ＰＡＬＴＥＫ＜７５８７＞（ＪＱＳ）は半導体輸入商社で、受託設計・開発のデザインサービス事業も強化している。株価は５月の年初来高値から利益確定売りで一旦反落したが、自律調整が一巡して動意のタイミングだ。指標面に割安感があり、１５年１２月期業績再増額が濃厚である。上値を試す展開だろう。

　ザイリンクス社のＦＰＧＡ（ＰＬＤの一種で設計者が手元で変更を行いながら論理回路をプログラミングできるＬＳＩ）を主力として、特定用途ＩＣ、汎用ＩＣ、アナログ、メモリなどを扱う半導体販売・技術支援事業、試作ボードや量産ボードなどを受託設計・開発・製造（ＯＤＭ、ＥＭＳ、ＯＥＭ）するデザインサービス事業、さらに新規事業としてスマートエネルギー事業（病院・介護施設向け停電対策システムなど）を展開している。海外は香港に拠点展開している。

　主要仕入先はＦＰＧＡがザイリンクス社、汎用ＩＣがＮＸＰセミコンダクターズ社、マイクロチップテクノロジー社、アナログがリニアテクノロジー社、メモリがマイクロンテクノロジー社である。

　用途別には産業機器向けを主力として通信機器向け、民生機器向け、コンピュータ向けなどに展開し、成長市場であるセンサー分野のソリューションも強化している。主要販売先はＮＥＣ＜６７０１＞、京セラ＜６９７１＞、オリンパス＜７７３３＞などである。

　１２年７月にはＯＤＭ／ＥＭＳ事業推進、および映像・画像処理関連の自社製品事業の本格展開に向けてエクスプローラを子会社化した。同社はレート制御機能搭載「Ｈ．２６４コーデック装置」を開発し、独立行政法人新エネルギー・産業技術総合開発機構（ＮＥＤＯ）のイノベーション実用化ベンチャー支援事業として「レート制御機能搭載４Ｋ対応Ｈ．２６５コーデック装置実用化開発」および「超低遅延８Ｋ対応ＨＥＶＣ－ＥＣＦによるハイブリッド配信装置」が採択されている。

　１４年６月には子会社テクノロジー・イノベーションを設立した。サイミックス社から半導体事業およびＭＥＭＳ（微小電気機械システム）事業を譲り受けて、特定顧客向け人感センサーの信号処理ＩＣの開発を推進する。

　１４年１１月にはエクスプローラがフジテレビジョンと共同でＨ．２６４小型ライブ中継伝送装置「ＶｉｄｅｏＣａｓｔ　Ａｄｖａｎｃｅ」を開発した。大規模な機材を使わず簡単にライブ中継することが可能になる。そして１５年２月にはＮＨＫと「Ｈ．２６４ＨＤ対応ＩＰ蓄積伝送装置」を共同開発した。火山噴火口、土砂流、津波などの監視を行う情報カメラで収録した映像を瞬時に活用することが可能になる。

　１５年２月には超高精度衛星測位システムを開発するマゼランシステムズジャパンと総販売代理店契約を締結した。センサー分野のソリューション強化の一環として、センチメートル級の精度が要求される産業機器や農業機械の自動運転向けなどにＲＴＫ（リアルタイム・キネマティック）ＧＮＳＳシステムを提供する。

　１５年５月には赤外線カメラのグローバルリーディングカンパニーである米フリアーシステムズ社の、赤外線カメラに関するセンサー製品の販売を開始すると発表した。今後さまざまな分野で成長が期待される赤外線カメラに関するソリューションを提供することが可能になる。

　今期（１５年１２月期）の連結業績予想（４月９日に増額修正）は、売上高が前期比１２．３％増の２６０億円、営業利益が同４．１％増の１０億５０百万円、経常利益が同４．１％減の１０億１０百万円、純利益が同１１．０％増の６億２５百万円としている。配当予想（２月１２日公表）は前期と同額の年間８円（期末一括）で予想配当性向は１４．４％となる。

　第１四半期（１月～３月）は前年同期比１７．６％増収、同２．４倍営業増益、同２．３倍経常増益、同２．６倍最終増益だった。通信インフラ向けＦＰＧＡやブロードバンド通信機器向け特定用途ＩＣなどが好調に推移して大幅増収増益だった。

　事業別の売上動向を見ると、主力の半導体事業が同１７．８％増収（製品別にはＦＰＧＡが同２１．０％増収、特定用途ＩＣが同２１．８％増収、汎用ＩＣが同１０．０％増収、アナログが同５．５％減収、メモリが同２８．６％増収）で、デザインサービス事業が同１２．３％増収、その他が同５３．８％増収だった。デザインサービス事業は医療分野、航空・宇宙分野が好調だった。

　売上総利益は同１７．６％増の１１億４５百万円、売上総利益率は同２．８ポイント上昇して１７．６％となった。増収効果に加えて、ドル高・円安進行に伴って仕入先に対するドル建て仕入値引き債権評価額増加を含む為替レート変動影響額が１億７８百万円の売上原価押し下げ要因（前年同期は１４百万円の押し上げ要因）となった。為替の影響を除く売上総利益は９億６７百万円で同１４．９％増加した。

　通期の事業別売上高の計画（増額修正後）は、半導体事業が同１１．２％増の２４３億５０百万円、デザインサービス事業が同２９．７％増の１４億５０百万円、その他が同４３．９％増の２億円としている。ＦＰＧＡの新規顧客増加も寄与して、産業機器向け、通信機器向け、医療機器向けを中心に主力製品が好調に推移する見込みだ。

　営業利益に関しては、期初時点ではドル建て仕入値引き債権評価額を見込まずに減益予想としていたが、売上高が期初計画を上回る見込みとなり、第１四半期にドル建て仕入値引き債権評価額が増加したことも寄与して増益予想だ。

　そして通期予想に対する第１四半期の進捗率は、売上高が２５．０％、営業利益が４３．７％、経常利益が４４．６％、純利益が４６．４％と高水準である。主力製品の好調でプロダクトミックスの改善が進展し、一段のドル高・円安進行も予想されるだけに、１５年１２月期の会社利益予想は再増額が濃厚だろう。

　中期的な収益向上に向けた取り組みとして、半導体事業は高付加価値製品の拡販、中核製品であるＦＰＧＡのさらなる拡販、センサーおよびソフトウェア市場の開拓、医療・産業・通信・放送など成長分野への注力、デザインサービス事業は医療・放送・通信分野の受託設計・開発・ＯＤＭ強化、自社製品の開発・販売強化、スマートエネルギー事業は病院・介護施設向け停電対策システムの構築・販売を強化する方針だ。中期的に収益拡大基調だろう。

　株価の動きを見ると、１５年１２月期連結業績の増額修正を好感した５月の年初来高値７８７円から利益確定売りで一旦反落した。ただし大きく下押す動きは見られず７００円近辺でモミ合う展開だ。そして自律調整一巡感を強めている。

　６月１８日の終値７０２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５５円７５銭で算出）は１２～１３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間８円で算出）は１．１％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７６６円１８銭で算出）は０．９倍近辺である。

　週足チャートで見るとサポートラインの１３週移動平均線が接近した。自律調整が一巡して動意のタイミングだ。指標面に割安感があり、１５年１２月期業績は再増額が濃厚である。上値を試す展開だろう。１４年１月高値８９８円も視野に入る。