ジーニー＜６５６２＞（東マ）はマーケティングテクノロジー領域のリーディングカンパニーを目指し、アド・プラットフォーム事業のＤＯＯＨ領域への展開や、企業のＤＸを支援するＳａａＳ型プロダクトの強化を推進している。２１年３月期黒字化予想である。第２四半期は売上回復と収益性改善で営業黒字に転換している。通期ベースでも収益改善基調を期待したい。株価は１０００円台を回復して年初来高値を更新する場面があった。その後は利益確定売りで反落したが、調整一巡して上値を試す展開を期待したい。

■マーケティングテクノロジー領域のリーディングカンパニー

　インターネット広告に関わるアド・プラットフォーム事業、ＤＸ（デジタルトランスフォーメーション）に関わるマーケティングソリューション事業、および東南アジアを中心とする海外事業を展開している。

　マーケティングテクノロジー領域のリーディングカンパニーを目指し、アド・プラットフォーム事業のＤＯＯＨ（自宅以外の場所で接触する屋外デジタル広告）領域への展開や、企業のＤＸ（デジタルトランスフォーメーション）を支援するＳａａＳ型プロダクトの強化を推進している。２０年１１月には高速・高精度検索エンジン開発のビジネスサーチテクノロジを子会社化した。

　収益面の季節特性として、アド・プラットフォーム事業が広告主の予算配分の影響を受けるため、１２月および年度末の３月に売上が集中する傾向がある。

　なお１４年にソフトバンク（現ソフトバンクグループ）と資本業務提携し、現在はソフトバンク＜９４３４＞の持分法適用会社となっている。ソフトバンクと協業してクロスボーダーサービスの強化・拡大を推進している。

■アド・プラットフォーム事業は独自アドテクノロジーが強み

　アド・プラットフォーム事業はインターネット広告市場において、ネットメディア向けＳＳＰ（サプライサイドプラットフォーム）ＧｅｎｉｅｅＳＳＰを主力に、広告主向けＤＳＰ（デマンドサイドプラットフォーム）ＧｅｎｉｅｅＤＳＰも展開している。

　ネットメディアの広告収益最大化を図る独自のアドテクノロジー（ウェブサイトやスマートフォンアプリ等に各々の閲覧者に合った広告を瞬時に選択して表示させる技術）を強みとしている。

　ネット広告取引市場では、ＲＴＢ（広告枠を自動で瞬時にオークション形式で取引するシステム）によって取引されるが、同社独自の広告配信最適化アルゴリズムで効果的な広告配信を実現している。ＳＳＰサービスでは１６年度から国内トップシェアを確立している。さらにビッグデータやＡＩを活用して、広告配信の精度向上や自動化に取り組んでいる。

■アド・プラットフォーム事業はＤＯＯＨ領域に積極展開

　アド・プラットフォーム事業は事業領域拡大戦略で、交通広告や屋外広告などのＤＯＯＨ（自宅以外の場所で接触する屋外デジタル広告）領域に積極展開している。

　１８年１１月タクシー後部座席に設置されたデジタルサイネージ向け広告配信プラットフォームを開発し、１９年２月ＤｅＮＡ＜２４３２＞のタクシー配車サービスでの本格運用を開始した。１９年８月ジオネクサスにＤＯＯＨ広告配信プラットフォームをＯＥＭ提供した。１９年１１月メディカルアシストＴＶと業務提携し、歯科医院デジタルサイネージ向けプログラマティックＯＯＨ広告配信を開始した。

　２０年１月にはヒットと業務提携し、２０年２月首都高速道路沿い大型屋外ビジョン向けプログラマティックＯＯＨ広告配信を開始、２０年３月東京・渋谷ハチ公口および大阪・御堂筋沿いにプログラマティックＯＯＨ広告配信を開始した。

　２０年７月には京王エージェンシーと業務提携してデジタル広告効果の可視化に向けた実証実験を開始した。２０年８月にはユニカと業務提携してＤＯＯＨ向け広告配信サービス「ＹＵＮＩＫＡ　ＶＩＳＩＯＮ　ＤＯＯＨ」の提供を開始した。また２０年１０月には日本自動ドアおよびＹｍｉｘと業務提携した。Ｆａｓｔ　Ｂｅａｕｔｙが運営する全国約８８店舗ヘアカラー専門店ｆｕｆｕに設置するタブレット端末への広告配信を２０年１２月開始する。

