鉄人化計画＜２４０４＞（東２）はカラオケルームなどをチェーン展開し、不採算事業整理も進めて収益改善基調である。株価は上値追いの展開となり、６月９日には６６２円まで上伸して１３年５月の６７１円に接近した。収益改善基調を評価して上値を試す展開だろう。

　首都圏中心に展開する「カラオケの鉄人」ブランドのカラオケルーム運営事業を主力として、京都中心に「からふね屋珈琲店」を展開するフルサービス型珈琲ショップ運営事業、ビリヤード・ダーツ遊技場運営事業、まんが喫茶（複合カフェ）運営事業、および「カラオケの鉄人モバイル（カラ鉄モバイル）」サイト運営やコンテンツ配信ＡＳＰサービスのＣＰ事業、音響設備販売事業を展開している。

　カラオケルーム運営事業は、すべてのルームで複数の通信カラオケメーカーの機種が利用できる独自開発のカラオケ集中管理システム「鉄人システム」をベースとして、５０万曲を超える豊富な楽曲配信、独自分析によるオリジナル楽曲の配信、顧客情報のデータベース化などを特徴としている。

　出店戦略は２０ルーム前後の中小型店舗で設備投資負担が小さい居抜き物件への出店を基本としている。首都圏中心部の駅前立地などでは４０ルーム以上の大型店も出店する。なお１４年８月期からは、従来の拡大路線から収益性と効率性を重視した厳選出店戦略に変更し、不採算店の営業フロア縮小・業態転換・閉店も進めて収益改善に注力している。

　コア事業であるカラオケルーム運営事業の収益向上に注力するため、グループ内の経営資源を本業に集中させ、不採算事業・子会社の整理も進めている。業績不振だった韓国カラオケ店舗事業については１４年６月に当社持分の全部を譲渡した。１５年１月には台湾でフルサービス型珈琲ショップを運営する連結子会社の解散を発表した。１５年４月には広告代理店業務などを展開する子会社パレードの解散を発表した。

　また５月２６日には、１００％子会社のシステムプランベネックスを吸収合併（効力発生日７月１日）すると発表した。カラオケルーム運営事業の収益向上に注力するため、シンプルで効率的な経営基盤を構築する方針だ。

　なお当社の収益構造に関しては、カラオケルーム運営事業が季節要因の影響を受けやすく、忘年会・新年会シーズンの第２四半期（１２月～２月）、および歓送迎会シーズンの第３四半期（３月～５月）が繁忙期となり、売上・利益構成比が高いという特徴がある。

　１４年８月期の四半期別推移を見ると売上高は第１四半期（９月～１１月）２２億９２百万円、第２四半期（１２月～２月）２７億９５百万円、第３四半期（３月～５月）２６億５３百万円、第４四半期（６月～８月）２４億１１百万円で、営業利益は第１四半期２億１２百万円の赤字、第２四半期２億８６百万円の黒字、第３四半期１億４９百万円の黒字、第４四半期８２百万円の黒字だった。

　今期（１５年８月期）の連結業績予想（１０月１５日公表）は売上高が前期比１．７％減の９９億８０百万円、営業利益が同８０．９％増の５億５２百万円、経常利益が同２．０倍の５億９３百万円、純利益が同２．５倍の３億３５百万円としている。配当予想は同６円５０銭増配の年間１１円（第２四半期末５円５０銭、期末５円５０銭）で予想配当性向は２０．３９％となる。

　第２四半期累計（９月～２月）は前年同期比１．７％減収だったが、営業利益は同３．１倍、経常利益は同４．８倍の大幅増益となり、純利益は黒字転換した。

　カラオケルーム運営事業は不採算店閉鎖などで減収だったが、潜在的な収益力の高い店舗への経営資源の集中、コラボレーション企画やイベントの積極展開などで既存店が同１．６％増収と好調に推移し、提供メニューの全面リニューアルによる原価率改善、店舗オペレーションの効率化などの効果で営業損益が大幅に改善した。フルサービス型珈琲ショップ運営事業の既存店も同６．３％増収と好調だった。

　１５年８月期の四半期別の推移を見ると、売上高は第１四半期（９月～１１月）２２億７８百万円、第２四半期（１２月～２月）２７億２５百万円、営業利益は第１四半期１億０１百万円の赤字、第２四半期３億３４百万円の黒字だった。

　そして通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は売上高５０．１％、営業利益４２．２％、経常利益４５．５％、純利益５２．２％と概ね順調な水準である。厳選出店戦略や不採算店閉鎖などで通期も減収見通しだが、厳選出店戦略や不採算店閉鎖の効果、既存店舗オペレーション見直しの効果、効率的な販売促進活動の効果などで、店舗収益性が改善して大幅増益見通しだ。営業損益は改善基調であり、通期利益の増額期待も高まる。

　カラオケルーム運営事業は大手チェーンとの競合が激しいが、収益性の高い地域に厳選した出店戦略、顧客満足度向上に向けた店舗教育の強化、オリジナル楽曲の開発・提供加速、大手レーベルとのコラボレーション企画などの営業強化策、店舗オペレーションの効率化などで中期的に収益改善基調だろう。

　株主優待制度については毎年８月３１日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して、①当社カラオケ店舗「会員カード」、②当社グループで使用可能な「飲食ご優待券」、③からふね屋珈琲「ご優待ギフト」の３点を贈呈する。なお②と③は保有株数に応じて贈呈する。

　株価の動き（１５年１月１日付で東証マザーズから東証２部に市場変更）を見ると、年初来高値更新の展開で、６月９日には６６２円まで上伸して１３年５月高値６７１円に接近した。収益改善基調を評価する動きだろう。

　６月１２日の終値６４０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５３円９５銭で算出）は１１～１２倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１１円で算出）は１．７％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２８６円１６銭で算出）は２．２倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなって強基調の形だ。収益改善基調を評価して１３年５月高値６７１円を試す展開だろう。