恵和＜４２５１＞（東１）は光学シート事業と機能製品事業を展開している。２１年１２月期は光学シート事業が牽引して大幅増益予想としている。第１四半期が大幅増益と順調であり、通期ベースでも収益拡大基調を期待したい。株価は急伸して上場来高値を更新した。自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。

■光学シート事業と機能製品事業

　光学シート事業（液晶ディスプレイのバックライトユニットに使用される特殊光学シートの光拡散フィルム、高機能光学フィルム、複合拡散板）と、機能製品事業（防湿性・耐熱性・耐久性等の特定機能を付加した産業用包装資材、工程紙、農業資材、クリーンエネルギー資材、インフラ関連資材）を展開している。２０年１２月期の売上構成比は光学シート事業６６％、機能製品事業３４％だった。

　光学シート事業では直下型ディスプレイ部材としての複合拡散板、機能製品事業では次世代エコカー電池用部材としてのクリーンエネルギー資材、コンクリート保護シートなど拡販を強化している。

　２０年１２月には、クリーンエネルギー資材分野の高機能フィルムが、トヨタ自動車＜７２０３＞の燃料電池自動車「ＭＩＲＡＩ」の燃料電池関連部材として採用された。２１年２月には生産集約に伴う工場移転統廃合を発表した。ＳＡＦＣ　Ｋ－Ｓｉｔｅ（旧九州工場）での生産品目を滋賀ＡＦセンターに移管（２１年１０月末予定）する。

■２１年１２月期大幅増益予想で１Ｑ順調

　２１年１２月期の連結業績予想は、売上高が２０年１２月期比０．９％増の１４８億７４百万円、営業利益が２２．０％増の１３億４４百万円、経常利益が３０．３％増の１２億９８百万円、親会社株主帰属当期純利益が３４．３％増の９億９４百万円としている。

　光学シート事業は１８．０％増収で１５．４％増益の計画である。ノートＰＣ・タブレット関連の需要が好調に推移し、高精細需要に応える直下型ｍｉｎｉ　ＬＥＤ液晶の採用拡大に伴って複合拡散板が大幅に伸長する見込みだ。

　機能製品事業は３２．６％減収で１１．４％減益の計画としている。新型コロナ影響で既存分野の受注が減少するが、利益の少ない品目の整理、工場移転統廃合による生産体制合理化など、事業再構築に取り組む方針としている。

　第１四半期は、売上高が前年同期比６．０％増の３７億６０百万円で、営業利益が３３．３％増の３億２５百万円、経常利益が７６．２％増の４億６２百万円、四半期純利益が２８．１％増の３億３３百万円だった。

　テレワーク需要などを背景として光学シート事業が１２．７％増収・２１．１％増益と牽引した。機能製品事業は５．６％減収だが製品ミックス改善などで３．９倍増益だった。

　第１四半期の進捗率は売上高２５．３％、営業利益２４．２％と順調である。通期ベースでも収益拡大基調を期待したい。

■株価は上値試す

　株価（２０年１２月１７日付で東証２部から東証１部に指定替え）は急伸して上場来高値を更新した。自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。６月８日の終値は２９９２円、時価総額は約２６４億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）