エスプール＜２４７１＞（東証プライム）は障がい者雇用支援やコールセンター向け派遣などの人材サービス事業を主力としている。さらに新たな収益柱構築に向けて環境経営支援サービスや広域行政ＢＰＯサービスなどの新規事業にも積極展開している。２２年１１月期は主力事業が好調に推移して大幅増収増益予想としている。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は地合い悪化も影響して４月の上場来高値圏から一旦反落したが、利益確定売り一巡して切り返しの動きを強めている。上値を試す展開を期待したい。

■人材サービス事業を展開

　ビジネスソリューション事業（障がい者雇用支援サービス、ロジスティクスアウトソーシング、セールスサポート、採用支援、新規事業）、および人材ソリューション事業（コールセンター向け派遣、販売・営業スタッフ派遣、人材紹介）を展開している。さらに新たな収益柱構築に向けた新規事業として、環境経営支援サービスおよび広域行政ＢＰＯサービスを開始している。エスプール本体で新規事業開発を行い、事業規模や収益化に応じて、子会社として分社化する戦略としている。

　２１年１１月期のセグメント別（調整前）構成比は、売上高がビジネスソリューション事業３１％、人材ソリューション事業６９％、営業利益がビジネスソリューション事業５３％、人材ソリューション事業４７％だった。

　２１年１０月には子会社エスプールリンクが、女性の活躍推進に関する取り組みが優れている企業に対して厚生労働大臣が認定する「えるぼし」の最高位となる「３段階目」を取得した。グループにおける「えるぼし」取得はエスプール、エスプールヒューマンソリューションズ、エスプールプラスに続く４社目である。２２年２月には気候関連財務情報開示タスクフォース（ＴＣＦＤ）提言への賛同を表明した。２２年３月には経済産業省と日本健康会議が認定する健康経営優良法人２０２２に３年連続で選定された。

　なお５月２３日には、事業拡大による人員増加に伴い、秋葉原オフィスを拡張し、分散していた部署・子会社を集約すると発表している。

■ビジネスソリューションは障がい者雇用支援が主力

　ビジネスソリューション事業は、障がい者雇用支援サービスを主力として、ロジスティクスアウトソーシングサービス（ＥＣ通販発送代行サービス、物流センター運営代行）、対面型会員獲得・販売促進のセールスサポートサービス、アルバイト・パート求人応募受付代行の採用支援サービス「ＯＭＵＳＵＢＩ」なども展開している。

　障がい者雇用支援サービスの「わーくはぴねす農園」は、障がい者雇用を希望する企業に対して農園を貸し出し、企業が主に知的障がい者を直接雇用する。障がい者の職業的自立および社会参加の支援を通じてノーマライゼーション社会の実現に貢献する事業である。

　２０年８月には東京都板橋区に初の屋内型農園を開設した。従来型の農園はビニールハウス型で概ね３０００坪を超える敷地を必要としていたが、台風など自然災害の影響を踏まえ、屋外作業に適さない方にも就労機会を提供することを目的として屋内型を開設した。屋内型は倉庫や建物の活用を前提としているため立地面において柔軟性が高い。

　２１年１１月期は７施設（屋外４施設、屋内３施設）を新規開設し、２１年１１月期末時点の施設数は３０施設、顧客数は４１７社、管理区画数は４９５１区画、就業者数は２４７５名となった。関西エリア（大阪府枚方市と摂津市）にも進出した。なお２２年４月には神奈川県横浜市と埼玉県川越市に開設して合計３２施設となった。

　さらに、障がい者の個性やキャリアを活かした雇用環境を構築し、それぞれのフィールドで活躍するパラスペシャリストの支援に取り組んでいる。２１年１２月には障がいのある芸術家（パラアーティスト）が制作活動を行う組織「ＣＯＬＯＲＳ」の発足を発表した。障がい者の個性を活かしたキャリア支援は「パラアスリート」に続き２事例目となる。

　ロジスティクスアウトソーシングでは、巣ごもり消費を背景としてＥＣ通販発送代行サービスが拡大している。２１年１２月に浦安センターを開設し、品川センター、つくばセンターとの３センター体制とした。

　なおネット通販発送代行サービスを展開する子会社のエスプールロジスティクスは２１年８月、環境省が策定する日本独自の環境マネジメントシステム「エコアクション２１」の認証を取得した。２１年９月には越境ＥＣサービス支援のアジアンブリッジと資本業務提携した。ＡＳＥＡＮ諸国への越境ＥＣサービスを通じて既存顧客との取引拡大や新規顧客の獲得を推進する。

　採用支援サービスのＯＭＵＳＵＢＩは飲食・小売業を中心に求人応募受付業務を行っている。２０年３月には採用支援サービスのＺＥＮＫＩＧＥＮに出資、健康経営支援サービスのメンタルヘルステクノロジーズに出資、２０年５月にはＺＥＮＫＩＧＥＮ、ワークスタイルテック、およびイレブンと４社合同で、企業間が期間限定で従業員をシェアし合うプラットフォーム「超企業　従業員プラットフォーム」を開設した。

