アスラポート・ダイニング＜３０６９＞（ＪＱＳ）は外食ＦＣ事業や食品製造販売事業などを展開している。株価は急伸した４月高値から反落したが、急伸前水準まで下押す動きは見られない。値幅調整は完了しているようだ。中期成長力を評価して切り返し展開だろう。

　外食ＦＣ事業や食品製造販売事業を展開する持株会社である。傘下の事業会社に、焼肉店「牛角」エリアＦＣ本部運営や釜飯・串焼の居酒屋「とりでん」ＦＣ総本部運営などのプライム・リンク、鶏料理専門居酒屋「とり鉄」ＦＣ総本部運営などのとり鉄、たこ焼きや洋菓子「ＧＯＫＯＫＵ」事業（１３年１２月事業譲受）のフードスタンドインターナショナル、業務用乳製品加工の弘乳舎（１３年９月子会社化）を置き、１４年９月には焼鳥居酒屋「ぢどり亭」「浪花屋鳥造」を関西中心に展開しているレゾナンスダイニングを子会社化した。

　１４年９月末の店舗数は焼肉「牛角」１７２店舗（直営６、ＦＣ１６６）、居酒屋「とりでん」６９店舗（直営４、ＦＣ６５）、居酒屋「おだいどこ」２０店舗（直営７、ＦＣ１３）、居酒屋「とり鉄」６０店舗（直営１１、ＦＣ４９）など合計３４３店舗（直営４３、ＦＣ３００）で、レゾナンスダイニングを加えるとグループ総合計４３１店舗だった。なお焼肉「牛角」のエリアは東北、北関東、北陸、東海、近畿、九州（大分・熊本を除く）、および沖縄の２７府県である。

　ＦＣによる外食ブランド展開、持株会社制による効率的運営とポートフォリオ管理、六次産業への展開を促す事業基盤がビジネスモデルの特徴だ。中期成長戦略として、既存ブランドの競争力強化と成長、ブランド・ポートフォリオの多様化、海外市場への進出、食品生産事業と六次産業化への取り組みを推進している。

　従来の外食ＦＣ運営の枠にとどまらず、重点戦略を連動させて生産から流通・飲食・小売までを包括し、多層的に協業することでシナジー効果を発揮する「食のバリューチェーン」企業を目指す戦略だ。

　既存ブランドの競争力強化と成長では、関西エリアにおける焼肉「牛角」の都市型大型店舗の成功事例をベースとして積極出店を推進する。

　ブランド・ポートフォリオの多様化では、Ｍ＆Ａを活用した新業態の獲得や他社ブランド業態をＦＣパッケージに育成する戦略を推進する。

　１５年２月には米Ｔａｃｏ　Ｂｅｌｌ社と、世界的なメキシカン・ファーストフードブランドである「Ｔａｃｏ　Ｂｅｌｌ」の日本国内でのＦＣ契約を締結し、４月に１号店を東京・渋谷にオープンした。

　１５年３月には筑豊ラーメン店などを展開するワイエスフード＜３３５８＞との資本業務提携を発表した。相互に株式を継続保有する。ワイエスフードが持つブランド店舗の海外出店加速や、国内での原材料共同購入によるコスト削減や物流拠点最適化などのシナジー効果が期待できるとしている。

　製造分野では外食とも協業して新商品開発を推進し、弘乳舎から大手外食チェーンへの商品供給も拡大する。また１５年４月には中沢フーズが保有する茨城乳業の株式の一部を譲り受ける（出資比率７０％）とともに、中沢フーズと業務提携した。茨城乳業は茨城県内で生乳処理、プリン・ヨーグルトなどのデザート、牛乳類を製造販売している。当社が展開する外食チェーンおよび外部へ向けた取引の拡大が見込まれる。

　海外事業は１４年９月、英国３社（水産物加工卸売のＴ＆Ｓ社、食材輸出入のＳ．Ｋ．Ｙ．社、寿司店および水産物小売店運営のＡｔａｒｉ－Ｙａ社）を持分法適用会社化し、さらに１５年５月には株式を追加取得して連結子会社化した。欧米における日本食ブームも追い風であり、１４年４月設立のアスラポート・フランスとともに欧州市場での展開を加速する。

　また１５年４月には、全国に約３００店舗を展開するラーメンチェーン大手のどさん子と業務提携した。海外での日本食チェーン展開を共同で行う。第一弾として、とり鉄とどさん子のコラボレーション店舗をオーストラリアのメルボルンに出店した。なお資本業務提携したワイエスフードとの共同展開とは、出店エリア、業態、価格帯、メニュー構成、ブランドなどをすみ分けることによって、競合が生じないよう対処する。

　５月１４日発表の前期（１５年３月期）連結業績（レゾナンスダイニング子会社化に伴って９月１９日に売上高、利益を増額修正）は、売上高が前々期比１８．８％増の１１１億６７百万円、営業利益が同２４．５％増の７億円、経常利益が同３５．１％増の６億２２百万円、そして純利益が同２９．４％増の３億８８百万円だった。配当予想は無配継続とした。ＲＯＥは同１．３ポイント低下して１７．９％、自己資本比率は５．１ポイント上昇して２３．１％となった。

