（決算速報）
　生化学工業＜４５４８＞（東証プライム）は５月１３日に２２年３月期連結業績を発表した。コロナ禍影響からの需要回復、海外医薬品の前倒し出荷、医薬品受託製造の増加、受取ロイヤリティーの増加などで大幅増収増益だった。２３年３月期の連結業績予想は、関節機能改善剤ジョイクルのショック、アナフィラキーの発現に関する原因究明の進捗を見極める必要があるため未定としている。株価は２３年３月期の不透明感も嫌気して年初来安値を更新する展開だが、売られ過ぎ感を強めている。売り一巡して出直りを期待したい。

■２２年３月期大幅営業・経常増益、２３年３月期予想は未定

　２２年３月期の連結業績（収益認識会計基準適用で前年も遡及適用、利益への影響なし、受取ロイヤリティーの表示区分を従来の営業外収益から売上高に変更）は、売上高が２１年３月期比２５．７％増の３４８億５１、営業利益が９９．９％増の４４億９５百万円、経常利益が７８．４％増の５３億９５百万円、親会社株主帰属当期純利益が前期の繰延税金資産計上の反動で１２．４％減の３７億３３百万円だった。配当は２１年３月期比６円増配の３０円（第２四半期末１５円、期末１５円、いずれも普通配当１５円＋特別配当５円）とした。

　コロナ禍影響からの需要回復、海外医薬品の販売好調と前倒し出荷、医薬品受託製造の増加、受取ロイヤリティーの増加などで大幅営業・経常増益だった。米国で実施中の腰椎椎間板ヘルニア治療剤ＳＩ―６６０３追加臨床試験の進捗などで研究開発費が増加（２４．９％増の９０億０５百万円）したが、増収効果などで吸収した。営業外収益では為替差益が増加した。

　医薬品事業は売上高が２３．６％増の２５６億９６百万円、営業利益が２．０倍の２２億１３百万円だった。売上高の内訳は国内医薬品が０．０％減の１１４億４７百万円、海外医薬品が１２．９％増の７６億５２百万円、医薬品原体・医薬品受託製造が４１．２％増の２６億０７百万円、受取ロイヤリティーが５．６倍の３９億８９百万円だった。

　国内は主力の関節機能改善剤アルツの薬価引き下げなどで微減収だった。なお関節機能改善剤ジョイクル（２１年５月発売）は、本剤投与後にショック、アナフィラキーの発現が複数報告されたため安全性速報（ブルーレター）を発出した。海外は、米国においてコロナ禍影響から市場がほぼ回復し、流通リスク回避に向けた前倒し出荷も寄与して好調だった。中国向けも現地販売本数が増加し、包装資材変更に伴う前倒し出荷も寄与した。医薬品原体・医薬品受託製造は医薬品原体が減少したが、ダルトン社の医薬品受託製造が増加した。

　ＬＡＬ事業は売上高が３１．９％増の９１億５５百万円で、営業利益が９５．６％増の２２億８１百万円だった。ＡＣＣ社におけるエンドトキシン測定用試薬、グルカン測定体外診断用医薬品、受託試験サービスが伸長した。

　なお四半期別に見ると、第１四半期は売上高１１７億８４百万円で営業利益４４億４６百万円、第２四半期は売上高８７億４６百万円で営業利益１５億９２百万円、第３四半期は売上高７６億１５百万円で営業利益１億９６百万円、第４四半期は売上高６７億０６百万円で営業利益１７億３９百万円の赤字だった。第１四半期に受取ロイヤリティー３５億５０百万円を計上し、第３四半期以降は研究開発費が増加した。

　２３年３月期の連結業績予想については、関節機能改善剤ジョイクルのショック、アナフィラキーの発現に関する原因究明の進捗を見極める必要があるため未定としている。現時点での想定は、２２年４月以降の薬価引き下げ（国内医薬品全体の加重平均）が約▲１１％（アルツは▲１２．６％、オペガンは▲７％）で、ロイヤリティーが前期の一過性増加の反動で減少、研究開発費が米国で実施中の腰椎椎間板ヘルニア治療剤ＳＩ―６６０３追加臨床試験の被験者組み入れ完了で減少、コロナ禍の影響は２２年３月期水準としている。なお配当予想は８円減配の２２円（第２四半期末１１円、期末１１円）としている。

■株価は売られ過ぎ感

　株価は２３年３月期の不透明感も嫌気して年初来安値を更新する展開だが、売られ過ぎ感を強めている。売り一巡して出直りを期待したい。５月１７日の終値は８０５円、時価総額は約４５７億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）

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