　２０年９月には適性診断サービス「Ｔａｌｅｎｔｇｒａｍ」を開始、２０年１１月にはＷＥＢ面接代行サービス「Ｆａｃｅｖｉｅｗ」を開始、２１年２月にはオンライン接客サービス開発・提供に向けてピアズと業務提携、サービス業を中心に人材の過不足解消を目的とした人材紹介サービスを開始、２１年５月にはアルバイト・パートの入退職手続代行サービスを開始した。

　プロフェッショナル人材バンク（顧問派遣サービス）では２１年１２月に、企業とプロ人材をマッチングするスマートフォンアプリ「ＰｉｖｏｔｔＡ（ピボッタ）」β版の提供を発表した。

■人材ソリューション事業はコールセンター派遣が主力

　人材ソリューション事業はコールセンター業務の派遣を主力として、販売支援業務や介護系業務の派遣・紹介なども展開している。５月１６日には、子会社エスプールヒューマンソリューションズが、人材派遣サービスの更なる拡大を目指し、東京エリア５拠点目となる丸の内支店を開設した。全国では１９の支店ネットワークとなる。

■新規事業

　新規事業としては、環境経営支援サービス、広域行政ＢＰＯサービスなどを開始している。

　環境経営支援サービスについては、市場拡大が期待できる環境ビジネス分野での新たな収益柱の構築を目指し、２０年６月にエコノス＜３１３６＞からカーボンオフセット事業を展開するブルードットグリーンの株式を取得して子会社化した。ＣＯ２排出量算定支援から、ＣＤＰ（カーボン・ディスクロージャー・プロジェクト）関連の排出量削減コンサルティング、クレジット仲介支援までワンストップサービスの展開を推進する。なお２２年４月にブルードットグリーンの株式を追加取得して完全子会社化した。

　広域行政ＢＰＯサービス（２１年１２月にＢＰＯ事業を新設の子会社エスプールグローカルに承継）については、人口１０万人以下の地方都市を中心に隣接する複数の自治体業務を受託する地方自治体向けシェアード型ＢＰＯサービスを全国展開する。シェアード型ＢＰＯセンターは北海道北見市、秋田県大仙市、青森県弘前市に続き、２２年２月には香川県三豊市、大分県中津市、２２年４月には石川県かほく市、青森県むつ市に開設した。また２２年３月には山口県岩国市とＢＰＯセンター開設（全国８拠点目、２２年５月開設予定）に関する立地協定を締結した。２２年１１月末までに１０拠点体制、中期的には全国３０拠点体制の早期実現を目指すとしている。

　その他分野では、２１年１０月に宮崎県日南市およびココホレジャパン（岡山県岡山市）と３者包括連携協定を締結し、日南市内の後継者不在事業者の調査、移住者とのマッチング、事業再生支援等による後継者課題解決に取り組むと発表した。第一弾として、ココホレジャパンが運営するプラットフォームを活用した「宮崎県日南市継業バンク」を開設して地域の維持活性化を図る。

■２５年１１月期営業利益５０億円目標

　中期経営計画（ローリング形式で２１年１月公表、好調な障がい者雇用支援サービスの売上を増額、既存事業の計画を保守的に見直し）では、目標値に２５年１１月期売上高４１０億円（人材アウトソーシングサービス２５２億円、障がい者雇用支援サービス８１億円、その他既存サービス４３億４０百万円、新規事業３５億円、内部取引▲１億４０百万円）、営業利益５０億円、連結配当性向３０％以上、高水準のＲＯＥ維持を掲げている。

　基本戦略として、既存事業の深掘りによるオーガニック成長、新たな事業領域における成長機会の獲得、ＥＳＧを軸とした経営基盤の強化を推進する。

　オーガニック成長としては、人材派遣サービスではコールセンター派遣におけるトップシェアの獲得、新たな派遣領域の発掘、障がい者雇用支援サービスでは農園サービスにおける圧倒的ＮＯ．１の確立、障がい者の個性に合わせた多様な働き方メニューの開発、ロジスティクスアウトソーシングではＥＣ通販を軸とした事業拡大、日本発のゼロ・エミッションを実現した自社センターの開設、採用支援サービスのＯＭＵＳＵＢＩではアルバイト・パート採用支援業務でのトップシェア獲得、採用から定着化までの総合的サービスの提供を推進する。

　新たな事業領域における成長機会の獲得としては、ベンチャー投資も活用して、ＣＯ２削減を中心とする環境ビジネス領域、企業の「持たざる経営」へのシフトを支援するＢＰＯビジネス領域への展開を加速する方針だ。

■２２年１１月期大幅増収増益予想で収益拡大基調

　２２年１１月期連結業績予想（収益認識基準適用だが損益への影響なし）は、売上高が２１年１１月期比１５．７％増の２８７億７０百万円、営業利益が１９．９％増の３２億円、経常利益が１８．８％増の３１億７６百万円、親会社株主帰属当期純利益が１３．４％増の２１億３３百万円としている。配当予想は２１年１１月期比２円増配の８円（期末一括）としている。

