ＫＨＣ＜１４５１＞（東証スタンダード）は兵庫県を地盤として注文住宅建築請負などの住宅関連事業を展開している。２３年３月期は増収増益予想としている。主力の住宅請負が好調であり、第１四半期が原価率改善も寄与して大幅増益と順調だったことを勘案すれば、通期予想の達成は可能だろう。積極的な事業展開で収益拡大基調を期待したい。株価は９月初めに動意づいて年初来高値を更新する場面があった。その後は買いが続かず反落の形となったが、一方では着実に下値を切り上げている。指標面の割安感も評価材料であり、戻りを試す展開を期待したい。

■兵庫県を地盤として住宅関連事業を展開

　兵庫県明石市を地盤として住宅関連事業を展開する持株会社である。１次取得層向けを中心とする注文住宅建築請負、分譲用土地（住宅請負に係る土地、建売住宅の土地）および分譲用建物（建売住宅の建物）の販売を展開している。なお親会社はＪＡＧ（旧日本アジアグループの事業を継承して２１年１１月に発足した企業集団）である。

　２２年３月期の売上高の内訳は住宅請負が６４億５６百万円、分譲用土地が４３億３３百万円、分譲用建物が９億６０百万円、その他が１億３８百万円、売上総利益の内訳は住宅請負が１５億０３百万円、分譲用土地が２億７３百万円、分譲用建物が２億円、その他（仲介手数料等）が１億３６百万円だった。完成引き渡し数は住宅請負が２５０棟、分譲用土地が２６８区画、分譲用建物が５１棟だった。

■２３年３月期増収増益予想、１Ｑ大幅増益と順調

　２３年３月期連結業績予想は売上高が２２年３月期比３．１％増の１２２億６０百万円、営業利益が６．７％増の６億円、経常利益が３．６％増の５億４０百万円、親会社株主帰属当期純利益が３．１％増の３億５１百万円としている。配当予想は２２年３月期と同額の３３円（第２四半期末１５円、期末１８円）としている。

　住宅請負や分譲用建物の好調、さらに原価率の改善なども寄与して増収増益予想としている。売上高の計画は住宅請負が２．４％増の６６億０９百万円、分譲用土地が０．９％増の４３億７２百万円、分譲用建物が１８．７％増の１１億４０百万円、その他が０．５％増の１億３８百万円、売上総利益の計画は全社が４．９％増の２２億１６百万円、住宅請負が６．５％増の１６億円、分譲用土地が４．８％減の２億６０百万円、分譲用建物が８．３％増の２億１６百万円、その他が１．５％増の１億３８百万円としている。

　第１四半期は、売上高が前年同期比１４．１％減の２３億０９百万円、営業利益が５８．８％増の１億０９百万円、経常利益が５４．８％増の９６百万円、親会社株主帰属四半期純利益が５５．８％増の５８百万円だった。

　分譲用建物の引き渡しが減少し、分譲用土地の引き渡しも造成工事遅延などで減少したため全体として減収だったが、主力の住宅請負が好調に推移し、原価率の改善も寄与して大幅増益だった。売上高の内訳は住宅請負が２１．７％増の１６億８４百万円、分譲用土地が５４．９％減の４億４４百万円、分譲用建物が４４．３％減の１億６０百万円、その他が３４．４％減の１９百万円だった。完成引き渡し数は住宅請負が４３棟増加の９０棟、分譲用土地が４４区画減少の２８区画、分譲用建物が８棟減少の８棟だった。

　通期予想は据え置いている。第１四半期の進捗率は低水準の形だが、第４四半期の構成比が高い特性がある。主力の住宅請負が好調であり、第１四半期が原価率改善も寄与して大幅増益と順調だったことを勘案すれば、通期予想の達成は可能だろう。積極的な事業展開で収益拡大基調を期待したい。

■株価は戻り試す

　株価は９月初めに動意づいて年初来高値を更新する場面があった。その後は買いが続かず反落の形となったが、一方では着実に下値を切り上げている。指標面の割安感も評価材料であり、戻りを試す展開を期待したい。９月３０日の終値は６１９円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ８８円６９銭で算出）は約７倍、今期予想配当利回り（会社予想の３３円で算出）は約５．３％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１４９４円６０銭で算出）は約０．４倍、そして時価総額は約２５億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）