今週の当特集では、早めの「サマーラリー」があるのかないのかインカム・ゲイン銘柄を中心に小手調べをすることとした。このインカム・ゲイン銘柄をそう甘くみてはいけないのである。配当利回りが、仮に土砂降りやあるいはジメジメとした長雨に見舞われる梅雨寒相場になった場合でも下値抵抗力として働くのはもちろんである。さらに例えばパイオラックス＜５９８８＞（東証プライム）は、今年５月３０日に配当政策の変更を発表し、３年間限定で連結配当性向を１００％として今３月期配当も年間１２７円（前期実績４５円）としたことでストップ高し、前週末３日も続伸し年初来高値を更新した。また日本郵船＜９１０１＞（東証プライム）も、株式分割と分割落ち後に今期配当の実質増配を発表して８％超の急伸を演じ、１万円の大々台での強調展開が続いている。

　両社株の株価推移は、インカム・ゲインがキャピタル・ゲインの値幅効果とも両立することを示唆しているとも受け取れる。この前例の学習効果からは、配当利回りランキングの上位ランク銘柄は要注目となるはずである。そこでまず注目は、債券投資の所有期間利回り感覚で足元のこの６月末に配当権利取り期日が迫っている資金効率の良好な銘柄となる。６月期決算銘柄か、もしくは１２月期決算会社で中間配当を実施予定にある銘柄となる。次いで浮上するのは、この６月末に株式分割の権利付き最終日を迎える銘柄で、増配予定の銘柄も含まれている。空模様と相場模様をウオッチしつつ、権利取りで小手調べすれば、値幅効果のオマケもフォローしてくることを期待したい。

■所有期間利回りで６月末配当権利付き銘柄から９％の高利回りの海運株もなお候補

　６月期決算会社、あるいは中間配当を予定する１２月期決算会社の年間配当利回りが、全市場ベースのランキングの上位にランクされる銘柄を利回りの高い順に列挙すると次の通りとなる。ＪＴ＜２９１４＞（東証プライム）、ミズホメディー＜４５９５＞（東証スタンダード）、ノーリツ鋼機＜７７４４＞（東証プライム）、アーバネットコーポレーション＜３２４２＞（東証スタンダード）、エーワン精密＜６１５６＞（東証スタンダード）、ＮＩＰＰＯＮ　ＥＸＰＲＥＳＳ　ホールディングス＜９１４７＞（東証プライム）、ニチリン＜５１８４＞（東証スタンダード）、日本管理センター＜３２７６＞（東証プライム）、日本カーボン＜５３０２＞（東証プライム）、スカラ＜４８４５＞（東証プライム）、セイファート＜９２１３＞（東証スタンダード）である。年間配当利回りはトップのＪＴが６．２８％で１１位のセイファートでも４．６０％と市場予想を大きく上回り、このうちノーリツ鋼機とミズホメディが今１２月期業績を上方修正して増配し、エーワン精密とセイファートが今期配当の増配を予定している。ＰＥＲも、子会社譲渡益の寄与で純利益を大きく伸ばしたノーリツ鋼機の０．９０倍を筆頭に割安水準にある銘柄が多く、値幅効果に期待をつなぐ。

　これ以外では決算期を問わず全市場ベースの高配当利回りランクの上位を占める銘柄が、有望となる。その第一は海運株で、第１位の商船三井＜９１０４＞（東証プライム）の年間配当利回りは９．８６％、第２位の日本郵船が９．７３％、第６位の乾汽船＜９３０８＞（東証スタンダード）が７．１９％で、年間配当を３００円としている川崎汽船＜９１０７＞（東証プライム）は、さらに１０００億円の追加株主還元策を検討中でこの動向次第では上位にランクアップしてくる。このほか年間配当利回りが７％以上となる銘柄は、日東工業＜６６５１＞（東証プライム）、三ツ星ベルト＜５１９２＞（東証プライム）、浅沼組＜１８５２＞（東証プライム）、富士興産＜５００９＞（東証スタンダード）となり、ＰＥＲは富士興産の１４．０倍を除き１０倍～１２倍となり、海運大手２社の２倍台には及ばないものの割安示唆となっている。

■６月末分割権利付きの６銘柄は業績上方修正・実質増配もオンして先行き好転

　今年６月２８日を権利付き最終日に株式分割を予定している銘柄は、７社を数える。このうち分割比率が１対１．１の小幅分割のＦＣホールディングス＜６５４２＞（東証スタンダード）を除くとして、残りの６社には分割権利落ち後の配当を実質増配する銘柄も含まれるなど株主還元策に前向きである。具体的にはカンロ＜２２１６＞（東証スタンダード）、ベルテクスコーポレーション＜５２９０＞（東証スタンダード）、平山ホールディングス＜７７８１＞（東証スタンダード）、キムラユニティー＜９３６８＞（東証スタンダード）、メイテック＜９７４４＞（東証プライム）となり、業績を上方修正した銘柄もあり、ＰＥＲは７倍台～１０倍台と割安である。ビートレンド＜４０２０＞（東証グロース）とスポーツフィールド＜７０８０＞（東証グロース）は、今期配当を無配継続と予定しているが、今期業績を上方修正しており、株式分割の権利を取って先行きの梅雨明けを待つところだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）