　セグメント別計画は、ビジネスソリューション事業の売上高が２５．４％増の９６億５０百万円（うち障がい者雇用支援が２０％増の５５億円、ロジスティクス分野が１３％増の１４億２７百万円、採用支援「ＯＭＵＳＵＢＩ」が４％増の６億４１百万円）で営業利益が２２．２％増の２５億９２百万円、人材ソリューション事業の売上高が１１．６％増の１９２億４０百万円（うちコールセンター業務が１３％増の１６４億５０百万円、販売支援が１０％増の１８億３０百万円）で営業利益が１１．９％増の２１億３７百万円としている。

　障がい者雇用支援サービスの新規開設は８農園（屋外５、屋内３）で、設備販売は１２５０区画（上期５５０区画～６５０区画、下期６００区画～７００区画）としている。神奈川県（横浜市）に初進出する。採用支援「ＯＭＵＳＵＢＩ」は求職者数の回復見通しが不透明なため保守的な計画としている。

　新規事業の売上高の計画は、広域行政ＢＰＯサービスが６億６５百万円、環境経営支援サービス（ブルードットグリーン）が３億８４百万円としている。体制強化や新規顧客獲得を推進する。広域行政ＢＰＯサービスは新規開設５拠点（累計１０拠点）を目標としている。

　第１四半期は、売上高が前年同期比２０．５％増の６５億２０百万円、営業利益が７３．３％増の６億７１百万円、経常利益が７４．３％増の６億６７百万円、親会社株主帰属四半期純利益が７８．５％増の４億４７百万円だった。主力事業が好調に推移し、新規事業も寄与して大幅増収増益と順調だった。売上総利益率は４．４ポイント上昇して３１．１％となった。

　ビジネスソリューション事業は売上高が３５．１％増の１９億９５百万円でセグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が７６．８％増の４億８５百万円だった。障がい者雇用支援サービス（売上高は３８．８％増の１０億７２百万円）が牽引した。企業ニーズが高水準に推移し、設備販売は計画１５０～２００区画に対して１８６区画と順調だった。顧客数は４３２社、管理区画数は５１３１区画となった。ロジスティクスアウトソーシングサービス（売上高は１１．８％増の３億２０百万円）はＥＣ通販発送代行が牽引した。採用支援サービスＯＭＵＳＵＢＩ（売上高は２８．３％減の１億１８百万円）はコロナ禍の長期化で飲食業の採用が落ち込んだ。なおＯＭＵＳＵＢＩの顧客数は前期比２１社増加の１２６社となった。

　人材ソリューション事業は売上高が１５．４％増の４５億４９百万円で営業利益が３０．４％増の５億４０百万円だった。販売支援（売上高は３５．９％減の３億１６百万円）はコロナ禍の長期化で回復が遅れているが、コールセンター業務（売上高は２５．７％増の４０億０９百万円）がスポット案件も寄与して大幅伸長した。

　新規事業の売上高は、広域行政ＢＰＯサービスが１億６２百万円、環境経営支援サービス（ブルードットグリーン）が９８百万円だった。広域行政ＢＰＯサービスは２センターを開設し、全５拠点で４１自治体の業務を受託している。環境経営支援サービスはコンサルティング業務が拡大している。

　通期予想は据え置いている。主力事業が好調に推移して、売上高は１０期連続、営業利益は７期連続で過去最高更新を目指すとしている。

　第１四半期の進捗率は、売上高が２２．７％、営業利益が２１．０％、経常利益が２１．０％、親会社株主帰属当期純利益が２１．０％だった。期初時点で下期偏重の計画（売上高は上期が１３５億２２百万円で下期が１５２億４７百万円、営業利益は上期が１３億８５百万円で下期が１８億１４百万円）であることを勘案すれば概ね順調な進捗である。コロナ禍でも着実な成長を持続しており、積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

■株価は上値試す

　なお２１年６月にはＥＳＧのグローバル基準を満たす日本企業を対象とした株価指数「ＦＴＳＥ　Ｂｌｏｓｓｏｍ　Ｊａｐａｎ　Ｉｎｄｅｘ構成銘柄」に選定された。２２年４月にはＥＳＧ投資指数「ＦＴＳＥ　Ｂｌｏｓｓｏｍ　Ｊａｐａｎ　Ｓｅｃｔｏｒ　Ｒｅｌａｔｉｖｅ　Ｉｎｄｅｘ」構成銘柄に選定された。ＦＴＳＥ　Ｒｕｓｓｅｌｌによる２つ目のインデックスへの選定となる。

　株価は地合い悪化も影響して４月の上場来高値圏から一旦反落したが、利益確定売り一巡して切り返しの動きを強めている。上値を試す展開を期待したい。５月２３日の終値は１２５０円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２７円０１銭で算出）は約４６倍、今期予想配当利回り（会社予想の８円で算出）は約０．６％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７６円９４銭で算出）は約１６倍、時価総額は約９８８億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）