ストリーム＜３０７１＞（東マ）は家電やパソコンなどのインターネット通販事業を主力として事業の多角化を推進し、化粧品のインバウンド需要対応も強化している。株価は全般地合い悪化も影響した７月９日の年初来安値１４５円から急反発し、２７日には２３５円まで上伸する場面があった。調整が一巡して強基調に転換する動きだ。１６年１月期大幅増益見通しを再評価して出直り展開だろう。インバウンド需要関連も注目点だ。

■家電製品などのインターネット通販が主力

　家電製品、パソコン、デジタルカメラなどを販売するネット通販サイト「ＥＣカレント」「イーベスト」「特価ＣＯＭ」の運営（インターネット通販事業）を主力としている。

　１４年２月には扶桑化学工業＜４３６８＞から、化粧品・健康食品の無店舗販売を展開するエックスワンの株式８０％を取得して連結子会社化し、化粧品・健康食品を中心とした生活必需品の販売事業を開始した。また他社のネット通販を支援する各種販売支援事業（ＥＣサイト運営業務代行サービス）も展開している。

■インバウンド需要対応を強化

　Ｍ＆Ａやアライアンス戦略で事業多角化や、外国人旅行客のインバウンド需要対応も強化している。

　化粧品・健康食品を中心とした生活必需品の販売事業では、１４年９月にラオックス＜８２０２＞と提携して、子会社エックスワンのコスメティック関連商品をラオックスの免税店で販売開始した。

　１４年１２月には、エックスワンが新発売した幹細胞コスメ・シリーズ「ＸＬＵＸＥＳ（エックスリュークス）」について、免税店舗における販売でラオックス独占とすることに合意した。

　中国人観光客の大幅な増加も背景として、エックスワン製品の売上が想定以上に伸長し、ラオックス店舗における化粧品カテゴリーのトップシェアメーカーに成長しているようだ。

　１５年３月には、エックスワンがタカラバイオ＜４９７４＞の研究開発素材を用いた健康維持サプリ「Ｘフコイダン　テルペン」を発売した。ガゴメ昆布「フコイダン」とキノコ「テルペン」を配合したサプリメントで、タカラバイオが３０年前から研究を継続している機能性食品素材だ。

　なおエックスワンは１５年５月、専用エステ・サロン「ＸＬＵＸＥＳ　ＡＯＹＡＭＡ」を青山・骨董通りに開設し、幹細胞コスメ「ＸＬＵＸＥＳ」を主力としたコスメ・ブティック「ＸＬＵＸＥＳ　ＧＩＮＺＡ」を銀座八丁目に路面店として開設した。

■１６年１月期は大幅増益予想で収益改善基調

　今期（１６年１月期）の連結業績予想（３月１３日公表）は、売上高が前期比５．５％増の２１４億６５百万円、営業利益が同３３．７％増の３億７４百万円、経常利益が同２３．０％増の３億７０百万円、純利益が同１４．５％増の２億９８百万円としている。配当は無配を継続する。

　インターネット通販事業では、ＷＥＢマーケティングによる販促強化、ＥＣサイト改善によるシームレスな購入導線の強化などに取り組む。販売効率の向上、販売価格の適正化と粗利益の確保、販管費圧縮などの施策も強化する。エックスワンについては、訪日観光客をターゲットとする免税店での販売強化、新製品の開発・販売を推進する。

　第１四半期（２月～４月）は売上高が前年同期比６．３％減の５８億３２百万円、営業利益が同５．６％増の９３百万円、経常利益が同０．３％減の９１百万円、純利益が同２２．５％減の９８百万円だった。

　セグメント別に見ると主力のインターネット通販事業は減収減益だったが、その他事業がインバウンド需要も追い風となって営業黒字化した。

　インターネット通販事業は、売上高が同８．１％減の５３億６４百万円、営業利益が同３５．６％減の６９百万円だった。主要商品別には家電が７．１％減収、パソコンが１３．２％減収、周辺／デジカメが２２．６％増収、その他が４６．３％減収だった。なお会員数は８２１．４万人で同８．０％増加、平均販売単価は８．６％上昇した。

　その他事業は、売上高が同３５．０％増の５億２８百万円、営業利益が２４百万円（前年同期は１７百万円の赤字）だった。売上の内訳は、パーソナルケア（化粧品）が４億１５百万円、ヘルスケア（健康食品）が７９百万円、その他が３２百万円だった。インバウンド需要で幹細胞コスメ「ＸＬＵＸＥＳ」の販売が好調だった。

　通期会社予想に対する第１四半期の進捗率は売上高が２７．２％、営業利益が２４．９％、経常利益が２４．６％、純利益が３２．９％と順調な水準である。エックスワン子会社化に伴う負ののれん発生益が一巡するが、通期ベースでの大幅増益が期待され、収益は改善基調だろう。

■株価は７月９日の年初来安値から急反発

　株主優待制度については、１月３１日現在１００株以上～２５００株未満所有株主に対して優待割引券１枚（１０００円相当）、２５００株以上～５０００株未満所有株主に対して優待割引券３枚（３０００円相当）、５０００株以上所有株主に対して優待割引券５枚（５０００円相当）を贈呈する。

　株価の動き（１４年８月１日付で株式５分割）を見ると、安値圏２００円近辺でのモミ合い展開から下放れの形となったが、全般地合い悪化も影響した７月９日の年初来安値１４５円から急反発し、２７日には２３５円まで上伸する場面があった。インバウンド需要関連も好感されて調整が一巡したようだ。

　７月２９日の終値２２９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１０円９８銭で算出）は２０～２１倍近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４９円８１銭で算出）は４．６倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線を突破して上伸し、週足チャートで見ると１３週移動平均線と２６週移動平均線を一気に突破した。調整が一巡して強基調に転換する動きだ。１６年１月期大幅増益見通しを再評価して出直り展開だろう。インバウンド需要関連も注目点だ。