（決算速報）
　シナネンホールディングス＜８１３２＞（東１）は５月１４日の取引時間終了後に２１年３月期連結業績を発表した。営業・経常利益は増益で着地した。２２年３月期は新規事業に係る先行投資やＩＴ投資などで減益予想としている。ただし保守的だろう。上振れを期待したい。株価は戻り高値圏から反落してモミ合う形だ。目先的には減益予想を嫌気する動きが優勢になりそうだが、上方修正に対する反応が限定的だっただけに、下値も限定的だろう。

■２１年３月期営業・経常増益で着地、２２年３月期減益予想だが保守的

　２１年３月期連結業績（４月２８日に売上高を下方修正、利益を上方修正）は売上高が２０年３月期比８．４％減の２１７１億２２百万円、営業利益が１９．６％増の２９億３５百万円、経常利益が３７．２％増の３０億２３百万円、親会社株主帰属当期純利益が９．１％減の２７億１７百万円だった。配当は２０年３月期と同額の７５円（期末一括）とした。

　売上高は従来予想を下回ったが、利益は従来予想を上回り、営業利益と経常利益は従来の減益予想から一転して増益で着地した。差益改善に加えて、韓国における大型陸上風力発電事業の計画遅延で営業外費用発生が翌期以降にズレ込んだことや、特別利益に固定資産売却益２１億６８百万円を計上したことも寄与した。

　エネルギー卸・小売周辺事業（ＢｔｏＣ事業）は１２．８％減収だが２５．７％増益、エネルギーソリューション事業（ＢｔｏＢ事業）は８．８％減収だが８．８％増益だった。原油価格やプロパンＣＰの急激な下落に伴う販売単価の低下、夏場の平均気温上昇という天候要因による販売数量の減少で減収だが、ＢｔｏＣ事業における寒冷地を中心とした差益改善、ＢｔｏＢ事業における原油市況変動に対応した仕入施策徹底による差益確保などで増益だった。非エネルギー事業・海外事業は１６．４％増収で黒字転換した。抗菌事業における北米向け抗菌剤の販売好調などが牽引した。

　２２年３月期の連結業績予想は、売上高が２１年３月期比１２．４％増の２４４０億円、営業利益が２８．５％減の２１億円、経常利益が４３．８％減の１７億円、親会社株主帰属当期純利益が４４．８％減の１５億円としている。配当予想は２１年３月期と同額の７５円（期末一括）である。

　売上高は足元の原油価格やプロパンＣＰの上昇を考慮して増収を見込むが、新規事業に係る先行投資や経営基盤整備に向けたＩＴ関連投資を積極推進するため減益予想としている。ただし保守的だろう。上振れを期待したい。

■株価は下値限定的

　株価は戻り高値圏から反落してモミ合う形だ。目先的には減益予想を嫌気する動きが優勢になりそうだが、上方修正に対する反応が限定的だっただけに、下値も限定的だろう。５月１４日の終値は３００５円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１３７円９２銭で算出）は約２２倍、時価総額は約３９２億円である。