ＪＰホールディングス＜２７４９＞（東１）は総合子育て支援のリーディングカンパニーである。子育て支援の質的向上と事業を通じた社会貢献を推進している。新中期経営計画では重点目標に収益性・効率性の向上、健全性の向上、成長性の向上を掲げた。２１年３月期は従来予想を上回る大幅営業・経常増益だった。２２年３月期は新人事制度導入に伴う賞与引当金の増加などで営業・経常減益予想としている。ただし保守的だろう。収益拡大を期待したい。株価は急伸した４月の年初来高値圏から反落して上値を切り下げたが、調整一巡して戻りを試す展開を期待したい。

■総合子育て支援のリーディングカンパニー

　総合子育て支援のリーディングカンパニーである。保育園を中心に、子育て支援の質的向上と事業を通じた社会貢献を推進している。事業区分は、認可保育園や学童クラブなどを運営する子育て支援事業を主力として、保育所向け給食請負事業、英語・体操・リトミック教室請負事業、保育関連用品の物品販売事業、研究・研修・コンサルティング事業なども展開している。

　２１年３月期末の運営施設数は、保育園が２１２（認可保育園・公設民営が１１、認可保育園・民設民営が１７７、認可外東京都認証保育所が１９、認可外企業主導型保育事業が２、その他認可外保育園が４）、学童クラブが７７、児童館が１１、合計が３０１（２０年３月期末は２９７）だった。首都圏を中心に展開している。また受入児童数は１９年３月期末比２５８人増加の１万５５８１人だった。

　なお２１年４月１日付で保育園５園（うち２園は東京都認証保育所から認可保育園に移行）、学童クラブ８施設、児童館１施設を新規開設している。

　収益は既存施設の稼働率、新規施設の開園、保育士待遇改善に伴う人件費の増加、補助金の増減などが影響する。また新規施設の開園は概ね４月のため、期前半は各施設への保育士配置に係る費用が先行するが、児童数が増加して稼働率が上昇する期後半に向けて収益が拡大する特性がある。

■新中期経営計画を策定

　２１年５月に新中期経営計画（２２年３月期～２４年３月期）を策定し、重点目標に収益性・効率性の向上、健全性の向上、成長性の向上、目標数値に２４年３月期売上高３４７億円、経常利益３５億円を掲げた。

　収益性・効率性向上では、新たなプログラム（幼児学習プログラム、ダンス、アートなど）導入による受入児童数の拡大と競争優位性の確立、配置人数の適正化と運営オペレーションの効率化・ＩＣＴ化の推進、経営管理・収益管理の体制強化、業務プロセス改革やシステム導入の加速による業務効率化を推進する。なお収益性が悪化した施設については閉園（２１年３月末に東京都認証保育所４園および企業主導型保育園１園を閉園、２２年３月末に東京都認証保育所１園を閉園予定）を進めている。

　健全性の向上では、社会・事業環境の変化を捉えた事業構造改革と経営基盤の強化を図るため、安全・安心な運営・管理体制と子育て支援のさらなる質的向上に向けた人材教育を確立する。

　成長性の向上では、子育て支援の取り組みを「待機児童対策」から「少子化社会への対応」として、新たな価値創造に向けたサービス・事業を開発・展開する。２１年１月に資本業務提携して第１位株主となった学研ホールディングス＜９４７０＞との連携によって、新たな価値創造を目指す。さらにＤＸ化によってグループ競争力の強化を推進する。

　なお株主への公平な利益還元の観点から、２０年９月末対象をもって株主優待制度を廃止した。

■２１年３月期大幅営業・経常増益、２２年３月期営業・経常減益予想

　２１年３月期の連結業績は売上高が２０年３月期比３．８％増の３２９億１１百万円、営業利益が４７．４％増の２２億６８百万円、経常利益が４７．１％増の２９億４７百万円、親会社株主帰属当期純利益が５２．１％減の５億３７百万円だった。配当は２０年３月期と同額の３円９０銭（期末一括）とした。

　新規施設開設、既存施設受入児童数増加、販管費抑制、補助金収入増加などで従来予想を上回る大幅営業・経常増益だった。新型コロナウイルスの影響として、売上面で一部施設の臨時休園・休室・休館というマイナス要因があったが、利益面では臨時休園・休室・休館に伴う給食食材費の減少というプラス要因となった。営業外収益では寮利用者増加に伴って補助金収入が増加した。なお一部施設閉園に伴う園減損損失２０億２０百万円を特別損失に計上したため、当期純利益は減益だった。

　四半期別に見ると、第１四半期は売上高７８億３５百万円で営業利益９３百万円、第２四半期は売上高８１億２０百万円で営業利益５億３９百万円、第３四半期は売上高８２億７３百万円で営業利益７億３０百万円、第４四半期は売上高８６億８３百万円で営業利益９億０６百万円だった。なお期後半に向けて稼働率上昇などで利益が増加する収益特性があり、営業外収益の補助金収入も期後半に計上する傾向がある。

　２２年３月期の連結業績予想は売上高が２１年３月期比０．９％増の３３２億円、営業利益が２０．６％減の１８億円、経常利益が２２．０％減の２３億円、親会社株主帰属当期純利益が２．７倍の１４億５０百万円としている。配当予想は６０銭増配の４円５０銭（期末一括）である。

　売上面では新型コロナウイルスの影響による在宅勤務の増加、出生率低下に伴う少子化加速などで、０歳・１歳児の受入児童数が減少することを想定し、コスト面では新人事制度導入に伴う賞与引当金の増加などで営業・経常減益予想としている。ただし保守的だろう。なお当期純利益は減損損失が一巡して大幅増益予想である。収益拡大を期待したい。

■株価は調整一巡

　株価は急伸した４月の年初来高値圏から反落して上値を切り下げたが、調整一巡して戻りを試す展開を期待したい。５月２６日の終値は２９６円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１６円５８銭で算出）は約１８倍、今期予想配当利回り（会社予想の４円５０銭で算出）は約１．５％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１４円４２銭で算出）は約２．６倍、時価総額は約２６０億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）