うかい＜７６２１＞（ＪＱ）は高級和食・洋食料理店を主力として、物販事業および文化事業も展開している。２１年３月期新型コロナ影響で赤字だった。２２年３月期予想は新型コロナ影響が不透明のため未定としている。当面は厳しい状況だが、期後半は影響が和らいで回復に向かうことを期待したい。なお２０年４月に締結したコミットメントライン契約の契約期限が到来したため契約を更新している。資金面の不安はない。株価はモミ合い展開が続いているが調整一巡して出直りを期待したい。

■高級和食・洋食料理店が主力

　高級和食・洋食料理店を主力として、物販事業および文化事業（箱根ガラスの森美術館）も展開している。２０年３月期末時点の店舗数は和食７店舗、洋食８店舗である。物販事業は「アトリエうかい」の常設店、ＥＣサイト、百貨店の催事出店での販売などを展開している。なおセグメント区分は事業本部（和食事業、洋食事業、物販事業）および文化事業としている。収益面では第３四半期の構成比が高い季節特性がある。

　海外は、１７年１１月台湾・高雄市のホテル「シルクスクラブ」内に１号店「うかい亭　高雄」をグランドオープン、１９年１月台湾・台北市の商業施設「微風南山」内に２号店「ザ・ウカイ・タイペイ」をオープンしている。

■成長戦略としてブランド向上や新サービス創造を推進

　中期成長戦略として、ブランドの向上と確立（オンリーワンの店づくり）、安定的な収益基盤の再構築、戦略的・中長期的な人材育成、財務体質の改善を推進している。

　具体的には、飲食事業における顧客ニーズ多様化に対応した新メニューの開発、郊外店舗の集客力の底上げ、物販事業における「アトリエうかい」の成長促進、文化事業におけるイベント企画強化など、収益力向上に向けた施策を推進する方針だ。

　新型コロナウイルスを契機とする「新しい生活様式」に対応してテイクアウト販売も開始した。今後はテイクアウトやＥＣをはじめとする販売チャネルの拡充など、新たなサービスの形の創造にも積極的に取り組む方針としている。

■２２年３月期予想は新型コロナ影響で未定だが後半回復期待

　２１年３月期の業績（非連結）は、売上高が２０年３月期比３５．５％減の８５億７５百万円、営業利益が１１億９９百万円の赤字（２０年３月期は２億６１百万円の赤字）、経常利益が１１億５７百万円の赤字（同２億８３百万円の赤字）、当期純利益が１６億７７百万円の赤字（同４億９５百万円の赤字）だった。

　新型コロナウイルス感染症拡大の影響（店舗臨時休業・休館、営業時間短縮）を強く受けて大幅減収・赤字だった。事業本部は３５．２％減収、文化事業は３８．３％減収だった。なお特別利益には災害による保険金収入１億２３百万円、臨時休業に伴う雇用調整助成金収入１億７５百万円、特別損失には臨時休業による損失（店舗固定費）５億５８百万円、減損損失３億４１百万円を計上した。

　四半期別に見ると、第１四半期は売上高８億５３百万円で営業利益５億８０百万円の赤字、第２四半期は売上高２４億４０百万円で営業利益３億３８百万円の赤字、第３四半期は売上高３１億３０百万円で営業利益１億１５百万円の黒字、第４四半期は売上高２１億５２百万円で営業利益３億９６百万円だった。１回目の緊急事態宣言の影響を受けた第１四半期をボトムとして売上回復傾向だったが、第４四半期は２回目の緊急事態宣言の影響を受けた。

　２２年３月期の業績（非連結）予想は、新型コロナ影響が不透明のため未定としている。当面は厳しい状況だが、期後半は影響が和らいで回復に向かうことを期待したい。

■資金面の不安なく、リスクマネジメントを評価

　なお新型コロナウイルスの影響が長期化する可能性に備えて、２０年４月および６月に取引金融機関４行と総額７３億円のコミットメントライン契約を締結した。また２０年４月に締結したコミットメントライン契約の契約期限が到来したため契約を更新した。２１年３月末時点の借入残高は１４．５億円である。借入極度枠に余裕があるため資金面の不安はない。

　２０年３月期有価証券報告書の「事業等のリスク」欄には、「新型コロナウイルスの影響で売上高が著しく減少し、継続企業の前提に関する重要事象を生じさせるような状況が存在しているが、財務基盤を安定させるためキャッシュ・フロー改善の推進、設備投資や経費の見直しなどの対策を行っていることに加えて、コミットメントライン契約を締結して機動的な資金調達手段を確保していることにより、継続企業の前提に重要な不確実性は認められないと判断している」との内容が記載されている。資金面に不安はなく、リスクマネジメントが強化されていることを評価したい。

■株主優待制度は毎年９月末の株主対象

　株主優待制度は毎年９月末時点の１単元（１００株）以上保有株主を対象として、保有株式数に応じて優待券などを贈呈（詳細は会社ＨＰ参照）している。

■株価は調整一巡

　株価はモミ合い展開が続いているが調整一巡して出直りを期待したい。５月２８日の終値は３０４０円、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ５４２円３９銭で算出）は約５．６倍、時価総額は約１５９億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）