夢真ホールディングス＜２３６２＞（ＪＱ）は建設技術者派遣や製造・ＩＴ業界向けエンジニア派遣を展開している。２０年９月期は高稼働率維持、派遣単価上昇、経費圧縮などで大幅増収増益だった。２１年９月期も増収増益予想としている。収益拡大を期待したい。株価は戻り一服の形となったが、調整一巡して上値を試す展開を期待したい。４％台の高配当利回りも注目点だろう。

■建設技術者派遣を主力にエンジニア派遣も展開

　１９年１０月純粋持株会社体制に移行した。建設技術者（建設現場の施工管理技術者）派遣を主力として、製造・ＩＴ業界向けエンジニア派遣、その他（人材紹介、フィリピン現地人材への日本語教育、ベトナム現地人材の採用支援、ＩＴエンジニア育成等）も展開している。

　２０年９月期セグメント別（連結調整前）売上高構成比は建設技術者派遣および付随事業６４．５％、エンジニア派遣および付随事業３３．８％、その他１．７％、利益構成比は建設技術者派遣および付随事業９４．１％、エンジニア派遣および付随事業９．３％、その他▲３．４％だった。期末の建設技術者数は５３４８人、エンジニア数は３５７９人だった。

　建設業界では東日本大震災後に工事量が増加基調となり、技術者需要も増加しているが、就業人数減少や高齢化で需要増加に対応できない状況が続き、派遣に対する需要が高水準に推移している。こうした状況も背景として、未経験者を採用して育成する戦略で高成長している。

　１９年１０月には子会社の夢テクノロジーが外国人人材受け入れ制度における登録支援機関の認定を受けた。１９年１２月にはグループの稼働人数が９０００名を突破した。２０年５月には、子会社の夢真が運営（１８年８月オープン）している建設業界特化求人サイト「俺の夢」のサイト閲覧数が累計７００万ＰＶを達成した。

■中期成長に向けてＭ＆Ａも積極活用

　成長に向けてＭ＆Ａ・アライアンスも積極活用している。１９年４月ＩＴエンジニア派遣のインフォーメーションポートを子会社化、社会人向けオンラインプログラミング学習サービスの侍を子会社化、１９年６月子会社の夢テクノロジーがシステム開発のＢｌｕｅＭｅｍｅと業務提携、１９年７月ＩＴエンジニア派遣のガレネットを子会社化、２０年４月システムエンジニアサービス事業のアローインフォーメーションを子会社化した。

　中期経営計画（２１年９月期～２５年９月期）では、目標値に２５年９月期売上収益１１４０億円、営業利益１６５億円、営業利益率１４．５％、グループ合計期末技術者数１万８２００人を掲げている。セグメント別計画は、建設技術者派遣および付随事業が売上収益５６５億円、利益９１億円、技術者数８２００人、エンジニア派遣および付随事業が売上収益５５５億円、利益９０億円、技術者数１万人としている。

■２１年９月期増収増益予想

　２０年９月期の連結業績（ＩＦＲＳ）は、売上収益が１９年９月期比１１．７％増の５８６億６９百万円、営業利益が３６．４％増の５３億０６百万円、親会社所有者帰属当期利益が２０．６％増の３５億５７百万円だった。

　旺盛な需要で大幅増収増益だった。新型コロナウイルスの影響で採用を一時的に抑制したが、高稼働率の維持、派遣単価の上昇に加えて、採用費など経費の圧縮も寄与した。建設技術者派遣および付随事業は５．７％増収で１３．０％増益、エンジニア派遣および付随事業は２１．５％増収で１０．４倍増益、その他事業は教育関連事業が伸長して２．７倍増収で赤字縮小した。

　２１年９月期の連結業績（ＩＦＲＳ）予想は、売上収益が２０年９月期比４．０％増の６１０億円、営業利益が１３．１％増の６０億円、親会社所有者帰属当期利益が６．８％増の３８億円としている。配当予想は２０年９月期と同額の３５円（第２四半期末１５円、期末２０円）としている。

　引き続き建設技術者派遣および付随事業、エンジニア派遣および付随事業とも需要が堅調に推移し、積極的な採用と未経験者の育成による在籍人数の増加、高稼働率の維持、派遣単価の上昇などで増収増益予想としている。収益拡大を期待したい。

■株価は上値試す

　株価は戻り一服の形となったが、調整一巡して上値を試す展開を期待したい。４％台の高配当利回りも注目点だろう。１１月２７日の終値は７１４円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５０円３９銭で算出）は約１４倍、今期予想配当利回り（会社予想の３５円で算出）は約４．９％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１５４円２０銭で算出）は約４．６倍、時価総額は約５６３億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）