サンコーテクノ＜３４３５＞（東２）は、建設用あと施工アンカーなどのファスニング事業を主力として、機能材事業も展開している。２１年３月期は新型コロナウイルスの影響を考慮して減収減益予想だが、上振れ余地がありそうだ。株価は反発力が鈍く安値圏でモミ合う形だが下押す動きも見られない。下値固め完了してモミ合い上放れを期待したい。低ＰＢＲも見直し材料だろう。

■ファスニング事業と機能材事業を展開

　ファスニング事業を主力として、機能材事業も展開している。２０年３月期のセグメント別売上高構成比はファスニング事業が７６％、機能材事業が２４％、営業利益構成比（連結調整前）はファスニング事業が８１％、機能材事業が１９％だった。ファスニング事業は建設投資関連のため、期後半の収益構成比が高い特性がある。

　ファスニング事業は、あと施工アンカー（コンクリート用特殊ネジ・釘類）の製造販売、ドリルやファスナーの製造販売、耐震補強事業、太陽光関連事業、土木建築工事管理などを展開している。あと施工アンカーの最大手である。

　機能材事業は、ＦＲＰシート関連、電動油圧工具関連、アルコール検知などの各種測定器関連、車両表示板などの電子プリント基板関連、プラスチック成形機・包装機の輸入販売関連などを展開している。１９年２月にプリント基板表面実装・加工の浦和電研を子会社化、１９年４月にプラスチック成形機・包装機輸入販売の成光産業・成光パックを子会社化した。

■中長期的に営業利益率８．０％以上目指す

　中長期目標数値に売上高成長率５．０％以上、営業利益率８．０％以上を掲げ、安定成長実現に向けた基盤・体制の強化を推進している。

　建設現場では現場作業の省力化・機械化ニーズの高まりや非熟練作業者の増加が予想され、現場での使いやすさを高めた施工ツール、あと基礎アンカー、アンカー打込機、紫外線硬化ＦＲＰシートといった製品の需要増が期待される。都市再開発や国土強靭化政策などで中期的に事業環境は良好である。

　２０年１０月には、付帯設備の撤去・更新に伴う使用後のアンカーの取り扱いが重要視されていることに対応して、拡底式「メタルアンダーカットアンカー」を新発売した。少ない作業工程で精確に拡底し、使用後の完全な抜き取りも可能となる。

■２１年３月期減益予想だが上振れ余地

　２１年３月期連結業績予想は、売上高が２０年３月期比２．７％減の１８０億円、営業利益が２２．４％減の１１億７０百万円、経常利益が２２．２％減の１１億９０百万円、純利益が２０．７％減の８億円としている。配当予想は２０年３月期と同額の２６円（期末一括）である。

　第２四半期累計は、売上高が前年同期比２．２％減の８５億４５百万円、営業利益が１６．４％増の６億６２百万円、経常利益が１５．４％増の６億６３百万円、純利益が２３．２％増の４億５０百万円だった。

　減益予想から一転して２桁増益で着地した。ファスニング事業が新型コロナウイルスによる工事中断・工期ズレ込みの影響を受けたが、機能材事業で成光産業グループの包装・物流機器関連が寄与した。利益面では新型コロナウイルスに伴う営業活動自粛で販管費が減少したことも寄与した。ファスニング事業は３．９％減収で２．２％減益、機能材事業は３．２％増収で５０．０％増益だった。

　通期の売上高の計画は、ファスニング事業が０．７％減の１３９億１０百万円、機能材事業が８．８％減の４０億９０百万円としている。ファスニング事業は新型コロナウイルスによる設備投資抑制の影響を想定し、機能材事業では電動油圧工具や電子基板関連の需要減少を見込んでいる。

　ただし第２四半期累計の進捗率は売上高４７．５％、営業利益５６．６％、経常利益５５．７％、純利益５６．３％と順調だった。新型コロナウイルスの影響などを考慮して通期減収減益予想を据え置いたが、上振れ余地がありそうだ。

■株主優待制度は毎年３月末の株主対象

　株主優待制度は毎年３月３１日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して、ＱＵＯカード５００円分を贈呈（詳細は会社ＨＰ参照）している。

■株価は下値固め完了

　株価は反発力が鈍く安値圏でモミ合う形だが下押す動きも見られない。下値固め完了してモミ合い上放れを期待したい。低ＰＢＲも見直し材料だろう。１月２１日の終値は９００円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ９９円０１銭で算出）は約９倍、今期予想配当利回り（会社予想の２６円で算出）は約２．９％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１５８３円４６銭で算出）は約０．６倍、時価総額は約７９億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）