ソフトクリエイトホールディングス＜３３７１＞（東証プライム）はＥＣソリューション事業とＩＴソリューション事業を展開し、成長戦略としてクラウドサービス拡大を推進している。２３年３月期はＥＣソリューション事業、ＩＴソリューション事業とも伸長して増収増益予想としている。ＥＣ市場は拡大基調であり、企業のＤＸ投資は高水準に推移することが予想される。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は地合い悪化も影響して年初来安値を更新したが売られ過ぎ感を強めている。調整一巡して出直りを期待したい。なお１１月１日に２３年３月期第２四半期決算発表を予定している。

■ＥＣソリューション事業とＩＴソリューション事業を展開

ＩＴソリューションサービスを展開する持株会社である。２２年３月期のセグメント別売上高（２２年３月期からセグメント区分変更、収益認識会計基準適用後）は、ＥＣソリューション事業が１１５．８億円（ＥＣサイト構築パッケージ「ｅｃｂｅｉｎｇ」が７９．４億円、デジタルマーケティングが２７．２億円、ＥＣクラウドサービスが９．２億円）で、ＩＴソリューション事業が９６．４億円（セキュリティ・インフラ構築が４６．０億円、ＩＴパッケージが１７．６億円、ＩＴクラウドサービスが１６．５億円、ＩＴ機器が１６．３億円）だった。セグメント利益（全社費用等調整前経常利益）は、ＥＣソリューション事業が３１億２２百万円、ＩＴソリューション事業が２４億０１百万円だった。

なお収益認識会計基準適用の影響で、従来方法に比べて売上高が７１億０９百万円減少、売上原価が７０億９７百万円減少している。特にＩＴ機器が影響を受けている（収益認識会計基準適用前の２１年３月期実績は５６．６億円）が、利益への影響は軽微である。

ＥＣソリューション事業は、連結子会社ｅｃｂｅｉｎｇのＥＣサイト構築パッケージ「ｅｃｂｅｉｎｇ」の販売・保守・ホスティングサービスが主力である。ＥＣサイト構築からマーケティング支援やデータ分析までワンストップで対応していることが強みとして、中～大規模顧客向けを中心に国内ＥＣサイト累計構築実績は２１年３月期末時点で１４００サイトを突破している。市場シェアは１３年連続１位（出典：富士キメラ総研社の富士マーケティングレポート　ＥＣサイト構築パッケージソリューション市場占有率調査）である。

２２年２月には連結子会社のｅｃｂｅｉｎｇが、海外市場向けマーケティング事業・越境ＥＣ支援事業を展開するクロスシーの第三者割当増資を引き受けて資本業務提携した。システム面での連携を強化し、より付加価値の高い中国市場向けソーシャル越境ＥＣ事業の実現を目指す。２２年３月には「ｅｃｂｅｉｎｇ」の２０年の年間流通総額が６０００億円を突破した。国内ＥＣサイト構築業者としてＮＯ．１の流通額である。

ＩＴソリューション事業は、自社開発サービス「ＳＣクラウド」、不正アクセス端末検知・遮断システム「Ｌ２Ｂｌｏｃｋｅｒ」、連結子会社エイトレッド＜３９６９＞が展開するワークフローシステム（パッケージ型「ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓ」、クラウド型「Ｘ－ｐｏｉｎｔ　Ｃｌｏｕｄ」）、連結子会社ソフトクリエイトのシステムインテグレーション・ＩＴ機器販売を主力としている。

２２年７月には、連結子会社エイトレッドのワークフローシステム「ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓ」と「Ｘ－ｐｏｉｎｔ　Ｃｌｏｕｄ」が、アイティクラウド社主催のアワード「ＩＴｒｅｖｉｅｗ　Ｇｒｉｄ　Ａｗａｒｄ　２０２２　ｓｕｍｍｅｒ」ワークフロー部門において最高位の「ＬＥＡＤＥＲ」を２期連続受賞した。

■クラウドサービスの拡大を推進

成長戦略としてクラウドサービスの拡大を推進している。クラウドサービスの売上高は１８年３月期８．２億円、１９年３月期１１．９億円、２０年３月期１５．３億円、２１年３月期１９．３億円（ＥＣクラウドサービスが６．１億円、ＩＴクラウドサービスが１３．２億円）と拡大基調である。

さらに独自開発のクラウドサービス（ＥＣクラウドサービス「メルカート」、ビジュアルマーケティング「ｖｉｓｕｍｏ」、レビュー最適化ツール「Ｒｅｖｉｃｏ」、「サイトミライズ」、オムニチャネル分析ツール「Ｓｅｃｈｓｔａｎｔ」など）の拡販にも注力している。

