ジーニー＜６５６２＞（東マ）はマーケティングテクノロジー領域のリーディングカンパニーを目指し、アド・プラットフォーム事業のＤＯＯＨ領域への展開や、企業のＤＸを支援するＳａａＳビジネス領域の強化を推進している。２１年３月期第３四半期累計はＳａａＳビジネス領域の成長で収益性改善して営業黒字転換した。通期黒字予想を据え置いた。第３四半期の利益急回復を勘案すれば通期上振れ余地がありそうだ。成長分野への投資負担を吸収して収益改善基調を期待したい。株価は戻り高値圏だ。自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。

■マーケティングテクノロジー領域のリーディングカンパニー

　インターネット広告に関わるアド・プラットフォーム事業、ＤＸ（デジタルトランスフォーメーション）に関わるマーケティングソリューション事業、および東南アジアを中心とする海外事業を展開している。

　マーケティングテクノロジー領域のリーディングカンパニーを目指し、アド・プラットフォーム事業のＤＯＯＨ（自宅以外の場所で接触する屋外デジタル広告）領域への展開や、企業のＤＸを支援するＳａａＳビジネス領域の強化を推進している。２０年１１月には高速・高精度検索エンジン開発のビジネスサーチテクノロジを子会社化した。

　収益面の季節特性として、アド・プラットフォーム事業が広告主の予算配分の影響を受けるため、１２月および年度末の３月に売上が集中する傾向がある。

　なお１４年にソフトバンク（現ソフトバンクグループ）と資本業務提携し、現在はソフトバンク＜９４３４＞の持分法適用会社となっている。ソフトバンクと協業してクロスボーダーサービスの強化・拡大を推進している。

■アド・プラットフォーム事業は独自アドテクノロジーが強み

　アド・プラットフォーム事業はインターネット広告市場において、ネットメディア向けＳＳＰ（サプライサイドプラットフォーム）ＧｅｎｉｅｅＳＳＰを主力に、広告主向けＤＳＰ（デマンドサイドプラットフォーム）ＧｅｎｉｅｅＤＳＰも展開している。

　ネットメディアの広告収益最大化を図る独自のアドテクノロジー（ウェブサイトやスマートフォンアプリ等に各々の閲覧者に合った広告を瞬時に選択して表示させる技術）を強みとしている。

　ネット広告取引市場では、ＲＴＢ（広告枠を自動で瞬時にオークション形式で取引するシステム）によって取引されるが、同社独自の広告配信最適化アルゴリズムで効果的な広告配信を実現している。さらにビッグデータやＡＩを活用して、広告配信の精度向上や自動化に取り組んでいる。

　ＳＳＰの取引社数は約５０００社、ＤＳＰの広告主数は約５００社に達している。そしてＳＳＰでは１６年度から国内トップシェアを確立している。

■アド・プラットフォーム事業はＤＯＯＨ領域に積極展開

　アド・プラットフォーム事業は事業領域拡大戦略で、交通広告や屋外広告などのＤＯＯＨ（自宅以外の場所で接触する屋外デジタル広告）領域に積極展開している。

　１８年１１月タクシー後部座席に設置されたデジタルサイネージ向け広告配信プラットフォームを開発し、１９年２月ＤｅＮＡ＜２４３２＞のタクシー配車サービスでの本格運用を開始した。１９年８月ジオネクサスにＤＯＯＨ広告配信プラットフォームをＯＥＭ提供した。１９年１１月メディカルアシストＴＶと業務提携し、歯科医院デジタルサイネージ向けプログラマティックＯＯＨ広告配信を開始した。

　２０年１月にヒットと業務提携し、２０年２月首都高速道路沿い大型屋外ビジョン向けプログラマティックＯＯＨ広告配信を開始、２０年３月東京・渋谷ハチ公口および大阪・御堂筋沿いにプログラマティックＯＯＨ広告配信を開始した。

　２０年７月には京王エージェンシーと業務提携してデジタル広告効果の可視化に向けた実証実験を開始した。２０年８月にはユニカと業務提携してＤＯＯＨ向け広告配信サービス「ＹＵＮＩＫＡ　ＶＩＳＩＯＮ　ＤＯＯＨ」の提供を開始した。また２０年１０月には日本自動ドアおよびＹｍｉｘと業務提携した。Ｆａｓｔ　Ｂｅａｕｔｙが運営する全国約８８店舗ヘアカラー専門店ｆｕｆｕに設置するタブレット端末への広告配信を２０年１２月開始する。

