インタースペース＜２１２２＞（東マ）はアフィリエイト型のインターネット広告事業を主力としている。株価は年初来安値圏８５０円～９００円近辺でモミ合う展開だったが、２７日は前日比１１２円高の９９０円まで急伸する場面があった。下値固めが完了し、モミ合い上放れて強基調に転換する動きだ。１６年９月期の収益改善期待で出直り展開だろう。なお８月１１日に第３四半期累計（１０月～６月）の業績発表を予定している。

■アフィリエイト型インターネット広告事業が主力

　アフィリエイト（成果報酬）型のインターネット広告事業を主力として、メディア広告やネイティブアプリなどのメディア運営事業も展開している。

　インターネット広告事業はアフィリエイトサービス「アクセストレード」を中心に事業展開し、携帯電話ショップをネットワーク化した店舗アフィリエイトサービス「ストアフロントアフィリエイト」も日本最大規模の店舗ネットワークに成長している。

　メディア運営事業では、日本最大級のママ向けコミュニティサイト「ママスタジアム」の月間ユニークユーザー数が１５年１月に２８０万人を突破した。ソーシャルアプリは女性向け恋愛ゲームなどを展開している。

　中期経営目標数値としては売上高２５０億円、営業利益１５億円を目指し、重点戦略としてインターネット広告事業では国内アフィリエイトシェアの獲得と収益性向上、メディア運営事業ではメディア広告の強化と収益性向上、海外事業では各国のメディアネットワーク確保などを推進する方針を掲げている。

■アライアンス戦略を積極展開

　アライアンス戦略を積極推進して、１３年１０月モバイル広告ネットワーク事業の米アーキ社と戦略的業務提携、１３年１１月Ｏ２Ｏマーケティングソリューション事業のモギー社と資本業務提携、１３年１２月中国の子会社ＩＳＵＣが中国最大のアフィリエイトネットワーク「億起発（イーチーファー）」を提供するＥＭＡＲ（イーマー）社と業務提携した。

　１４年５月クーポン情報メディア「クーポンランド」運営のサイファ社に出資、１４年７月クラウドソーシングサービス「ランサーズ」運営のランサーズ社と業務提携、１４年８月スマートフォンアプリ向け動画広告配信ネットワーク「ＡｐｐＶａｄｏｒ」運営のアップベイダー社と資本提携、１４年１２月子会社ｍｏｒｅ　ｇａｍｅｓがサイバーエージェント＜４７５１＞とネイティブアプリ版恋愛ゲームで業務提携した。

　海外では１４年１１月インドネシア大手ポータルサイト「ｄｅｔｉｋ．ｃｏｍ」と業務提携、１４年１２月ベトナム最大級のモバイル広告ネットワークを提供するＭＷＯＲＫ社の第三者割当増資を引き受けて資本業務提携した。そして１５年５月、ＭＷＯＲＫ社とベトナムに合弁会社インタースペース・ベトナム（当社出資比率４９％）を設立した。インターネット市場の成長が加速するベトナムでインターネット広告サービスを展開する。

　１５年２月にはゲームアプリ運営者向けに成果報酬型プレミアムメディアネットワーク「ＧＡＭＥＰ（ガメップ）」の提供を開始した。当社が提携しているＰＣ・タブレット・スマートフォン向けネットワークを通じて、さまざまな付加価値サービスをゲームアプリ運営者に提供する。

　１５年５月にはアイモバイルが運営する、ふるさと納税専門サイト「ふるなび」と連携し、アドウェイズ＜２４８９＞と共同で、日本発のふるさと納税アフィリエイトサービス「ふるなび」を開始した。

■１５年９月期は減益予想だが増収基調、１６年９月期の収益改善期待

　今期（１５年９月期）の連結業績予想（５月１２日に減額修正）は、売上高が前期比１１．０％増の１８６億３０百万円、営業利益が同５８．５％減の３億２３百万円、経常利益が同５７．０％減の３億４０百万円、そして純利益が同８２．１％減の６９百万円としている。配当予想（１１月１１日公表）は前期と同額の年間８円（期末一括）としている。予想配当性向は７８．５％となる。

　インターネット広告事業における大手媒体との連携強化に伴う媒体に対する支払報酬の増加、メディア運営事業における恋愛ゲームの売上減少、さらに新サービス開発に向けた人材投資や海外展開などの先行投資負担などで減益予想だ。

　なおメディア運営事業の子会社ｍｏｒｅ　ｇａｍｅｓにおいて、ソーシャルメディア事業の縮小および人員整理を実施（同業他社への転職先紹介で３０名が５月末に退職）した。これによって約１０百万円／月の人件費削減が見込まれる。メディア運営事業は利益貢献が高いメディア事業に体制変更を進め、投資バランスを見直してアフィリエイト事業を中心に収益改善を図る方針だ。

　第２四半期累計（１０月～３月）は前年同期比１５．６％増収、同７５．２％営業減益、同７４．０％経常減益、同９９．２％最終減益で、通期予想に対する進捗率は売上高４８．９％、営業利益３４．４％、経常利益３４．４％、純利益１．５％だった。利益進捗率が低水準だが、ソーシャルメディア事業における人員整理の効果で期後半の挽回が期待される。

　なお四半期別の推移を見ると、売上高は第１四半期（１０月～１２月）４２億５３百万円、第２四半期（１月～３月）４８億５３百万円、営業利益は第１四半期２０百万円、第２四半期９１百万円だった。

　１５年９月期は大幅減益予想だが、インターネット広告事業におけるアフィリエイトサービスの金融およびＥコマースカテゴリーが好調に推移して増収基調だ。１６年９月期は増収効果、ソーシャルメディア事業の縮小効果、さらに先行投資の効果発現などで収益改善が期待される。

■株価は下値固めが完了して安値圏モミ合いから上放れの動き

　株価の動きを見ると、年初来安値圏の８５０円～９００円近辺でモミ合う展開だったが、７月２７日は前日比１１２円（１２．７６％）高の９９０円まで急伸する場面があった。下値固めが完了したようだ。

　７月２７日の終値９４７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１０円１９銭で算出）は９３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間８円で算出）は０．９％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４０６円２０銭で算出）は２．３倍近辺である。

　週足チャートで見ると戻りを押さえていた１３週移動平均線と２６週移動平均線を一気に突破した。下値固めが完了し、安値圏モミ合いから上放れて強基調に転換する動きだ。１６年９月期の収益改善期待で出直り展開だろう。