２２年３月期第１四半期時点の合計導入社数は、ＥＣクラウドサービス分野の「メルカート」が８４社、「ｖｉｓｕｍｏ」が３３５社、「Ｒｅｖｉｃｏ」が４８社、「サイトミライズ」が１０６社、「Ｓｅｃｈｓｔａｎｔ」が３０社、ＩＴクラウドサービス分野の「ＳＣクラウド」が４５４社、「Ｘ－ｐｏｉｎｔ　Ｃｌｏｕｄ」が８４７社、「Ｌ２Ｂｌｏｃｋｅｒ」が１８１社となっている。２１年６月には、インスタグラムの写真を自社サイトに活用する「ｖｉｓｕｍｏ」のソリューションが、トヨタ自動車公式サイトに採用されている。２２年５月には「Ｒｅｖｉｃｏ」の国内導入実績が１００サイトを突破した。

■２３年３月期増収増益予想

２３年３月期の連結業績予想は、売上高が２２年３月期比１０．５％増の２３４億６０百万円で、営業利益が２．７％増の４１億４０百万円、経常利益が２．５％増の４２億６５百万円、そして親会社株主帰属当期純利益が４．５％増の２４億７０百万円としている。配当予想は２２年３月期と同額の４０円（第２四半期末２０円、期末２０円）としている

第１四半期は、売上高が前年同期比１１．６％増の５４億９６百万円で、営業利益が１２．２％減の７億９１百万円、経常利益が７．１％減の８億８３百万円、親会社株主帰属四半期純利益が５．１％減の５億３６百万円だった。

積極的な先行投資で人件費や広告費が増加したため減益だが、売上面はＥＣソリューション事業、ＩＴソリューション事業とも拡大して２桁増収と順調だった。経常利益（前年同期比０．７億円減益）の増減分析は売上総利益増加で＋１．０億円、人件費増加で▲１．６億円、広告費増加で▲０．６億円、その他の経費減少で＋０．５億円だったとしている。

セグメント別に見ると、ＥＣソリューション事業は売上高が１１．４％増の３０億６９百万円でセグメント利益（全社費用等調整前経常利益）が２．３％減の７億８８百万円、ＩＴソリューション事業は売上高が１１．７％増の２４億２６百万円で利益が１０．１％増の５億７７百万円だった。

売上高の内訳は、ＥＣソリューション事業ではＥＣサイト構築（ｅｃｂｅｉｎｇ）が２０．４％増の２１．８億円、デジタルマーケティングが１３．０％減の６．３億円、ＥＣクラウドサービスが１８．８％増の２．６億円、ＩＴソリューション事業ではセキュリティ・インフラ構築が１５．６％増の１２．１億円、ＩＴクラウドサービスが１５．９％増の４．５億円、ＩＴパッケージが２．１％減の４．０億円、ＩＴ機器販売が１１．７％増の３．６億円だった。

ＥＣサイト構築やＥＣクラウドサービスへの投資需要が高水準に推移し、ＥＣソリューション事業ではＥＣサイト構築「ｅｃｂｅｉｎｇ」やＥＣクラウドサービスが拡大した。企業のＤＸ投資も高水準に推移し、ＩＴソリューション事業ではセキュリティ・インフラ構築や子会社エイトレッド＜３９６９＞のワークフローサービスが拡大した。

第１四半期は減益だったが、通期予想は据え置いている。ＥＣソリューション事業、ＩＴソリューション事業とも伸長して増収増益予想としている。利益面では製品機能強化・充実のための開発費の増加、知名度向上のための広告宣伝費の増加、積極的な人材採用に伴う採用費の増加など、先行投資を考慮して小幅増益にとどまる見込みとしているが、ＥＣ市場は拡大基調であり、企業のＤＸ投資は高水準に推移することが予想される。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

■株主優待制度は３月末と９月末の年２回

株主優待制度は毎年３月３１日および９月３０日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して実施している。優待内容は保有株式数および保有期間に応じてオリジナルＱＵＯカードを贈呈（詳細は会社ＨＰ参照）する。

■株価は売られ過ぎ感

２２年８月２日発表の自己株式取得（上限１２万株・５億円、取得期間２２年８月３日～２２年９月３０日）については、２２年８月３１日時点の累計買付株式総が６万４９００株となっている。

株価は地合い悪化も影響して年初来安値を更新したが売られ過ぎ感を強めている。調整一巡して出直りを期待したい。９月２２日の終値は３２１５円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１９４円６２銭で算出）は約１７倍、今期予想配当利回り（会社予想の４０円で算出）は約１．２％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１０３６円９３銭で算出）は約３．１倍、そして時価総額は約４４３億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）