ソフトクリエイトホールディングス＜３３７１＞（東１）は、ＥＣサイト構築パッケージソフトを主力としてソリューション事業を展開している。株価は概ね９３０円～９６０円近辺の小幅レンジでモミ合う展開が続いているが、煮詰まり感を強めている。１６年３月期業績予想の増額余地を評価して上放れの展開だろう。上値フシの１０００円近辺を突破すれば上げ足に弾みがつきそうだ。

■ＥＣサイト構築ソフトで首位

　ＥＣソリューション事業（ＥＣサイト構築パッケージソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」の販売・保守から、ＥＣサイト構築・運用支援、データセンターでのホスティングサービス提供、ＥＣプロモーション提供までの総合サービス）を主力として、ＳＩ事業（自社グループ開発ソフトの販売、基幹系システムの受託開発）、物品販売事業（法人向けＩＴ機器販売など）も展開している。

　顧客のＥＣ事業立ち上げ時の戦略コンサルティングから、ＥＣサイト構築パッケージソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」の販売・カスタマイズ・保守、ＥＣサイト構築・運用支援、さらにリスティング広告・ＳＥＯ対策などのプロモーションサービスまで、総合的なサービスを提供していることが強みだ。

　ＥＣサイト構築実績は中堅・大手優良企業向けを中心に、国内断トツ首位の８００社以上に達している。そしてＥＣサイト構築実績の積み上げに伴う運用支援・保守などストック型収益が拡大基調である。

■中期成長戦略でｅビジネス総合デベロッパー目指す

　中期成長戦略としては、単なるＥＣシステム提供企業からｅビジネス総合デベロッパーへの発展を目指して、インターネット広告や運用支援などデジタルマーケティング市場にも積極展開してビジネス領域を拡大している。

　アライアンス戦略では１３年５月に日本ユニシス＜８０５６＞と資本・業務提携、１３年９月に東芝テック＜６５８８＞と業務提携した。

　１５年５月には子会社ソフトクリエイトが、サイボウズ＜４７７６＞の「ＣＹＢＯＺＵ　ＡＷＡＲＤ　２０１５」において「セールスアドバイザ・オブ・ザ・イヤー」を受賞したと発表した。本アワードは年間を通じてサイボウズ製品の提案・営業活動で際立った実績を残したＳＡ認定者に贈られる。

　７月１日には子会社ソフトクリエイトが、Ｗｉｎｄｏｗｓ　Ｓｅｒｖｅｒのディレクトリ・サービス「Ａｃｔｉｖｅ　Ｄｉｒｅｃｔｏｒｙ」をクラウドスタイルで提供する「ＳＣＣｏｒｅ　Ｄｉｒｅｃｔｏｒｙ」のサービスを開始すると発表した。

■１６年３月期は微増益の会社予想だが増額余地

　１５年３月期の四半期別推移を見ると、売上高は第１四半期（４月～６月）２７億２２百万円、第２四半期（７月～９月）３０億８９百万円、第３四半期（１０月～１２月）２８億１７百万円、第４四半期（１月～３月）３３億１１百万円、営業利益は第１四半期２億８１百万円、第２四半期３億８６百万円、第３四半期３億５１百万円、第４四半期４億４８百万円だった。

　また１５年３月期の配当性向は２８．７％だった。ＲＯＥは１４年３月期比１．２ポイント上昇して１５．４％、自己資本比率は同２．６ポイント上昇して１５．４％だった。

　今期（１６年３月期）の連結業績予想（５月８日公表）は、売上高が前期比１．０％増の１２０億６０百万円、営業利益が同１．３％増の１４億８５百万円、経常利益が同１．０％増の１５億４０百万円、純利益が同２．０％増の９億６０百万円としている。配当予想は前期と同額の年間２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）で予想配当性向は２８．１％となる。

　ＥＣソリューション事業では、中堅・大手優良企業のＥＣサイト構築需要の増加に伴って、ＥＣサイト構築パッケージソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」の販売・カスタマイズ・保守が好調に推移する。ＥＣサイト累計構築数は増加基調のためストック型収益も拡大基調だ。ネット広告需要の増加でデジタルマーケティングビジネスの拡大も期待される。

　システムインテグレーション事業では、企業のセキュリティ対策意欲の高まりやクラウドサービス需要の拡大が追い風となり、不正接続ＰＣ検知・排除システム「Ｌ２Ｂｌｏｃｋｅｒ」の売上が好調のようだ。物品販売事業ではウインドウズＸＰサポート終了に伴う入れ替え需要の反動影響が一巡する。

　費用面では、製品機能充実のための費用の増加、知名度向上のための広告宣伝費の増加、新卒社員の積極採用に伴う人件費の増加はあるが、増収増益基調だろう。会社予想は保守的な印象が強く増額余地がありそうだ。

　ＥＣ関連市場は拡大基調であり、国内断トツ首位のＥＣサイト構築実績を武器として、中期的にも収益拡大基調が期待される。

■株価はモミ合い展開だが煮詰まり感

　株主優待制度は毎年３月３１日および９月３０日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して実施している。優待内容は保有株数に応じてオリジナルＱＵＯカードを贈呈（３０００株以上保有株主に対してＱＵＯカード３０００円分など、詳細は会社ホームページを参照）し、２年超の継続保有株主に対しては長期保有優待制度も実施している。

　株価の動きを見ると、４月以降は概ね９３０円～９６０円近辺の小幅レンジでモミ合う展開が続いている。全般地合い悪化の影響を受けて７月９日に年初来安値となる８８４円まで調整する場面があったが、素早くモミ合いレンジに戻している。影響は一時的のようだ。そして煮詰まり感も強めている。

　７月２９日の終値９４２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７１円１５銭で算出）は１３～１４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．１％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４８６円４５銭で算出）は１．９倍近辺である。

　週足チャートで見ると一旦割り込んだ２６週移動平均線を回復する動きを強めている。煮詰まり感を強め、１６年３月期業績予想の増額余地を評価してモミ合い上放れの展開だろう。上値フシの１０００円近辺を突破すれば上げ足に弾みがつきそうだ。