海運業界の好業績は、大手３社に止まらない。不定期船事業のドライカーゴ、ケミカルタンカーなどを展開する海運会社にまで及び、すでにＮＳユナイテッド海運＜９１１０＞（東証プライム）、飯野海運＜９１１９＞（東証プライム）が、今３月期業績を上方修正し増配を発表した。海運株が、主流としたら支流と伏流水は、どこのセグメントか？インスピレーションを発揮しなければならないが、今週の当特集では、第２候補の支流株としてコンテナ船貨物や代替輸送の航空貨物を取り扱う国際複合輸送会社（フォワーダー）、第３候補の伏流水株としてコンテナ船建造ラッシュで主機関（舶用エンジン）などの受注が好調な舶用機器株に注目することにした。すでに海運株と同様に業績を上方修正済みの銘柄のほか、これから決算発表を予定している銘柄も多く、この動向をウオッチしつつ、仕掛けどころを探りたい。

■複合輸送株はすでに６社が上方修正し高値でもなお低ＰＥＲ・ＰＢＲ

　支流株の国際複合輸送株は、すでに６社が今期業績を上方修正済みである。時系列的にあげると４月２８に今１２月期業績を上方修正した内外トランスライン＜９３８４＞（東証プライム）を皮切りに、同じく１２月期業績を上方修正したＮＩＰＰＯＮ　ＥＸＰＲＥＳＳホールディングス＜ＮＸＨＤ、９１４７＞（東証プライム）、今２月期業績を上方修正したエーアイテイー＜９３８１＞（東証プライム）、今３月期業績を上方修正した三菱倉庫＜９３０１＞（東証プライム）、三井倉庫ホールディングス＜９３０２＞（東証プライム）、日新＜９０６６＞（東証プライム）と続く。このうちＮＸＨＤは、８月１０日に第２四半期決算の発表を予定し、上方修正値を上ぶれて着地した第２四半期決算を発表した内外トランスは、１２月期通期業績予想を精査中としている。

　株価は、三菱倉庫、三井倉庫が揃って上場来高値を更新するなど歓迎高となったが、ＰＥＲはそれぞれ１２倍台、５倍台、ＰＢＲは１倍割れ、配当利回りに至っては増配を発表した三井倉庫は５．２０％と割安である。残りの７社も低ＰＥＲ・ＰＢＲ水準に放置されており、主流株の海運株への追撃態勢を整えよう。

■舶用機器株は海洋環境規制をチャンスに業績も上ぶれアピール

　伏流水の舶用機器株では業績推移が、三者三様である。三菱化工機＜６３３１＞（東証プライム）とイーグル工業＜６４８６＞（東証プライム）は、海洋環境規制強化関連の舶用機器・システムが好調に推移しているとして今３月期業績を上方修正した。ダイハツディーゼル＜６０２３＞（東証スタンダード）は、コンテナ船の世界的な建造ラッシュで舶用エンジンの受注が好調に推移し、今３月期第１四半期（１Ｑ）の純利益が、前年同期比２．３倍と大きく伸び、阪神内燃機工業＜６０１８＞（東証スタンダード）も、部分品・修理工事の寄与による１ＱのＶ字回復業績を発表した。ジャパンエンジンコーポレーション＜Ｊエンジン、６０１６＞（東証スタンダード）の１Ｑ業績は、２ケタ減益で着地したが、これは脱炭素のアンモニア・水素燃料エンジンの開発・製造が本格化するための投資負担が一部響いている。赤坂鉄工所＜６０２２＞（東証スタンダード）は、今週１０日に今期１Ｑ業績を発表予定だが、前期にロシア向けの主機関の納入が不透明化したとして棚卸資産の評価損を計上しているだけに業績開示状況が注目される。

　株価は、これも三者三様となっている。業績を上方修正した三菱化工機とイーグル工業は、年初につけた年初来高値を窺い、ダイハツディーゼルは、７月につけた年初来安値から底上げ中である。Ｊエンジンは下値を探り、赤坂鉄工は、年初来安値水準で売り買いともマバラとなっている。ただ共通しているのは赤坂鉄工と阪神内熱機以外は、ＰＥＲが５倍～９倍、ＰＢＲは５社とも０・２倍～０．５倍と割り負け、配当利回りもイーグル工業の４．８％、三菱化工機の３．３％などバリュー株特性をみせているだけに前向き対処も一考余地がある。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）