アドアーズ＜４７１２＞（ＪＱＳ）はアミューズメント事業や不動産事業を展開し、介護事業にも参入した。株価は調整のほぼ最終局面だろう。１６年３月期は介護事業の投資・費用が先行して減益予想だが、意欲的な中期経営計画を評価して反発展開が期待される。

■Ｊトラストグループで建築・不動産事業とアミューズメント事業を展開

　１３年２月に、親会社Ｊトラスト＜８５０８＞グループで戸建て住宅分譲や商業建築など展開するキーノート、アミューズメント施設向け景品製作・販売など展開するブレイクを子会社化し、Ｊトラストグループ内で建築・不動産事業とアミューズメント事業の中核を担う位置付けとなった。

　アミューズメント事業では利益率の高いメダルゲームジャンルを注力分野として収益改善を目指している。新業態開発やゲーム景品製造も強化し、当社独自のアミューズメント機器の開発も視野に入れている。不動産事業では一戸建分譲事業のエリア拡大や不動産アセット部門の強化を推進している。

　１４年９月には韓国ＪＢアミューズメント（ＪＢＡ）の第三者割当増資を引き受けて第２位株主となった。韓国・済州新羅ホテルでカジノ事業を行うマジェスターを含むＪＢＡグループと協力関係を構築し、アミューズメント事業におけるシナジー創出や事業拡大を目指す方針だ。

　１４年１１月には通所介護事業の日本介護福祉グループを連結子会社化して介護事業に参入した。日本介護福祉グループはデイサービス施設運営の最大手で、主に「茶話本舗」ブランドで日本全国７９７拠点（通所介護直営４５事業所、通所介護ＦＣ７１０事業所など）を展開している。

　１５年４月には、フォーサイドエンタテイメントが運営するスマートフォン向けソーシャルコミュニケーションアプリ「Ｅｙｅｌａｎｄ」による「地域コミュニケーション起点の店舗送客Ｏ２Ｏマーケティング」サービスの提供を開始すると発表した。当社が運営する店舗情報を「Ｅｙｅｌａｎｄ」内の地図上に表示させ、当社のリアル店舗への送客を目指すとしている。

■１６年３月期は増収だが、介護事業の費用先行で減益予想

　１５年３月期の四半期別推移を見ると、売上高は第１四半期（４月～６月）５６億８５百万円、第２四半期（７月～９月）６０億９７百万円、第３四半期（１０月～１２月）６１億０４百万円、第４四半期（１月～３月）５５億１３百万円、営業利益は第１四半期３億６０百万円、第２四半期３億５２百万円、第３四半期１億１０百万円、第４四半期１億５８百万円の赤字だった。

　１５年３月期の配当性向は６０．４％、ＲＯＥは１４年３月期比４．８ポイント低下して４．１％、自己資本比率は同５．４ポイント低下して４７．８％となった。

　今期（１６年３月期）の連結業績予想（５月１２日公表）は、売上高が前期比６．８％増の２５０億円だが、営業利益が同９．７％減の６億円、経常利益が同９．４％減の５億円、純利益が同３４．９％減の３億円としている。配当予想は前期と同額の年間２円（期末一括）で、予想配当性向は９２．８％となる。

　日本介護福祉グループの通期連結も寄与して増収となり、アミューズメント事業の収益率も向上するが、介護事業での居宅支援事業所の開設などに伴う設備投資および運営投資の費用が先行するため減益見込みとしている。

　なおアミューズメント施設の月次既存店売上高（前年比、速報値）の動向を見ると、１５年４月９７．８％、５月９９．２％だった。５月はクレーンゲームジャンルが好調を維持し、メダルジャンルも回復基調となったが、その他のゲームジャンルが軟調だった。

■中期経営計画で１８年３月期ＲＯＥ８％目標

　５月２０日に発表した中期経営計画では、目標数値として最終年度の１８年３月期売上高３３０億円（アミューズメント事業１４８億円、不動産事業・商業建築事業８０億円、介護事業１０２億円）、営業利益１７億円、経常利益１４億円、純利益９億５０百万円、ＲＯＥ８％を掲げた。さらに２０年３月期には売上高４１０億円、営業利益２９億円、経常利益２３億円、純利益１４億円を目指すとしている。

　基本戦略として、アミューズメント事業ではアニメコンテンツなどの活用・開発による総合アミューズメント事業の確立、Ｊトラストの活動基盤を活かしたアミューズメント施設の海外展開、不動産事業・商業建築事業ではＪトラストの事業基盤を活かした日本基準住宅などの東南アジア展開、介護事業では施設利用者の拡大と介護人材の獲得・育成による事業基盤確立、一体型介護サービスの展開を推進する。

　グループ連携強化も奏功して中期的に収益改善基調が期待される。

■株価は調整の最終局面

　株価の動きを見ると、安値圏１３０円近辺でのモミ合い展開から下放れの形となり、６月２９日には全般地合い悪化も影響して年初来安値となる１１９円まで下押した。

　６月２９日の終値１１９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２円１５銭で算出）は５５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２円で算出）は１．７％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ８２円２２銭）は１．４倍近辺である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線が戻りを押さえる形だが、１２０円近辺が下値支持線のようだ。１６年３月期は介護事業の投資・費用が先行して減益予想だが、意欲的な中期経営計画を評価して反発展開が期待される。