（決算速報）
　生化学工業＜４５４８＞（東１、新市場区分プライム）は２月８日の取引時間終了後に２２年３月期第３四半期累計連結業績を発表した。新型コロナ影響からの市場回復、海外医薬品の前倒し出荷、医薬品受託製造の増加、受取ロイヤリティーの大幅増加などで大幅増収増益だった。通期予想は据え置いている。第３四半期累計の各利益は通期予想を超過達成したが、第４四半期に研究開発費の増額を見込んでいる。株価は地合い悪化の影響で昨年来安値圏だが、調整一巡して反発の動きを強めている。好業績を評価して出直りを期待したい。

■２２年３月期３Ｑ累計大幅増収増益、通期予想据え置き

　２２年３月期第３四半期累計の連結業績（収益認識基準適用で前年も遡及適用、利益への影響なし、受取ロイヤリティーの表示区分を従来の営業外収益から売上高に変更）は、売上高が前年同期比３７．０％増の２８１億４５百万円、営業利益が３．８倍の６２億３４百万円、経常利益が３．３倍の６９億０５百万円、親会社株主帰属四半期純利益が２．９倍の５３億６４百万円だった。

　新型コロナ影響からの需要回復、海外医薬品の販売好調と前倒し出荷、医薬品受託製造の増加、受取ロイヤリティーの大幅増加などで大幅増収増益だった。米国で実施中の腰椎椎間板ヘルニア治療剤ＳＩ―６６０３追加臨床試験進展などで研究開発費が増加（８．８％増の５８億５５百万円）したが、増収効果や売上構成変化による原価率低下などで吸収した。

　医薬品事業は売上高が３７．４％増の２１４億２０百万円、営業利益が４．９倍の４３億８１百万円だった。売上高の内訳は、国内医薬品が０．２％減の９１億７３百万円、海外医薬品が４４．６％増の６７億４３百万円、医薬品原体・医薬品受託製造が２７．２％増の１９億５２百万円、受取ロイヤリティーが３５億５０百万円（前年同期は１億９６百万円）だった。

　国内は主力の関節機能改善剤アルツが好調に推移し、薬価引き下げの影響を数量増でカバーした。なお関節機能改善剤ジョイクル（２１年５月発売）は、ブルーレター発出に伴って出荷期限を迎える製品の売上マイナス計上を第３四半期に実施した。海外は、米国において新型コロナ影響から市場がほぼ回復し、販売提携先による競合品からの切り替え施策も寄与して好調だった。流通リスク回避に向けた前倒し出荷も寄与して大幅増収だった。中国向けも現地販売本数が増加し、第３四半期までに出荷が集中したことも寄与した。医薬品原体・医薬品受託製造は医薬品原体が減少したが、ダルトン社の医薬品受託製造が増加した。

　ＬＡＬ事業は売上高が３５．６％増の６７億２５百万円で、営業利益が２．５倍の１８億５２百万円だった。海外子会社においてエンドトキシン測定用試薬、グルカン測定体外診断用医薬品、受託試験サービスが好調だった。

　四半期別に見ると、第１四半期は売上高１１７億８４百万円で営業利益４４億４６百万円、第２四半期は売上高８７億４６百万円で営業利益１５億９２百万円、第３四半期は売上高７６億１５百万円で営業利益１億９６百万円だった。第１四半期に受取ロイヤリティー３５億５０百万円を計上した。第３四半期は研究開発費が増加した。

　通期連結業績予想は据え置いて、売上高が２１年３月期比１６．１％増の３２２億円、営業利益が２．０倍の４５億５０百万円、経常利益が５３．７％増の４６億５０百万円、親会社株主帰属当期純利益が前期の法人税等調整額のマイナス計上の反動で１４．４％減の３６億５０百万円としている。配当予想も据え置いて２１年３月期比６円増配の３０円（第２四半期末１５円、期末１５円）としている。

　セグメント別売上高は、医薬品事業が２１．０％増の２５１億５０百万円（国内医薬品が１．３％増の１１６億円、海外医薬品が１．８％増の６９億円、医薬品原体・医薬品受託製造が２７．３％増の２３億５０百万円、受取ロイヤリティーが６．０倍の４３億円）で、ＬＡＬ事業が１．６％増の７０億５０百万円の計画としている。研究開発費は９．６％増の７９億円の計画である。

　第３四半期累計の各利益は通期予想を超過達成しているが、第３四半期までにロイヤリティーの受領や海外医薬品の前倒し出荷などの売上増加要因が集中したためであり、第４四半期には、米国で実施中の腰椎椎間板ヘルニア治療剤ＳＩ―６６０３追加臨床試験における追加費用の発生で研究開発費の増加を見込み、ブルーレター発出によるジョイクルの販売への影響も考慮している。

■株価は反発の動き

　株価は地合い悪化の影響で昨年来安値圏だが、調整一巡して反発の動きを強めている。好業績を評価して出直りを期待したい。２月８日の終値は９６４円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６４円８３銭で算出）は約１５倍、そして時価総額は約５４８億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）