■マーケティングソリューション事業はＤＸ支援ＳａａＳビジネス領域を強化

　マーケティングソリューション事業は、クラウド上でアプリケーションを提供するＳａａＳ型のビジネスモデルで、企業のマーケティング活動を効率化するソフトウェアを提供している。

　主力はＣＲＭ（顧客管理）／ＳＦＡ（営業管理）システムの「ちきゅう」、マーケティングオートメーションツールの「ＭＡＪＩＮ」、およびチャットボットツール「ｃｈａｍｏ」である。

　ＣＲＭ／ＳＦＡシステム「ちきゅう」は、顧客管理ＣＲＭシステムおよび商談管理ＳＦＡシステムを一体化させたクラウド型サービスである。マーケティングオートメーション「ＭＡＪＩＮ」は企業のマーケティング活動を自動化し、効率的に購買・契約等を行うためのプラットフォームである。取引実績は合計で約１万社に達し、チャットボットツール「ｃｈａｍｏ」は４５００社の導入実績を持つ国産ＮＯ．１のチャットツールである。

　「ちきゅう×ＭＡＪＩＮ×ｃｈａｍｏ」を、集客～販促～受注までを一気通貫で実行・管理できる唯一のセールス＆マーケティングプラットフォームとして、企業のＤＸを支援するＳａａＳビジネス領域の成長を加速させる方針だ。

■２１年３月期３Ｑ累計営業黒字転換して収益改善基調

　２１年３月期の連結業績予想（期初時点では未定、８月１２日公表）は、売上高が２０年３月期比８．６％増の１５５億８０百万円、営業利益が１億８６百万円の黒字（２０年３月期は９１百万円の赤字）、経常利益が１億７４百万円の黒字（同１億４１百万円の赤字）、ＥＢＩＴＤＡが２．６倍の５億４９百万円、当期純利益が１億３４百万円の黒字（同１億７８百万円の赤字）としている。

　第３四半期累計は売上高が前年同期比５．２％減の１０１億５６百万円、営業利益が３７百万円の黒字（前年同期は１億６５百万円の赤字）、経常利益が２百万円の黒字（同１億８４百万円の赤字）、ＥＢＩＴＤＡが５．１倍の３億円、四半期純利益が２３百万円の赤字（同２億０６百万円の赤字）だった。

　累計ベースではアド・プラットフォーム事業は１．２％減収、マーケティングソリューション事業は２８．４％減収、海外事業は１０．５％減収だった。マーケティングソリューション事業の広告運用代行ビジネスが新型コロナウイルスに伴う広告出稿抑制の影響を受け、海外の不採算事業の縮小も影響して減収だった。ただしマーケティングソリューション事業のＳａａＳビジネス領域の成長で収益性改善して営業黒字転換した。

　四半期別に見ると、第１四半期は売上高３０億６３百万円で営業利益１億３２百万円の赤字、第２四半期は売上高３３億６７百万円で営業利益９百万円の黒字、第３四半期は売上高３７億２６百万円で営業利益１億６０百万円の黒字だった。第２四半期に営業黒字転換し、第３四半期は計画以上に営業黒字拡大した。

　なお第３四半期の売上総利益は７億５６百万円で、四半期ベースとして過去最高だった。アド・プラットフォーム事業でＤＳＰが成長し、マーケティングソリューション事業では「ｃｈａｍｏ」がリニューアル効果で利益貢献開始した。

　通期予想は緊急事態宣言再発出の影響を考慮して据え置いたが、増収・黒字化予想としている。売上総利益は通期ベースで２５．５％増の２７．８億円の計画である。第３四半期の売上総利益（７．５億円）が想定以上に利益増進し、第４四半期も上場来最高の売上総利益（１０．２億円）を目指すとしている。第３四半期の利益急回復に加えて、下期が広告業界の需要期であることを勘案すれば、通期上振れ余地がありそうだ。成長分野への投資負担を吸収して収益改善基調を期待したい。

■株価は上値試す

　株価は戻り高値圏だ。底練りを脱した形であり、自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。２月２２日の終値は９６１円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７円４８銭で算出）は約１２８倍、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１４１円４７銭で算出）は約６．８倍、時価総額は約１７３億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）