■短期反発期待だが、中期はモミ合い継続想定、「水素」材料待ち

＜歩み＆現在位置＞

　岩谷産業＜８０８８＞（東１・売買単位１０００株）は、２０１４年に人気を集め年初の５２０円台から１１月に８９２円の高値まで約７割高した。この間のＴＯＰＩＸ（東証株価指数）の上昇率約１１％を大きく上回った。ただ、その後は下値７３０円と上値８３０円の間でほぼ１００円幅の往来相場の展開で全体に対し冴えない。
　年初来高値は４月１６日の８５４円、同安値は７月９日の７２８円で「中間値」は７９１円。７月３１日の終値７５９円は昨年１１月高値に対し８．５合目、年初来高値に対しては９．８合目という位置にある。

＜マ－ケットの視点＞

　マーケットでは、「水素社会時代」の有望銘として捉えている。トヨタ自動車が水素を燃料とした燃料電池車を発売したことが昨年の株価好人気の一番の理由だった。ただ、燃料電池車が高額のため一般に普及する局面ではない上に原油相場が１００ドル台から４４ドルていどまで急落したことで燃料電池車に対する関心と人気を冷え込ませている。
　しかも、前期２０１５年３月期が営業利益３９．７％の大幅減益で１株利益も２５．１円（１４年３月期４２．５円）へ落ち込んだことで年初来高値でのＰＥＲが３４．０倍と割高となった。「大幅減益に加え高ＰＥＲにもかかわらず株価は高値圏でよく持ちこたえている。水素社会到来の期待が支えている」（中堅証券）との見方である。

＜方向＆短・中期判断＞

　２０１６年３月期は利益急回復を想定、１株利益では４４円台の見通しで配当は年７円を継続の予定。前期落ち込んだＲＯＥは１０％前後に回復する見込みだが、配当年７円では株価４ケタを期待するには物足りないとの声が聞かれる。
　短期的には今期の利益急回復という高変化率を見直す相場は予想されるが、原油相場が低水準のままだけに水素エネルギー人気を盛り上げることにはつながらないだろう。信用買残が非常に多く、この信用買残を回転させるにはこれまで以上の材料が待たれるところだが、安部政権が安全保障関連法案に目が向いて日本経済再生等には疎かになっているため水素に対するリップサービスも期待できない状況。
　全般相場が急落するなどして手掛ける銘柄がなくなり消去法で水素関連のテーマが浮上すれば別だが、高ＲＯＥ、高配当銘柄買いが中心の今の相場では同社株の出番は薄そうだ。中期的には全般相場を横目で睨みながら水素関連の材料待ちの展開でモミが続きそうだ。

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