医療機器輸入商社の日本ライフライン＜７５７５＞（ＪＱＳ）の株価は、足元では８００円～８５０円近辺でモミ合う展開だったが、１０月２４日発表の今期（１５年３月期）業績見通しの増額修正を好感して１０月２７日はストップ高水準の９７０円まで急伸し、２月高値９６５円を突破して年初来高値を更新した。指標面には割安感があり、中期成長力も評価して上値追いの展開だろう。なお１１月５日に第２四半期累計（４月～９月）の業績発表を予定している。

　心臓循環器領域を中心とする医療機器輸入商社で、心臓ペースメーカ、ＩＣＤ（植込み型除細動器）、ＣＲＴ－Ｄ（除細動機能付き両心室ペースメーカ）などのリズムディバイス部門、ＥＰカテーテル、アブレーションカテーテル、心腔内除細動カテーテル、高周波心房中隔穿刺針などのＥＰ／アブレーション部門、人工心臓弁、人工血管、ステントグラフトなどの外科関連部門、バルーンカテーテル、ガイドワイヤーなどのインターベンション部門、および血液浄化関連などのその他部門を展開している。

　国内を網羅する販売代理店ネットワークを構築した商社機能に加えて、メーカー機能の強化に向けて、０９年に人工血管などを製造するＪＵＮＫＥＮ　ＭＥＤＩＣＡＬ社、１０年にガイドワイヤーなどを製造するＳＹＮＥＸＭＥＤ社（香港）を子会社化した。採算性の高い自社製品の売上構成比上昇に向けて生産体制を一段と強化する方針で、１４年１０月には新工場となる小山ファクトリー（栃木県小山市）が稼動する。

　新商品に関しては、１４年４月にバルーンカテーテルで初の自社製品となる「ｃａｎＰａｓｓ」、７月に外科関連で国内オンリーワン製品（国内唯一の開胸手術用）となる自社製品「Ｊ－Ｇｒａｆｔオープンステントグラフト」、８月に心臓ペースメーカ新商品「ＲＥＰＬＹ２００」の販売を開始した。

　さらに今期（１５年３月期）第４四半期（１月～３月）にＭＲＩ（磁気共鳴画像）検査対応の心臓ペースメーカ「ＫＯＲＡ」およびＩＣＤ関連の「ＩＮＴＥＮＳＩＡ」の上市、来期（１６年３月期）はアブレーションのイリゲーション機能付き新製品の上市を目指し、１５年春には子会社ハートブレーンがＡＥＤ（自動体外式除細動器）の販売開始を予定している。一方では事業環境変化に対応して人工心肺関連製品の取り扱いを１５年３月末に終了する。人工血管や弁膜症関連製品については引き続き注力するとしている。

　１０月１５日に第２四半期累計（４月～９月）の売上高速報を発表した。リズムディバイスは前年同期比４０．５％減の２１億５６百万円、ＥＰ／アブレーションは同３０．９％増の５４億９７百万円、外科関連は同２６．６％増の２７億９０百万円、インターベンションは同４．５％減の１２億７５百万円、その他は同２．０％減の５億４４百万円、合計は同２．９％増の１２２億６４百万円だった。

　１０月２４日に今期（１５年３月期）第２四半期累計および通期連結業績見通し増額修正を発表した。通期ベースで見ると前回予想（５月２日公表）に対して、売上高は２億０９百万円増額して前期比５．７％増の２５７億４９百万円、営業利益は６億７４百万円増額して同４３．７％増の１７億５１百万円、経常利益は７億１８百万円増額して同３４．７％増の１８億円、純利益は４億１２百万円増額して９億０３百万円（前期は２億０２百万円の赤字）とした。営業利益および経常利益は従来の減益見通しから一転して大幅増益見通しとなった。

　売上面では、自社グループ製品である心腔内除細動システムの市場浸透が進み、７月に発売開始したオンリーワン製品「Ｊ－Ｇｒａｆｔオープンステントグラフト」の販売数量伸長が寄与する。利益面では自社製品比率上昇に伴うプロダクトミックス改善効果に加えて、一部製品の導入計画変更に伴い予定していた薬事関連費用の一部支出が見込まれなくなったことも寄与する。純利益は前期計上の特別損失一巡や小山ファクトリー稼動に伴う助成金も寄与する。なお配当予想は前回予想（５月２日公表）を据え置いて前期と同額の年間２５円（期末一括）としている。

　中期目標数値として１９年３月期売上高３５１億円、営業利益率１０％以上を掲げ、メーカー機能と商社機能を併せ持つ強みを活かして各分野の商品ラインナップ充実で成長を目指すとしている。コアビジネスは輸入商品中心のリズムディバイスから、自社製品中心のＥＰ／アブレーションおよび外科関連へシフトするようだ。自社製品比率の上昇も寄与して高収益化が期待される。

　株価の動きを見ると、足元では８００円～８５０円近辺でモミ合う展開だったが、１０月２４日発表の今期業績見通し増額修正を好感して１０月２７日はストップ高水準の９７０円まで急伸し、２月高値９６５円を一気に突破して年初来高値を更新した。

　１０月２７日の終値９７０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ８３円６８銭で算出）は１１～１２倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２５円で算出）は２．６％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１３５４円０９銭で算出）は０．７倍近辺である。週足チャートで見ると窓を開けて急伸した。１３週移動平均線がサポートラインとなって強基調の形であり、指標面には依然として割安感が強い。中期成長力も評価して上値追いの展開だろう。

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