　関西都市部への大型店舗出店も寄与した「牛角」の好調、フードスタンドインターナショナルの洋菓子「ＧＯＫＯＫＵ」事業および弘乳舎の通期寄与、弘乳舎の加工乳製品やグループ運営外食店舗向けデザートの好調、レゾナンスダイニングの新規連結、ポートフォリオ多様化戦略に沿ったアライアンス事業拡大、居酒屋業態の不採算店舗閉店や業態転換による収益力改善、ＦＣ加盟店からのロイヤリティ収入およびＦＣ加盟店への食材売上の増加などで大幅増収増益だった。

　１５年３月末のグループ店舗数は同８１店舗増加の４２６店舗（直営が同４店舗減少の４４店舗、ＦＣが同８７店舗増加の３８４店舗、浪花屋鳥造のうちプライム・リンクがフランチャイジーとして直営する２店舗を重複カウント）となった。既存店売上は牛角１０１．７％、とりでん９８．１％、おだいどこ９５．８％、とり鉄９９．２％、ぢどり亭１０４．６％、浪花屋鳥造９８．７％、グループ全体１００．３％だった。

　セグメント別に見ると、店舗運営事業は店舗数減少で売上高が同８．３％減の２７億７１百万円だったが、営業利益（全社費用等調整前）が同５７．８％増の１億８０百万円となった。フランチャイズ事業は、レゾナンスダイニングの新規連結などで売上高が同１７．９％増の３９億８８百万円、営業利益が同３１．０％増の１４億９７百万円だった。

　食品事業は、弘乳舎の既存取引先への販売量増加や販売チャネル拡大などで売上高が同６０．０％増の３０億４６百万円、営業利益が同５０．７％増の１億１４百万円だった。その他は、転貸における売上や加盟企業向け販促物の増加などで売上高が同２５．３％増の１３億６０百万円、営業利益が同５７．６％増の２億０９百万円だった。

　なお四半期別推移を見ると、売上高は第１四半期（４月～６月）２６億７３百万円、第２四半期（７月～９月）２４億８９百万円、第３四半期（１０月～１２月）３０億０５百万円、第４四半期（１月～３月）３０億００百万円、営業利益は第１四半期２億６６百万円、第２四半期８５百万円、第３四半期１億５１百万円、第４四半期１億９８百万円だった。第３四半期以降はレゾナンスダイニングの新規連結も寄与した。

　今期（１６年３月期）の連結業績予想（５月１４日公表）は、売上高が前期比３５．５％増の１５１億３５百万円、営業利益が同０．９％増の７億０７百万円、経常利益が同２．１％増の６億３６百万円、純利益が同５．２％増の４億０９百万円で、配当予想は無配継続としている。

　主力の「牛角」の好調、レゾナンスダイニングの通期連結、茨城乳業の新規連結、さらにメキシカン・ファーストフード「Ｔａｃｏ　Ｂｅｌｌ」なども寄与して大幅増収見込みだ。利益については人件費、広告宣伝費、新規出店・改装費用、連結範囲拡大、償却負担などで伸び悩み予想だが、増額余地があるだろう。

　１５年４月ブランド別売上（直営店＋ＦＣ店、前年比速報値）動向を見ると既存店は牛角１０１．４％、とりでん１００．４％、おだいどこ８５．９％、とり鉄９８．９％、ぢどり亭１０７．１％、浪花屋鳥造１０４．１％、外食事業合計９９．７％だった。全店は牛角１０６．４％、とりでん９８．５％、おだいどこ６８．２％、とり鉄９７．８％、ぢどり亭１０２．５％、浪花屋鳥造９１．９％、外食事業合計１１１．８％だった。概ね順調に推移している。

　中期経営計画（１５年３月期～１７年３月期）では、目標数値として１７年３月期売上高１１２億７１百万円、営業利益７億８９百万円、売上高営業利益率７．０％、ＲＯＥ２０．０％、Ｄ／Ｅレシオ１．２倍を掲げている。売上高は１６年３月期に前倒し達成見込みであり、営業利益も前倒し達成の可能性がありそうだ。ブランド・ポートフォリオの多様化戦略が進展し、海外展開なども寄与して中期的に収益拡大基調だろう。

　株主優待制度は毎年３月末および９月末時点の５００株以上所有株主を対象として実施している。所有株式数５００株以上～１０００株未満所有株主に対して「お食事券」または「商品」の中から１点（３０００円相当）、１０００株以上所有株主に対して「お食事券」または「商品」の中から２点（６０００円相当）を贈呈する。

　株価の動きを見ると、急伸した４月高値１０５５円から反落し、概ね６００円近辺で推移している。ただし急伸前の水準３００円～４００円近辺まで下押す動きは見られない。値幅調整は完了しているようだ。

　６月１日の終値５８９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２０円２２銭で算出）は２９倍近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１２８円３６銭で算出）は４．６倍近辺である。

　週足チャートで見ると、売買高が急増した４月高値の上ヒゲと大陰線でシコリ感を残したが、１３週移動平均線が接近して下げ渋る動きだ。サポートラインを確認した形であり、中期成長力を評価して切り返し展開だろう。