益が同７８．８％減の６８百万円だった。ウインドウズＸＰサポート終了に伴うパソコン入れ替え需要の反動影響や、消費増税の影響を受けた

　四半期別推移を見ると、売上高は第１四半期（４月～６月）２７億２２百万円、第２四半期（７月～９月）３０億８９百万円、第３四半期（１０月～１２月）２８億１７百万円、第４四半期（１月～３月）３３億１１百万円、営業利益は第１四半期２億８１百万円、第２四半期３億８６百万円、第３四半期３億５１百万円、第４四半期４億４８百万円だった。

　今期（１６年３月期）の連結業績予想（５月８日公表）は、売上高が前期比１．０％増の１２０億６０百万円、営業利益が同１．３％増の１４億８５百万円、経常利益が同１．０％増の１５億４０百万円、純利益が同２．０％増の９億６０百万円、配当予想が前期と同額の年間２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）としている。

　ＥＣソリューション事業では、中堅・大手優良企業のＥＣサイト構築需要の増加に伴って、ＥＣサイト構築パッケージソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」の販売・カスタマイズ・保守が好調に推移する。ＥＣサイト累計構築数は増加基調のためストック型収益も拡大基調だ。ネット広告需要の増加でデジタルマーケティングビジネスも拡大する。システムインテグレーション事業では、企業のセキュリティ対策意欲の高まりやクラウドサービス需要の拡大が追い風だ。物品販売事業ではウインドウズＸＰサポート終了に伴う入れ替え需要の反動影響が一巡する。

　費用面では、製品機能充実のための費用の増加、知名度向上のための広告宣伝費の増加、新卒社員の積極採用に伴う人件費の増加はあるが、増収増益基調だろう。会社予想は保守的な印象が強く増額余地がありそうだ。

　ＥＣ関連市場は拡大基調であり、国内断トツ首位のＥＣサイト構築実績を武器として、中期的にも収益拡大基調が期待される。

　株主優待制度は毎年３月３１日および９月３０日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して実施している。優待内容は保有株数に応じてオリジナルＱＵＯカードを贈呈（３０００株以上保有株主に対してＱＵＯカード３０００円分など、詳細は会社ホームページを参照）し、２年超の継続保有株主に対しては長期保有優待制度も実施している。

　株価の動きを見ると、４月以降は９３０円～９６０円近辺の小幅レンジでモミ合う展開だ。ただし大きく下押す動きは見られず調整一巡感を強めている。

　５月２５日の終値９３８円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７１円１５銭で算出）は１３～１４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．１％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４８６円４５銭で算出）は１．９倍近辺である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込まず、サポートラインの形だ。調整が一巡し、１６年３月期業績の増額余地を評価してモミ合い上放れの展開だろう。上値フシの１０００円近辺を突破すれば上げ足に弾みがつきそうだ。