【直ちに２万円は無理、業績を先取りで１６年３月期を見極める転換へ】

■「援助型景気」から、「自力走行型景気」へ

＜Ｑ＞日経平均は遂に１万８０００円に乗せた。これで、目標達成となるか。

＜Ａ＞８日（月）の前場で１万８０３０円まで上昇、２００７年７月以来、７年５カ月ぶりに１万８０００円水準に乗せた。以前から１万８０００円は上値のフシとみられていた。それに、リーマンショック前の高値１万８３００円（２００７年２月）に近づいているため短期的には指摘通り達成感からモミ合うだろう。

＜Ｑ＞急反落の心配はないか。

＜Ａ＞１４日の投票結果で自民・公明が過半数に達しないような場合は急反落の可能性は否定できない。事前予想では勝つことが確実視されているので急落の心配はなさそうだ。ただ、想定通りの勝利ということになれば好材料出尽くし感から利益確定売りが先行し日経平均の若干の調整は予想される。

＜Ｑ＞安倍政権が勝利した場合の相場のシナリオはどうか。

＜Ａ＞２０１３年のアベノミクス第１章、２０１４年の第２章に続いてアベノミクス第３章の幕開き相場ということになる。第１、第２章と第３章の違いは、第１章・第２章が金融政策を支えとした「援助型景気」だったのに対し、第３章では成長戦略による「自力走行型景気」と位置づけることができる。当然、相場のテーマは成長戦略にマッチした「テーマ株相場」と、「業績相場」色合いが強まる。

＜Ｑ＞どんな銘柄が注目されるか。

＜Ａ＞業績面では１部市場の実力優良銘柄だろう。リーマンショックのあと１部市場の老舗銘柄は財務体質改善などリストラに取り組んできたため収益力は改善されている。名門銘柄復活が数多くみられる。もう一方のテーマ性ということではバイオ医療、バイオ燃料、ロボット、地方創生関連でカジノ、オリンピック関連、中央リニア新幹線といった夢のある材料に関連した小型の新興系銘柄が注目される。老舗名門銘柄と小型のテーマ株が同時に買われる展開が予想される。また、株価の価格帯でみればＮＴ倍率が高くなっていることからみて、これまでの値ガサ株中心から値の低い中低位株へ物色のホコ先が移る可能性はある。

＜Ｑ＞日経平均の２万円はあるか。

＜Ａ＞直ちに期待することは無理だろう。既に、１部市場のＰＥＲは１７倍程度まで上昇し業績を先取りしている。アベノミクス成長戦略が動き出し２０１６年３月期の業績好調が見通せるようになりＰＥＲが低下（一株利益向上）するようになったときに日経平均２万円の可能性が高まるだろう。短期的には１万８３００円前後で上げ一服となりモミ合いいりとなることが予想される。

• tweet
•