■マーケティングソリューション事業はＤＸ支援のＳａａＳ型プロダクト強化

　マーケティングソリューション事業は、クラウド上でアプリケーションを提供するＳａａＳ型のビジネスモデルで、企業のマーケティング活動を効率化するソフトウェアを提供している。

　主力はＣＲＭ（顧客管理）／ＳＦＡ（営業管理）システムの「ちきゅう」、マーケティングオートメーションツールの「ＭＡＪＩＮ」、およびチャットボットツール「ｃｈａｍｏ」である。

　ＣＲＭ／ＳＦＡシステム「ちきゅう」は、顧客管理ＣＲＭシステムおよび商談管理ＳＦＡシステムを一体化させたクラウド型サービスである。マーケティングオートメーション「ＭＡＪＩＮ」は企業のマーケティング活動を自動化し、効率的に購買・契約等を行うためのプラットフォームである。チャットボットツール「ｃｈａｍｏ」は４５００社の導入実績を持つ国産ＮＯ．１のチャットツールである。

　企業のＤＸ（デジタルトランスフォーメーション）支援に向けてＳａａＳ型プロダクトの強化を推進している。１９年９月には「ちきゅう」と「ＭＡＪＩＮ」を連携してワンプラットフォーム化した。２０年１２月には「ｃｈａｍｏ」をリニューアルして機能を大幅に強化した。

■２１年３月期２Ｑ営業黒字転換、通期黒字化予想

　２１年３月期の連結業績予想（期初時点では未定、８月１２日公表）は、売上高が２０年３月期比８．６％増の１５５億８０百万円、営業利益が１億８６百万円の黒字（２０年３月期は９１百万円の赤字）、経常利益が１億７４百万円の黒字（同１億４１百万円の赤字）、純利益が１億３４百万円の黒字（同１億７８百万円の赤字）としている。

　第２四半期累計は、売上高が前年同期比８．２％減の６４億３０百万円、営業利益が１億２３百万円の赤字（前年同期は２億２９百万円の赤字）、経常利益が１億４０百万円の赤字（同２億４６百万円の赤字）、ＥＢＩＴＤＡが４７百万円の黒字（同７９百万円の赤字）、純利益が１億１９百万円の赤字（同２億３９百万円の赤字）だった。

　新型コロナウイルスの影響による広告需要減少や、海外で前期実施した不採算事業の縮小で減収だが、第２四半期から売上が回復傾向となり、収益性改善も寄与して赤字縮小した。アド・プラットフォーム事業は４．７％減収、マーケティングソリューション事業は広告運用代行ビジネスが新型コロナウイルスによる広告出稿抑制の影響で３０．０％減収、海外事業は２６．５％減収だった。

　なお四半期別に見ると、第１四半期は売上高が３０億６３百万円で営業利益が１億３２百万円の赤字、第２四半期は売上高が３３億６７百万円で営業利益が９百万円の黒字だった。第２四半期は売上回復と収益性改善で営業黒字に転換した。

　通期は増収・黒字化予想としている。新型コロナウイルスの影響が一定程度残り、一定の投資も継続するが、重点分野のＤＯＯＨ領域やＳａａＳ型プロダクトの成長、さらに海外事業の収益改善などで、全体として営業黒字転換を目指す。売上総利益は２５．５％増の２７．８億円、ＥＢＩＴＤＡは２．６倍の５．４億円の計画である。

　なお下期が広告業界の需要期となるため、第４四半期の売上総利益は上場来最高となる１０．２億円、ＥＢＩＴＤＡは３．４億円を目指すとしている。通期ベースでも収益改善基調を期待したい。

■株価は上値試す

　株価は１０００円台を回復して年初来高値を更新する場面があった。その後は利益確定売りで反落したが、調整一巡して上値を試す展開を期待したい。１２月２４日の終値は８１６円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７円４８銭で算出）は約１０９倍、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１４１円４７銭で算出）は約５．８倍、時価総額は約１４７億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）