科研製薬＜４５２１＞（東１）は皮膚科・整形外科領域が主力の医薬品メーカーである。２１年３月期第２四半期累計は、薬価改定の影響や新型コロナウイルスに伴う医療機関受診抑制の影響で減収減益だった。期初計画に対して下振れた。通期予想は下方修正して、従来予想に比べて減収減益幅が拡大する見込みとした。下期は新型コロナウイルス感染再拡大の影響が懸念されるが、一段の下振れリスクは小さいだろう。

■皮膚科・整形外科領域が主力の医薬品メーカー

　皮膚科・整形外科領域が主力の医薬品メーカーで、農業薬品、飼料添加物、不動産賃貸（文京グリーンコート関連賃貸）なども展開している。

　主要製品は外用爪白癬治療剤のクレナフィン、関節機能改善剤のアルツ、癒着防止吸収性バリアのセプラフィルム、創傷治癒促進剤のフィブラストスプレー、排尿障害改善剤のエブランチル、歯周組織再生剤のリグロス、腰椎椎間板ヘルニア治療剤のヘルニコア、およびジェネリック医薬品である。

　外用爪白癬治療剤のクレナフィンの海外展開は導出先のＭａｉｎ　Ｌｉｆｅ社（中国）が２０年３月香港で販売開始、２０年９月マカオで販売開始した。

　日本初の原発性腋窩多汗症用外用剤エクロック（開発コードＢＢＩ－４０００、米国Ｂｒｉｃｋｅｌｌ　Ｂｉｏｔｅｃｈから導入）は、２０年９月国内製造販売承認取得して２０年１１月販売開始した。

■開発パイプライン

　２１年３月期第２四半期末時点の主要開発パイプラインの状況は、熱傷焼痂除去を適応症とするＫＭＷ－１（メディウンド社から導入、海外製品名ＮｅｘｏＢｒｉｄ）が第３相段階、アタマジラミ症を適応症とするＫＡＲ（イベルメクチン）（アーバー社から導入、海外製品名Ｓｋｌｉｃｅ）が第３相準備中、爪白癬症を適応症とするＫＰ－６０７（自社創薬）が第２相段階である。

　提携先が治験中の案件として、レナバサム（米国コーバス社から導入）は、コーバス社が全身性強皮症を適応症として国際共同第３相段階、皮膚筋炎を適応症として国際共同第３相段階である。なお２０年９月にはコーバス社が、全身性強皮症を対象とした第３相臨床試験の結果速報を発表している。

　尋常性乾癬を適応症とするＫＰ－４７０（自社創薬）は、導出先のボシュ・ヘルス社の治験が完了し、他の適応症での開発を同社と協議中である。

■２１年３月期２Ｑ累計は減収減益で計画未達、通期予想を下方修正

　２１年３月期第２四半期累計の連結業績（１０月２７日に下方修正）は、売上高が前年同期比１８．６％減の３６７億８９百万円で、営業利益が２８．８％減の９７億８２百万円、経常利益が２８．１％減の１００億１０百万円、純利益が２４．３％減の７２億２６百万円だった。

　薬価改定の影響や新型コロナウイルスに伴う医療機関受診抑制の影響で減収減益だった。期初計画（売上高４１０億円、営業利益１０９億円、経常利益１１１億円、純利益７９億円）に対して下振れた。研究開発費は２．０％減の３２億６７百万円だった。特別利益には固定資産売却益３億７８百万円を計上し、特別損失では前期計上の減損損失２億６６百万円が剥落した。

　主要医薬品の売上はクレナフィンが１６．０％減収、アルツが２６．２％減収、セプラフィルムが１２．４％減収、フィブラストスプレーが１１．２％減収、エブランチルが１．８％減収、リグロスが０．９％増収、ヘルコニアが１２．６％減収、ジェネリック医薬品が１７．３％減収だった。

　２１年３月期通期の連結業績予想（１０月２７日に下方修正）は、売上高が２０年３月期比１３．５％減の７７２億円、営業利益が３１．７％減の１８１億円、経常利益が３１．３％減の１８５億円、純利益が３０．８％減の１３４億円としている。

　通期ベースでも、薬価改定の影響や新型コロナウイルスに伴う医療機関受診抑制の影響を受け、従来予想に比べて減収減益幅が拡大する見込みとした。研究開発費の計画（２７．８％増の８２億円）は据え置いた。

　主要医薬品の売上計画はクレナフィンが９．２％減収、アルツが１９．３％減収、セプラフィルムが５．６％減収、フィブラストスプレーが７．１％減収、エブランチルが１．５％減収、リグロスが２．５％増収、ヘルコニアが５．０％増収、ジェネリック医薬品が１３．６％減収としている。

　第２四半期累計の進捗率は売上高が４７．７％、営業利益が５４．０％、経常利益が５４．１％、純利益が５３．９％である。下期は新型コロナウイルス感染再拡大の影響が懸念されるが、一段の下振れリスクは小さいだろう。

　なお配当予想は据え置いて２０年３月期と同額の１５０円（第２四半期末７５円、期末７５円）としている。また５月２２日発表の自己株式取得（上限６０万株・３５億円、取得期間２０年５月２５日～２０年１２月２５日）は、２０年１１月９日時点で累計取得株式数６０万株となって終了した。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）